PTA铁矿大幅反弹外盘关注原油调整

分析师	观点	品种	展望	操作建议
朱润宇	观点: 美国PCE如期反弹，真实利率再走高利好金银 1)金银昨日维持高位的宽幅震荡，黄金盘中一度下探1300美元/盎司整数关口，但收盘依旧站稳1300美元/盎司一线，白银则在盘中跌破21美元/盎司未果，收盘收复失地 2)德拉吉就欧版QE尚无时间表的表述使得市场对于欧央行短期推出QE的预期在降温，这进一步推升了欧元，从而使得前期被动上行的美元面临压力，加上近期美国GDP数据的疲软，美元更是主动走弱，整体利好金银 3)美国在我们预期内PCE创19个月新高，加快回升的通胀和美联储对于超低利率的偏宽松指引，使得真实利率不升反降(，我们认为这种情势或在三季度延续，对金银形成支撑 4)在资金方面，黄金和白银ETF均维持不变，而CFTC非商业净多头则连续第二周出现多头的主动加仓，其中黄金环比增速20%以上，而白银更是连续两周增速3倍以上，显示市场做多意愿较强 5)库存方面，金银库存未有明显变化，黄金库存为去年12月以来的高位，而白银则是今年2月以来的低位，随着经济复苏进入后半程，白银的工业属性表现或优于黄金结论：此前支撑金银下行的两大因素都在发生变化，我们认为这种趋势或得以延续，操作上，多单续持，参考止盈点位，另外，稳健投资者可继续持有买入AG1412/卖出AU1412的跨品种套利单，止损比价15.8，目前已经下幅回落至16.28	黄金	震荡偏多	多单续持，止盈1305美元/盎司
白银	震荡偏多	多单续持，止盈20.5美元/盎司
吴锴郑琼香	观点：金属小幅上涨维持震荡偏强 (1)LME金属昨日维持窄幅震荡走势，除铝小幅收跌外，其他金属小幅收涨 (2)IAI数据显示，全球5月未锻造铝库存减少8.7万吨，至236.1万吨，较2013年同期增加12.1万吨 (3)铜现货市场依然成交略有好转，市场供应依然偏紧，好铜偏少，升水于前日相比变动不大，部分贸易商交长单在市场拿货 (4)印度矿业部数据显示，4月精铜产量增加42%至57361吨，铝产量减少2.2%，锌产量减少16.3% 结论：宏观政策向右，有待市场继续消化，金属短期仍以偏强为主。我们认为，对于铜而言，仍需要保持谨慎，现货偏紧以及宏观面的持续刺激使得铜价维持偏强走势，但随着供应的增加，后市面临压力将会显著增大。操作上，LME铝多单续持，止损1850美元/吨。其他金属暂观望	铜	震荡	观望
铝	震荡	伦铝多单续持
锌	震荡	观望
铅	震荡	观望
林玲	观点：延续反弹，短期观望 (1)昨日螺纹主力、热卷主力和铁矿石主力继续反弹，螺纹钢和热卷指数持仓均下降，铁矿石指数持仓略增 (2)昨日全国建材现货市场平均价格下跌，北京、天津、上海、广州等主流市场螺纹钢价格弱势持稳，成交一般，以上海市场价格和rb1410合约收盘价为例，期现价差为55元/吨左右 (3)昨日钢坯市场持稳运行，钢坯价格保持不变，62%的澳洲粉矿外盘报价上涨2美元/吨至95美元/吨，以京唐港61%PB粉矿干基含税价格和i1409收盘价为例，期货主力合约较现货升水约30元/吨 (4)巴西淡水河谷销售经理预计，到2020年全球铁矿石海运量将增加至18亿吨，较目前增幅约达50% 结论：钢材现货市场维持弱势，铁矿石价格盘整，期货市场继续反弹，我们倾向于认为，从基本面看，无论是螺纹还是铁矿石都还未到止跌反转的时候，中长期弱势还将延续，但由于前期跌幅较大，市场的绝对价值也已较低，继续向下打压的动能受限，短期市场或企稳反弹。操作上，短期观望为宜	螺纹	震荡	观望
热轧卷	震荡	观望
铁矿石	震荡	观望
陈逍遥	观点：重心小幅回升弱势格局未改 (1)昨日JM1409，J1409震荡上行至820、1157元/吨。量能方面，焦煤呈现放量减仓，焦炭则为放量增仓 (2)炼焦煤暂稳、焦炭方面邢台、介休焦炭下降20元/吨，不考虑现货转化成期货的成本，焦煤期货主力1409合约期现价差在-5元/吨，焦炭主力合约1409期现价差在13元/吨 (3)根据海关总署的数据显示，5月我国进口焦煤588.01万吨，环比下降9.09%，同比减少9.44%，其中澳煤进口296万吨，蒙煤进口158万吨。1-5月累计进口2531.9万吨，同比减少17.32%，总结：短期来看，我们认为6月供应维稳，但需求有所减弱。现货方面调价再度袭来、随着减负政策的推行，降成本也成为煤企缓解高库存、加大销售的主要途径。资金方面，J1409净空单16331手相比周三下降17.42%，JM1409净空单28236手相比周三增长37.53%。操作上，建议J1409空单轻仓续持(6月26日介入)，止损1194，焦煤暂时观望	焦炭	震荡	空单轻仓持有
焦煤	震荡	观望
潘亚舒	观点：动力煤处底部区域多单等待介入时机	动力煤	震荡	观望
张灵军	观点:近月出现减仓关键点位争夺激烈 (1)昨日市场再度调整，其中L09在5日和20日均线间震荡，收于11695一线，9-1跨月价差回落至390一线；PP主力收于10904一线，9-1跨月价差收敛至562一线；V则继续在6100一线附近徘徊 (2)东北亚乙烯价格上涨4元/吨，报于1455美元/吨，东北亚乙烯升水东南亚乙烯46美元/吨。中国地区丙烯价格上涨10美元/吨，处于1440美元/吨一线；LLDPE现货方面价格保持稳定，目前华北主流出厂价11700-11900元/吨，华东为11850-11950元/吨，华南为11850-11950元/吨，当前华北贸易商期现价差(为现货与L1409价差)为期货贴水105元/吨；PP粒料现货价格保持稳定，当前T30S华北主流出厂价为11370-11450元/吨，华东为11400-11600元/吨，华南为11600-11650元/吨，当前华东贸易商期现价差(为现货与PP1409价差)为期货贴水498元/吨；PVC现货方面电石法保持稳定，主流价格处于6020-6160元/吨附近区间 (3)据隆众数据统计显示，本周国内已统计的主要石化生产企业及部分代表性贸易企业聚丙烯库存在18万吨以上，较上周整体小涨0.37万吨，其中石化上涨居多，贸易商库存整体小跌结论：上一交易日聚烯烃继续调整。其中LLDPE出现明显减仓，多空在20日均线附近争夺激烈，操作上LLDPE短多可谨慎持有，止损设于10600一线，PP暂时观望为主；PVC重心继续6100一线徘徊，整体格局不容乐观	LLDPE	震荡	观望
PP	震荡	观望
PVC	偏弱	观望
潘翔	观点: 油市全面转弱，短期或延续回落 (1)昨日油市延续高位回落，其中WTI跌0.62%至105.84，布伦特跌0.7%至113.21，成品油方面亦同步出现调整，汽油跌0.23%，取暖油跌0.53% (2)美国汽车协会AAA昨日发布数据称，今年7月4日美国独立日假期期间将有3480万人次计划驾车出行50公里或以上，高于去年3410人次，创2007年以来新高，AAA表示旅游人数增加主要源于美国持续复苏的经济势头 (3)伊拉克方面，库尔德人在控制北部主要油田后，周三拟定了快速增加石油出口的计划，此举可能破坏萨达姆垮台后维系伊拉克统一的协议，库尔德计划在2015年底将其石油出口提高七倍到100万桶/日，其中将包括库尔德军队两周前占领的油田的产油，但此举显然与中央政府的意愿相悖，但目前中央政府无暇顾及，库尔德人能否达成增产目标需要进一步观察，目前来看库尔德有可能通过石油谋求本民族独立，但在伊拉克持续动荡的前提下，其能否吸引石油公司进行开采，仍有较大的不确定性结论：油市近期高位回落，整体符合我们前期预判，目前伊拉克局势、库欣低库存等利好因素出尽，对油市难有更多影响，而凝析油出口的消息更多属于市场借机炒作，短期影响有限，我们认为美国政府打擦边球允许凝析油出口更多地释放一种信号，为目前的页岩油开采商提供信心，但对于原油出口全面放开而言，还意味着法律的修改以及各方力量的博弈，我们认为难度较大，短期观点仍旧维持高位震荡，重心下移，短期目标价位调整为WTI103美元，布伦特110美元	原油	震荡偏弱	观望
观点: 沥青市场寡淡，短期格局不改 (1)昨日沥青期货市场清淡，价格方面较前一交易日变化不大，1409报4240，跌0.09%，成交未超过2000手 (2)据统计，本周沥青装置开工率为63%，较上周下降一个百分点。沥青装置停产/检修情况：西安石化5月19日停产，计划7月15日左右恢复生产。中海油青岛6月25日停产检修，检修期为20天，该炼厂检修前期生产以110#沥青为主 (3)截至到本周三，全国沥青总库存在44万吨左右，平均库存水平40%，较上周下降1个百分点。结论：目前沥青需求略有好转，但整体供给量仍较为充裕，市场维持僵持，价格方面无明显异动，我们预计短期沥青仍将维持4200——4300区间震荡	沥青	震荡筑底	观望
王涛	观点：强势上行，多单续持 (1)昨日PTA走势强势上行；TA1409开盘7144，日内稳步上涨，收于7334结算价涨234，成交130万余手，持仓增9.1万余手，从日线形态上看，上升通道维持良好 (2)华东现货市场昨日表现强势，报盘上涨至7500元/吨附近，商谈7450-7500附近，7500已有成交；船货市场同样走强，报盘980美元/吨，商谈975美元/吨附近；TA09期现价差昨日在期货贴160附近 (3)昨日江浙涤丝市场产销略显结构性差异，POY7－9成不等，个别较好超百；FDY较弱在5－7成 (4)亚洲PX隔夜上涨14美元至1438.5美元/吨FOB韩国及1458.5美元/吨CFR中国; 日本JX计划将其PX装置7月至9月的开工率维持在6成，较5-6月的5-6成的开工率略高，但较3-4月的8成开工率低，其拥有亚洲最高的310万吨年产能；目前7月份ACP倡导价陆续出台，在1440-1480美元/吨之间结论：PX近期涨势连连，即期国内PTA成本已在7800之上，加上PTA国内开工依然偏低，预计TA行情整体依然将维持强势格局；操作上建议昨日7100附近多单续持，止损参考7100一线	PTA	偏多	昨日7100附近多单续持，止损参考7100一线
许俐	观点：沪胶小幅收涨，关注上行突破动力 (1)周四沪胶盘中出现较大拉升，主力合约刷新了本周一的高点；主力前20位量仓显示，多增空减，净空头维持小幅降至1.6万手左右，成交量在24万手水平，资金偏空力量减弱 (2)越南农业及农村发展部数据显示，6月越南橡胶出口料在8.6万吨，上半年累计橡胶出口料同比下降12%至33.7万吨 (3)现货市场，国内现货14500-15000元/吨，维持稳定；青岛保税区东南亚天胶现货1680-2060，涨10美元/吨，市场报价窄幅整理，成交整体气氛一般，实盘商谈为主结论：昨日天胶走势基本维持拉升后的盘整态势，但沪胶盘中再度刷新了周一高点，量仓数据显示净空力量略有减弱，走势的上行动力略显积蓄态势；就基本面而言，后期消费有季节性旺季可期待，而供应在天气因素的炒作下，有减缓可能，因此下半年天胶走势有回暖的潜力，但是否就此回升，暂时仍需要更多利多验证；短期看，沪胶短期拉升后延续横盘震荡，关注上行突破动力，操作上，暂时观望	橡胶	震荡	观望
沈利萍	观点：甲醇延续上涨，短多思路为主 (1)昨日甲醇主力高开2715，日内，临近尾盘震荡上行，尾盘收于2753，收涨1.70%，1501合约涨1.21%，跨期价差稍有收敛；昨日主力成交15万手，增仓4128至67634手，前20位净空头增至5704手 (2)甲醇现货方面，昨日价格除浙江和山东地区上涨20-50元/吨其他地区暂时维稳，目前河北报2430，江苏2620，山东2390，广东2570，内蒙2180，CFR中国维持329.5美元/吨，而CFR东南亚及鹿特丹FOB价格大涨5-12.4美元，FOB美国降3.3美元 (3)据国醇网统计，本周沿海港口库存总量继续增加，其中华东港口库存30.2万吨，增3万吨；华南港口库存降低0.8至21.7万吨；另外，宁波港口14.3万吨，较上周降0.9万吨 (4)本周甲醇开工率小幅增加0.3至70.6%，下游甲醛、醋酸及DMF开工也均有不同程度增加，其中DMF增幅最大，上涨12.8至59.5%；而二甲醚、和烯烃开工有所下降，其中烯烃开工降11.2至77.1% 结论：当前甲醇基本面表现十分胶着，在期现市场一直推涨心态下，各地区价格整体上调为主，不过下游需求一直未有突破，而港口库存仍在继续上涨，后期压力明显；鉴于市场下半年季节性需求回暖的良好预期与当前市场推涨心理，近期甲醇或继续小幅上涨，操作上建议仍以轻仓短多为主	甲醇	震荡偏强	轻仓短多为主
张骏	观点：玻璃放量上涨，基本面支撑不足 (1)昨日玻璃主力1409合约高开高走，日内放量上涨，尾盘报收于1087元/吨，涨13元/吨或1.21%，日线上再度站上20日均线。主力成交增36万手至64.7万手，持仓减2万手至37.4万手 (2)现货方面，昨日国内玻璃市场总体持稳，但个别企业报价出现大幅下滑。继华东江苏华尔润大幅降价之后，昨日华南江门华尔润5mm跟跌40元/吨，至1264元/吨；河北耀华玻璃5mm报1040元/吨，跌幅亦达40元/吨结论：昨日建材板块整体上扬，玻璃反弹格局得以延续。但中长期来看，基本面上供需失衡的格局未改，现货走势压力依然较大，不利于玻璃期价的持续反弹。操作上建议短期观望，前期买1抛9跨期反套头寸续持	玻璃	震荡	观望
观点：两板延续反弹，胶板面临140一线考验 (1)昨日两板主力延续近期反弹之势，胶板主力BB1409合约早盘小幅回调，日内震荡上行，最终报收于137.85元/张，创本轮反弹的新高，单日涨幅为1.62%，日线上呈三连阳；纤板主力FB1409合约走势相对偏弱，日线走势沿5日线向上，昨日报收于60.8元/张，涨幅为0.75%。量仓方面，昨日两板主力成交均现回落，持仓变化不大 (2)昨日两板主力合约价差为77.05元/张，较上一交易日上涨0.55元/张 (3)昨日大商所纤维板仓单注销10张，仓单总数减少至316张；胶合板仓单总数维持125张不变结论：近期在仓单注销和资金推动下，两板主力呈强势反弹格局。胶板主力将面临140元/张一线附近强压力位考验，短期多空争夺或将加剧，操作上建议观望或轻仓短线为主，关注主力持仓及仓单变化	胶合板	震荡偏强	观望
纤维板	震荡	观望
陈静	观点：基本面持弱，价格难有较大波动 (1)抛储继续以缩量维系。昨日储备棉投放数量为92839.3259吨，实际成交9890.3739吨，成交比例10.65%，较前日降低3.32% (2)现货价格环比持平，棉花指数3128B价格为17350元/吨，较前一日跌2元/吨 (3)印度官方将下年度籽棉最低收购价提高50卢比，对价格形成提振结论：国内政策面依旧表现平静，基本面持弱，价格难有较大波动结论：多空因素交织，料郑棉继续弱势盘整操作建议：观望	棉花	震荡	观望
观点：在库存压力利空与天气炒作利多双向作用下，油脂震荡中酝酿趋势性方向 (1)国内方面，棕榈油现货价格平稳，内外倒挂重回高位，对现货价格有一定支撑；豆油现货价格稳定，现货成交量下滑，成交缺乏连续性 (2)当前全国港口棕榈油库存在107.2万吨左右，需求仍处于淡季继续施压市场，现货近期成交低迷；另大豆大量到港，油厂开工率增加，豆油库存增加，国储菜油的天量库存更是压制国内菜油 (3)据印尼植物油协会的主席称，预计印尼今年7月的棕榈油出口关税或自目前的12%下调至10.5% (4)据德国汉堡的行业刊物油世界发布的报告显示，2014/15年度全球棕榈油产量增长速度可能五年来的最低水平。报告显示，2014/15年度(10月到次年9月)全球棕榈油产量将从上年的1.9701亿吨增至2.0231亿吨，同比增幅为2.69%，这也是是2009/10年度以来的最低增速结论：油脂在库存压力利空与天气炒作利多双向作用下找寻方向操作上，短线依旧观望为主，中长线操作者长线轻仓多单进场续持，其中豆油Y1501合约7050一线多单续持(6月25日进场)，止损设于6900；棕榈油P1501合约于6040一线多单续持(6月25日进场)，止损设于5880	棕榈油	震荡	短线依旧观望为主，中长线操作者长线轻仓多单进场续持，其中豆油Y1501合约7050一线多单续持(6月25日进场)，止损设于6900；棕榈油P1501合约于6040一线多单续持(6月25日进场)，止损设于5880
王聪颖 (重点品种)	观点：旧作采购需求旺盛刺激美豆走高，买油抛粕谨慎续持 (1)美豆、美豆粕受美豆出口销售旺盛而走高，市场担忧旧作库存吃紧。豆油跟随原油回落，暂时延续油粕比值回升的观点 (2)截止到6月19日当周，美豆13/14和14/15年度总净销售为77.49万吨。中国采购美豆24.7万吨。周度出口量9.82万吨，发往中国0万吨。美豆出口渐近尾声，累计出口量4336.65万吨，创历史新高 (3)国内水产进入生产高峰期，菜粕需求旺盛，厄尔尼诺若发生将导致秘鲁鱼粉产量走低，利好菜粕、豆粕等蛋白饲料消费 (4)临近7月，极端天气将成为市场关注点，同时美豆单产或将下调，预计市场波动幅度将增大结论：美豆种植和出芽基本完成，目前优良率一般，为后期单产下调埋下伏笔。中国大豆到港累计同步攀升，豆油、豆粕库存积压。猪价反复，母猪存栏继续走低，短期内制约下游粕类消费扩张。市场格局逐步转变为油强粕弱。操作建议，豆粕多单移仓至1501合约，止盈点相应变更为3300元一线的有效跌破。(前期豆粕1405合约多单，11月6日，进场价3210，后移仓至1409合约)；6月24日买油抛粕入场，油/粕1.987，止损1.86	豆	调整	观望
豆粕	调整	豆粕1501合约多单续持，止盈3300元；豆粕套利“买1501，卖1505”续持，止损155
豆油	多	买油抛粕入场；豆油买远卖近套利“买1501，卖1409”续持，止损-180
高旺	观点：外盘看好后市，近跌远涨 (1)隔夜，外盘原糖近月下跌，远月上涨，07合约下跌15个点，收于17.57美分,10合约上涨12个点，收于18.73美分；昨日，郑糖小幅上涨，1409上涨14个点，收于4759，1501上涨16个点，收于5090，成交量小幅增加，持仓量增加1.4万手 (2)现货方面，昨日，南宁现货报价为4660元左右；昆明报价为4510-4520；日照加工糖报价在4805元，报价不变 (3)巴西蔗产联盟(Unica)周三称，巴西中南部地区糖厂6月上半月甘蔗压榨量较去年同期增加16.3%。因天气干燥帮助加速收割，6月上半月该地区糖厂压榨了4150万吨甘蔗，去年同期为3570万吨；糖产量为230万吨糖，同比增加29.7%；乙醇产量为17亿公升，同比增加14%；糖及乙醇生产比例为45.4%/54.6%，2013年同期为42.3%/57.7% (4)2014年1-5月份，我国饮料制造业较去年同期增长8.2%，1-5月份国内累计生产软饮料6477万吨，同比去年同期增长10.3% (5)道琼斯消息，巴西威廉姆斯船务公司6月25日发布的数据显示，本周巴西港口待运糖数量从一周前的134.84万吨增至146.81万吨(包括停靠港口和等待装运的数量) 结论：我们认为，短期内郑糖或已走出底部，但高库存对糖价继续上涨产生较大的压力，关注近期的产销数据，短期内，郑糖维持箱体震荡态势操作建议：SR1501于4950轻仓多单续持(6月18日入场)，止损点4950；套利方面，建议投资逐步介入1501-1509反套，入场价位264，止损190	白糖	区间震荡	买入持有中
刘宾	观点：市场情绪略微提升期指或存在一定修复需求 (1)周四大盘在新股上演秒停的多头氛围中收高，沪综指震荡中向上方2050点附近阻力区逼近，虽然期指走势略显疲软，但也抑制了下跌的动能，略显重心回升，确认了短期震荡区间下沿的支撑，有一定向上修复需求 (2)昨日上市的三只新股遭遇热炒，上演秒停局面，何时能打开停板还不确定，但新股的强势带给了市场人气，创业板和中小板也是强劲拉升，预计最近新股行情仍有望继续激活人气 (3)昨天央行暂停正回购，本周到期300亿，周二正回购180亿，因此本周净投放120亿，虽然规模不大，但也显示央行稳定流动性的意图，这对市场形成利多 (4)略微存在隐忧的是政策真空持续了较长时间，这对于依赖政策提振的市场略显不利 (5)从期指数据看，总持仓继续下降，不过空方减仓力度略强，显示连续震荡回升空方上周的坚决出现了动摇，不过中信期货席位略显减多增空，后期需关注该席位资金的持续变化情况结论：央行维持流动性以及新股上市的热炒激发了市场人气，大盘反弹得以延续，不过期指继续呈现了谨慎的局面，显示投资者信心仍有待提升，我们认为主要是近期政策面持续真空，市场担心新股激发的行情只是短线行为，所以追涨略显谨慎，不过目前资金面压力缓和，虽然没有政策提振，但仍可能存在一定向上修复需求，只是要向上突破震荡区间，仍可能需要政策助力；操作上近日提示激进者进场的轻仓短多继续持有，没有进场考虑尝试逢低适当跟进多单，止损2115点	期指	偏多	近期介入了轻仓多单持有，止损2115点，没有进场的尝试轻仓短多跟进
杜昊	观点：期债缺乏明显利好，短期难破震荡格局 (1)昨日期债合约维持盘整态势，主力合约早盘冲高后小幅回落，收盘涨0.004，报94.490，成交量小幅上升但维持低位。另外，TF1412涨0.01%，报94.898，TF1503涨0,05%，报94.990. (2)现货市场方面，市场表现依旧谨慎，维持窄幅波动，1年期、10年期国债分别下跌2.86及0.85bp，5年期国债上涨1.01bp。 (3)货币市场利率昨日小幅波动，Shibor隔夜利率下跌2.1bp，1W、2W利率分别上涨8.8、8.7bp，1M利率下跌幅度显著，跌45.7bp。银行间质押式回购加权利率方面，1天品种下跌2.51bp，7天、14天品种分别上涨5.18、8.5bp。 (4)因本周自然到期资金量相对较少，央行昨日暂停公开市场操作，本周实现净投放资金120亿，这是央行自2月份进行正回购以来，首次暂停公开市场操作，旨在稳定短期的资金面情况，缓解市场的担忧情绪。结论：期债市场由于短期缺乏明显的利好刺激尤其是临近半年末资金相对紧张的时点，市场对于短期的资金担忧使得债市整体表现都维持在窄幅波动的格局，预计在半年末考查前，这样的形势都较难以打破，短期市场仍然维持这样的小幅波动格局，建议观望为主。	国债	震荡	观望