2026-04-16 10:57:51
投资者正评估美伊局势的最新动向及其对利率前景可能产生的影响，现货黄金在触及一个月高位后小幅下跌，截至目前，黄金报价4825.12。
特朗普：①伊朗战事的“最终结果”可能很快就会取得，同时再威胁袭击伊朗民用基础设施。
②特朗普警告鲍威尔要及时卸任，否则会将其解雇。
③希望美联储主席提名人沃什下周能获得确认，其上任后利率或下降。
④油价会跌回之前的水平，可能更低。
⑤很可能在月底英国国王访美之前与伊朗达成协议。
哈塞特：美国关税备选方案已基本准备就绪。
欧洲央行管委卡扎克斯：对从6月开始加息两次的预期没有异议。
美联储
哈玛克：面临双向风险，基准利率将维持不变一段时间；‘萨莱姆：需要在一段时间内维持利率不变，到年底通胀或在3%，若通胀预期回升则对加息持开放态度；“褐皮书”显示中东冲突增加美经济不确定性。
伊朗局势
①美官员：美军将在未来数日内向中东增派数千兵力。
②伊朗方面消息称美国提出了延长两周停火的请求，但伊朗尚未同意该请求。白宫方面称尚未正式请求延长与伊朗的停火协议，当前双方仍在持续接触并推进谈判。伊朗外交部称伊美是否延长停火无法确认。
③美媒：美伊谈判取得进展，正逐步达成结束战争的框架协议。
④消息人士：黎巴嫩停火将生效、以色列未就黎巴嫩停火达成任何决定、真主党称同意停火但以色列必须履约、美国希望停火但并未对以色列提出要求。
⑤伊朗外交部：铀浓缩的程度和类型存在对话空间。伊美通过巴基斯坦继续交换信息。
⑥美国针对伊朗石油运输网络出台新制裁措施。、
⑦美军称已完全切断伊朗海上进出口贸易。伊朗称该国南部航运活动正常进行，无任何中断。
⑧伊朗军方回应美海上封锁：若危及伊朗商船和油轮安全，伊方将禁止波斯湾、阿曼湾和红海的任何进出口活动。
⑨外媒:伊朗提议允许霍尔木兹海峡阿曼一侧船只自由通行。
⑩克宫：美国拒绝了俄罗斯提出的接收伊朗铀库存的提议。
机构观点汇总
分析师Przemyslaw Radomski：国际现货白银或再现十年十倍的传奇，美国CPI变化已满足历史条件......
美国3月通胀数据表现分化，整体CPI飙升而核心CPI表现温和。整体通胀主要由霍尔木兹海峡封锁和油价破百驱动。若地缘局势缓和，4月CPI数据可能会出现逆转；若油价维持高位，4月读数将更高。而核心通胀所处的水平表明问题尚未广泛蔓延，集中在能源领域。这意味着美联储面临的困境更严峻，因为即便是决定加息也无法解决供给侧能源冲击，而GDP增速已低至0.5%。芝商所FedWatch显示，到2026年12月降息25基点的概率仅30%，70%概率利率维持在3.50-3.75%区间。
短期而言，更高更久的利率提振美元，降低无息资产吸引力。停火消息曾引发白银单日飙升7%，谈判破裂后抛售再现。纸面价格对短期利率预期和美元强弱敏感。
但是中期机制则相反。现金名义利率3.5%，通胀3.3%，实际利率近乎为零。若通胀持续高于美联储控制能力，实际利率将转负。历史上，负实际利率是贵金属需求最可靠的驱动因素。道富数据显示，实际利率每降50个基点，白银ETP需求增加2000-4000万盎司。这种需求尚未到来——被利率维持不变所压制。通胀持续下，利率不变时间越长，弹簧压得越紧。
为什么我更加关注白银而非黄金？首先自今年年初以来，国际现货黄金录得11.65%左右的涨幅，而国际现货白银仅有12.10%左右，目前金银比为60，远高于1月的45。黄金更直接受益于货币需求，而白银的工业属性使短期前景复杂化，美国衰退风险上升，高盛等机构估计概率30%-49%。但滞胀环境中，白银的“双重属性”成为优势：实际利率压缩为货币需求筑底；太阳能、电动汽车、AI数据中心等结构性消费维持工业需求底部，两者兼具。但黄金却只有货币需求。
回顾历史，1969-1979年白银上涨约1546%。当前CPI轨迹与1971-1974年最为相似——处于多年通胀问题开端的3.3%，同时增长减速。
分析师Christopher Lewis：国际现货黄金多头“生命线”已浮现，守住则可期待更大行情
国际现货黄金在周三美盘时段尝试延续近期涨势，但最终以收跌结束整个交易日。但其看起来其仍在为真正的突破和摆脱当前局面而挣扎。我认为，近期美债收益率持续下降应该会对国际现货黄金的上涨行情有所帮助，但在当前区域出现小幅回调我认为是很有道理的。毕竟，我们所面对的市场一直处于某种区间波动，我确实认为我们面临的情况是交易员将继续把4600视为一个巨大的底部。只要金价能够企稳在该水平上方，多头情绪就将保持积极的基调。而在这种情境中，我预计整体会出现更大的行情。
若自3月23日以来的看涨情绪能够延续，那么5000大关也不再是难以触及的位置。不过其作为整数关口应该会形成不小的阻力。美债收益率继续徘徊在4.3%附近，我认为这是一个必须密切关注的位置。如果收益率继续下行并远低于该水平，将会对金价上行提供重要的助力。但若其反弹并持续上升，则可能会拖累黄金。而这一切都与中东战争以及最新的头条新闻有关。就目前情况而言，我只是喜欢在短期回调时买入以进行交易，而非投资。最终，我确实认为黄金会涨得更高。
LBMA首席执行官Ruth Crowell：国际现货黄金并非失败的资产，近期的巨大波幅恰恰印证“避险之王”的地位
近期的市场波动恰恰体现了国际现货黄金在压力时期作为“后备电源”的优势。它凭借良好的流动性，可以在需要时变现以补充保证金。从这个角度看，黄金能够提取出现金，其行为与美国国债非常相似。
在当前环境下，黄金不应被视为一种失败的资产，而应被视为一种运作良好的资产。各国正在将其持有的黄金货币化，以满足国内流动性需求。这突显了黄金作为战略性金融储备的作用，而非被动的价值储存工具。我认为，关键问题不在于黄金是否会出现波动，而在于压力时期它相对于其他资产的表现如何。
从历史上看，黄金一直被排除在巴塞尔协议III规则下的顶级优质流动性资产分类之外，主要是因为缺乏标准化的数据来证明其在危机情况下的表现。然而，有一致的证据表明黄金在市场压力时期能提供流动性。我们提出的论点很直接：黄金拥有深度且全球性的市场、无信用风险，并且能够快速变现。这些特点使其成为与政府债券等传统资产并列、纳入多元化流动性缓冲的有力候选者。
与此同时，央行的行为也在强化这一论点。近年来，随着各国寻求摆脱对美元的依赖，并寻找无对手方风险的中性储备资产，官方部门的黄金购买量激增。黄金被视作一种国际货币，一种没有第三方负债的货币，这并不令人意外。
虽然监管机构对讨论表现出越来越开放的态度，但需要强调的是，进展将取决于持续的接触和教育。这是一场马拉松，而不是短跑。
除了监管分类，更广泛的市场趋势也支持黄金角色的演变。投资者越来越多地将黄金不仅视为一种对冲或投机工具，而是视为多元化投资组合的核心组成部分——尤其是在一个以地缘政治分裂和反复出现的流动性冲击为特征的世界里。人们越来越认识到，黄金应该成为任何多元化投资组合的一部分。
分析师Michael Brown：国际金或凭借欧元区的脆弱再次腾飞，短期看涨信心提振还需企稳在...上方
我认为，国际现货黄金若能企稳在4800美元上方，能够给多头投资者建立一个良好的看涨信心。尽管市场期待潜在的和平协议，但投资者目前依旧保持相对谨慎的态度，我怀疑国际现货黄金仍需要消化1月份金价暴涨的投机泡沫。所以即便美元指数已经跌至2月以来的最低水平98附近，金价仍表现得较为纠结。
就近期来说，黄金的交易行为更像高贝塔风险资产，而非避险资产。同时，黄金与传统驱动因素（如美元价值或实际收益率水平）几乎失去了传统的相关性。鉴于这种动态短期内似乎不太可能改变，我认为黄金的前景取决于中东冲突能否如当前所见继续朝着缓和的方向发展。只要这种情况持续，我预计黄金将得到支撑，短期内上行路径仍将延续。
随着焦点从当前危机转向质疑已造成的损害程度，国际现货黄金有望再次回归牛市行情。美国经济处于更有利的地位来抵御当前的经济风暴。其不仅是能源净出口国，而且在冲突爆发前消费者状况也相对健康。除此之外，华尔街的复苏应能让“财富效应”持续，进一步支撑高收入群体的消费支出。然而，依赖能源进口的欧盟和英国处境更为脆弱。我认为，英国央行或欧洲央行在应对通胀威胁时出现货币政策失误的风险正在增加。这提出了一个有趣的问题：市场是会因收益率上升而欢呼政策收紧、推高各自货币，还是会因加息给经济活动带来另一股更强劲的逆风而做出负面反应。在此情景下，随着投资者寻求对冲经济下行增长风险，黄金可能表现良好。
（亚汇网编辑：林雪）
