2026-08-07 10:15:25
鉴于持续的地缘政治不确定性，交易者似乎不愿做出激进的方向性押注，而是选择等待关键的美国非农就业（NFP）报告发布。截至目前，黄金报价4241.49。
英媒：沃什坚持审慎的市场指引 若通胀强劲或考虑9月加息
据英国金融时报报道，即便在决定不透露太多利率策略的细节，而引发国债被大幅抛售之后，美联储主席沃什仍坚持他一贯的简洁沟通风格。
美媒：伊朗与阿曼达成一项不收费的临时协议框架
据美媒MS NOW报道，两位了解谈判情况的中东外交官表示，阿曼已同意与伊朗达成一项协议框架，以暂时重新开放霍尔木兹海峡。一位伊朗政府官员称，该协议将通过允许商船经由伊朗控制的航线进入波斯湾、再经由阿曼控制的航线驶出，来建立新的航运通道。据该伊朗官员称，该协议不包括向寻求安全通过水道的商船收取通行费。
沙特官员：伊朗方面正策划袭击沙特
一位沙特官员表示，多份情报报告显示，胡塞武装、伊拉克民兵与伊朗革命卫队正在协调策划针对沙特的袭击。沙特已观测到无人机和导弹正在调动，暗示可能从南北两方向发动协同攻击。潜在袭击可能针对民用和经济设施，包括能源基础设施、港口和机场。
伊朗格什姆岛传爆炸声 伊朗称系打击敌方目标所致
当地时间6日21时40分左右，伊朗格什姆岛传出两声爆炸声。伊朗方面称，爆炸声系在霍尔木兹海峡入口附近打击敌方目标所致，此次行动的成果将在未来几小时内向公众公布。
世界黄金协会：金价7月持平，未来走势取决于实际利率、美元及央行应对
世界黄金协会：7月份，积极动能因素抵消了负面风险因素，使金价在7月持平。展望未来，不能排除出现类似于20世纪70年代末的第二波高通胀。但这本身并不意味着黄金会大幅上涨，这取决于实际利率、美元、增长预期、亚洲投资者需求以及央行的应对方式。
机构观点汇总
Michele Schneider：白银若确认看涨底部，后续可能向这一区间快速上涨
随着价格稳固回升至50日均线上方，我们重申对国际现货黄金的长期看涨前景。同时建议关注国际现货白银，若持续的通胀压力重新显现且对政府与央行的信心继续削弱，表现相对滞后的国际现货白银最终可能带来更强劲的涨幅。
国际现货黄金突破每盎司4000美元盘整区间并实现强劲上涨完全符合我们的预期。央行持续购入（包括中国与韩国）以及全球债务上升，依然是支撑国际现货黄金的关键基本面因素，美联储维持利率不变的决定也进一步削弱了美元。而点燃国际现货黄金强劲突破的真正催化剂来自日本的货币干预。这一事件不仅削弱了美元，更引发了市场对全球金融体系稳定性的广泛质疑。当对体制的信任恶化时，投资者终将转向国际现货黄金，此时利率走势将退居次要地位。
如果通胀压力扩大，国际现货白银可能蕴含更大机会。我们的通胀三要素（金银比、美元与糖价）正凸显新的通胀压力，若金银比跌破69且国际现货白银重新跑赢，将明确预示通胀回归。技术面上，国际现货白银的9月期货合约若突破约64美元/盎司，将完成看涨底部并可能触发向75至80美元的快速上涨。
我们提醒投资者不必过度局限于利率等传统宏观关系，国际现货黄金与国际现货白银本质上由投资者心理与情绪驱动。市场对头条新闻的高波动反映出对政策与经济前景的认知崩溃。在这种巨大的不确定性中，买入国际现货黄金将成为市场的普遍共识。
BCA Research：黄金底部或就在此时，如何利用实际利率识别拐点信号？
我们认为国际现货黄金已具吸引力，建议投资者开始逢低积累。尽管近期面临宏观逆风与地缘政治波动，国际现货黄金仍守住了每盎司4000美元关口。我们认为实际利率最严重的逆风或已过去，基准情景是未来数月美国实际利率大致保持稳定，这将有助于国际现货黄金完成筑底。同时，美联储变得比当前预期更偏鹰派的风险极低，即使再度加息也不太可能超出市场当前定价。
投资者应减少对通胀本身的关注，转而聚焦实际收益率的前景。当前国际现货黄金已重新回归以实际利率和美元为主导的宏观资产属性，央行购金则主要扮演底座支撑而非上涨主催化剂。我们强调，国际现货黄金上涨并不依赖于美联储立即降息，只需确认实际收益率峰值已过，持仓的机会成本逆风便会转变为顺风。
我们反驳了将国际现货黄金视为纯粹通胀对冲工具的看法。决定其表现的是实际利率而非通胀本身，只有当通胀削弱美联储公信力并压低实际收益率时才利好国际现货黄金；若通胀预期锚定，高通胀初期反而会通过推高实际收益率压制价格。即便再次出现石油驱动的通胀冲击，市场注意力也将迅速转向经济增长放缓，进而限制美联储的加息倾向。
长期来看，官方部门储备资产去美元化等结构性支撑强劲，防止价格重回2022年水平，且美元走弱最终将从逆风转变为顺风。
Lawrence Lepard：黄金相对股票资产的估值并未过度扩张，反而可能处于被低估状态
从长期历史视角观察，黄金相对于标普500的比率目前仍处于相对低位区间。自1920年代以来的数据清晰显示，该比率在1930年代大萧条、1980年通胀高峰等关键节点曾大幅飙升，而当前水平远低于历史峰值。这意味着黄金相对股票资产的估值并未过度扩张，反而可能处于被低估状态。结合美元信用扩张、债务攀升与潜在去美元化趋势，黄金作为避险与保值资产的长期配置价值依然突出。市场参与者若仅因短期价格已上涨而认为“太晚”，往往忽略了这种跨周期的相对价值机会。当前环境仍支持黄金在投资组合中的战略地位，尤其是在实际利率与财政可持续性承压的背景下。
德银：黄金并非在所有通胀环境下都能稳定保值，过去70年年化仅X%
德意志银行研究显示，黄金在不同历史周期中的实际回报差异非常明显。2024—2026年，黄金年化实际回报接近30%，显着跑赢同期通胀；但在1957—1970年和1986—2000年两个阶段，黄金实际回报则为负，说明黄金并非在所有通胀环境下都能稳定保值。
从长期数据来看，1957—2023年黄金年化实际回报约为2.5%，低于同期美国CPI约3.7%的年化增速。当前周期黄金表现格外强劲，背后是货币宽松预期、全球央行持续购金以及地缘风险共同推动的结果。不过，历史经验也表明，当实际利率回升、美元走强或避险需求退潮时，黄金仍可能阶段性跑输通胀。
因此，黄金更适合作为具有明显周期属性的通胀对冲与组合分散工具，而不是任何环境下都能提供稳定实际回报的资产。这一长期视角有助于投资者根据实际利率、美元和流动性环境的变化，动态调整黄金在投资组合中的配置权重。
（亚汇网编辑：林雪）
