2026-04-14 10:29:35
现货黄金低开高走，一度跌破4700大关，截至目前黄金报价4772.04。
沃什提交参议院所需文件，美联储主席提名听证会或于下周二举行。
美联储古尔斯比：如果油价连续数月维持在每桶90美元，就会开始向其他价格传导。
匈牙利新当选领袖指控外长销毁欧盟制裁文件，誓言将终结亲俄路线。
伊朗局势
①特朗普：周一早上，伊朗“合适的人”致电说“希望达成协议”。不会达成任何允许伊朗拥有核武器的协议。
②巴基斯坦防长：新一轮美伊谈判将很快开始。
③美媒：美国官员称美伊之间仍在进行接触，美国考虑筹备第二轮谈判，双方可能延长停火期限。
④俄媒：美伊下一轮直接谈判或于16日在伊斯兰堡举行。
⑤内塔尼亚胡：与伊朗的停火可能很快结束。以色列支持特朗普对伊朗的海上封锁。
⑥美媒：美国要求伊朗暂停铀浓缩20年，后者提出了一个暂停期限为个位数的年限。
⑦美国针对伊朗港口及沿海区域的海上通行限制措施已经实施。美官员称超15艘美国军舰部署到位。
⑧万斯：与伊朗谈判取得进展，第二轮谈判取决于伊朗。
机构观点汇总
Amplify ETFs产品开发VP Nate Miller：国际现货白银盘整是必要过程，通胀变化将决定银价未来高度
国际现货白银虽从120美元的历史高位暴跌引发市场悲观情绪，但20美元的价位早已成为“历史尘埃”。目前，白银正在建立更高的价格基础。在我看来，当前白银更像处于盘整阶段。不过，由于工业需求和宏观经济的支撑，更广泛的前景依然具有建设性。当然，60甚至70美元的银价，显然不如120美元时那么具有“话题性”。
当前市场正在寻找重要的稳定性，这标志着白银在经历了几十年大致在25至30美元区间交易之后的结构性转变。我认为，尽管白银尚未决定性地向上突破，但能够守住当前这些高位，对投资者和生产者而言本身就是积极信号。
当前的盘整阶段确实可能让部分投资者感到沮丧甚至失去信心，但我要强调，这种价格走势实际上是必要的“健康消化”。我仍然乐观地认为，无论是得益于投资者对贵金属兴趣的重燃，还是工业需求的走强，银价终将上行。不过也要提醒投资者，银价能否回升至100甚至120美元这样的极端目标，很大程度上取决于全球经济的发展程度，尤其是通胀水平。
如果通胀保持粘性，可能会重新点燃贵金属作为价值储存工具的交易属性。在这种情况下，随着投资者寻求保护购买力免受侵蚀，黄金和白银都将受益。我认为白银凭借其货币属性仍有上行空间，但黄金的货币属性与经济环境的相关性更高。在通胀环境下，黄金的价格走势很大程度上由其价值储存功能驱动，而白银则横跨货币与工业需求两条渠道。另一方面，如果通胀压力被证明是暂时的，白银的上行空间可能更为温和，主要依赖其工业用途支撑。在这种情况下，我预计价格可能在70至80美元区间运行，而非大幅突破。
KITCO分析师Frank E Holmes：短期下行风险偏高，但同时也是长期布局的机会
国际现货黄金在三月中旬暴跌后市场情绪回暖，最近两周连续上涨。以下从优势、劣势、机会、挑战四个维度解析其未来动态。
优势：中国人民银行3月增持16万盎司黄金，为2025年2月以来最大单月购买量，相当于过去五个月总和。中国目前黄金总持有量7438万盎司，价值近3500亿美元。Scotia银行指出，在每盎司4700美元金价下，黄金公司2026至2028年加权平均投资回报率分别为24.9%、21.9%和19.7%，而三年、五年历史均值仅11.5%、9.8%。此外，G Mining Ventures以约30亿加元收购G2 Goldfields，合并圭亚那相邻金矿项目，后者股价大涨79%。
劣势：上周黄金和钯金涨幅相对较弱。瑞银分析称，中东冲突爆发以来黄金ETF持仓减少9%，主要因美国市场清算。个股方面，First Majestic Silver下跌近6%，其季度产量同比分别下降5.8%和5.1%。北美顶级生产商（纽蒙特、阿格尼科鹰、巴里克）2025年产量均下滑，且预计今年进一步下降。而中国紫金矿业、盎格鲁黄金阿散蒂、乌兹别克斯坦纳沃伊矿业等同行则实现产量增长。
机会：黄金股回调可能引发更多收购。初级勘探公司股价3月跌幅最大，或成催化剂。G Mining收购案显示政治危机后资产被低估的机会。摩根大通发现，金价触底后六个月内黄金矿商通常上涨80%。历史案例：金融危机期间金价跌25%后矿商股涨超50%；疫情期间金价跌9%后GDX涨超100%；2022年俄乌冲突初期金价跌14%后GDX涨50%。尽管金价从1月高位回撤近10%，高盛仍重申5400美元目标价，理由是全球央行持续购金及美联储年内降息50个基点的预期。分析师认为，霍尔木兹海峡中断虽带来短期下行风险，但长期冲突可能加速从西方资产的多元化配置，支撑金价。
挑战：美国联邦债务突破38万亿美元仅147天后便超39万亿。国会预算办公室预测，伊朗冲突升级前2026年赤字为1.85万亿美元，未来十年赤字将增至3.1万亿，债务达64万亿。特朗普政府提议2027财年国防预算增加40%至1.5万亿美元。法国央行已从纽约联储金库撤回最后129吨黄金，正式结束其黄金在美国的存放。高盛指出，柴油价格上涨将推高澳大利亚黄金公司成本，预计2027财年运营成本比市场共识高15%。若高油价持续到6月季度，2026财年全维持成本指引存在每盎司20至100澳元上行风险；若持续到2027财年，全年影响将达100至400澳元。
高盛：黄金的上涨“火药”已完成装填，但引爆还需要......的行动配合
在过去很长一段时间里，国际现货黄金被市场视为市场回调时的良好对冲工具。但本轮牛市周期启动之后，情况发生了变化。如今，这种传统的避险资产更像是一种高贝塔资产，反而放大了市场抛售时期的波动。
市场分析师尝试用多种理由来解释近期黄金下跌的原因。第一种说法是，新兴市场央行在冲击中出售了黄金储备。但实际上，这主要适用于土耳其——该国黄金持有量下降了128吨，以动用外汇储备扞卫里拉。土耳其在这方面是个特例。它坚持盯住美元的做法，迫使央行在严重冲击中出售储备，而大多数其他新兴市场早已摒弃这种做法，这并非没有道理。
第二种说法是，过去一年中，市场出于“贬值交易”大举买入黄金，推动价格暴涨，大量新买家涌入。而这些“新人”在市场波动时更容易恐慌，在严重冲击中更倾向于退出。这当然可以解释为什么最近几周黄金一直像高贝塔资产一样交易。我认为这一解释的可信度很高。如果是这样，那么随着这类“投机客”被持续清洗，黄金恢复其“避险之王”的地位只是时间问题。因此，我认为黄金的避险属性并未消失，只是暂时受到了“污染”。
回顾过去两年的价格走势可以发现，金价的上涨是由地缘政治和美联储政策共同推动的。2025年4月2日的“解放日”曾推动金价上涨，但随后进入了为期四个月的宽幅盘整。直到美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放重启宽松周期的信号，金价才开始真正起飞。去年12月10日，美联储进行了近期最后一次降息，此后黄金再次获得上涨催化剂。到2026年1月28日的峰值时，金价已较一年前上涨近100%。显然，这次上涨有完全合理的驱动因素，但同样明显的是，到了最后，涨势已经失控。
在最近的抛售行情中，标普500指数与黄金走势表现出一定的相关性。显而易见的是，黄金已变得更具顺周期性——当其他风险资产上涨时它上涨，当它们下跌时它也下跌。
贺利氏：国际金本周若扭转反弹势头，可能会再次下探...
国际现货金银在3月均发出了令人担忧的看跌信号，表明贵金属牛市的复苏可能仍需要近半年时间，只是尽管市场上存在主权国家出售和互换黄金的消息，但整体而言各国央行仍是黄金的净买家。货币政策上面，美联储在当前环境下处于一个两难的局面，随着物价持续上涨和就业停滞，美联储将不得不平衡其双重使命的两个部分：支持最大就业和稳定物价的目标。即使中东停火，通胀也可能在一段时间内走高，这表明美联储应维持利率不变甚至加息。3月非农就业人数增加17.8万，比预期高出11.8万。然而，自2025年1月以来，过去12个报告月中有11个月的数据被向下修正，平均修正幅度为-5.1万。自新冠疫情复苏后，2024年底以来非农就业总人数一直相对停滞。如果成本上升导致经济增长放缓，将对就业不利，而就业市场疲软可能促使美联储降低联邦基金利率以刺激经济和就业。截止至上周四，2026年降息一至两次的概率为27.3%，略高于美伊停火公告前的14.1%。
从贵金属市场的价格走势来看，国际现货黄金在3月发出看跌信号，月线级别图表形成看跌吞没形态，3月份的开盘价高于前一个月的收盘价，但收盘价低于前一个月的开盘价。这与1月底牛市停滞以及美以对伊朗军事行动开始的时间相吻合。而上次月线级别的看跌吞没形成于2022年4月，随后金价连续6个月录得下跌，从2000美元一直跌至1600美元。但尽管技术面释放看跌信号，但随着更多通胀和低实际利率支撑需求，当前的调整可能会被持续的牛市所吸收。然而，若上周的反弹势头在本周被逆转，国际现货黄金价格可能会进一步下探4100美元。
（亚汇网编辑：林雪）
