2026-06-29 17:10:01
基本面
当前市场已一致预期美联储今年将在主席沃什6月释放鹰派信号后至少加息一次，核心分歧在于“仅加一次是否足够”，周四非农将直接决定加息路径是“9月首加+12月后备”还是“年内加两次”，进而引导美元与黄金走向。
本月非农存在特殊扰动：国际足联世界杯带动酒店、交通、活动管理领域临时招聘潮，估算人为新增约4万个岗位，因此标题新增就业数据可能虚高，无法单独证明劳动力需求重新加速，投资者会更关注时薪、失业率及广泛劳动力指标判断美联储收紧必要性。
市场预期6月新增就业从5月的17.2万放缓至11.5万-13万区间，失业率维持4.3%或小幅升至4.4%，平均时薪环比增0.3%、同比从3.5%降至3.4%。三种情景对应金价走向：
数据符合预期：市场维持“9月首加、12月后备”的定价，美元难现二次冲高但也无实质性调整，黄金获暂时稳定但难有持续反弹，尤其两周后6月CPI仍未公布，反弹空间受限；
上行意外（就业更强+时薪超预期）：夯实9月加息合理性，重燃12月加息猜测，强化美元中期涨势，黄金或守不住4000美元区间，再度开启跌势；
下行意外（概率偏低，受世界杯临时招聘托底）：美联储紧缩偏见不会根本扭转，仅加息预期从9月挪至12月而非完全排除，黄金或在4000-4400美元区间建立临时底部，但难成新牛市起点。
技术面
近期反弹仍属更广泛下跌趋势中的暂停，短期内或围绕3958.71临时低点盘整，但整体前景偏空，4382.84下方反弹空间有限。
金价自5598.38创纪录高点的下跌，仍在修正2022年低点1614.60以来的多年涨幅；若持续跌破1614.60至5998.38区间的38.2%回撤位4076.57，将打开至50%回撤位3606.49的下行空间。
