2026-02-24 13:04:01
原油陷入了两股竞争力量之间的困境。截至目前，WTI原油报价66.95美元，Brent原油报价71.74美元。
美国务院对黎巴嫩发布最高级别旅行警告，并下令驻贝鲁特大使馆非必要人员撤离。
伊朗问题-①特朗普称倾向于与伊朗达成协议，而非战争。②美特使威特科夫和库什纳将参加新一轮美伊谈判。③美媒称美军参联会主席警告对伊动武风险极高，易陷长期冲突。
特朗普关税—①欧洲议会暂停批准欧美贸易协议。②特朗普警告不遵守与美国贸易协定的国家将面临更高关税。③美众议院议长约翰逊谈关税退税：无先例可循，将由白宫定夺。④英首相发言人：一切措施都在考虑之中。④特朗普政府正在考虑对六种行业征收新的“国家安全关税”，可能涵盖大型电池、生铁与铁质配件、塑料管材、工业化学品以及电网和电信设备等行业。
美联储理事沃勒：多位CEO称Al将致大量裁员，3月利率决议取决于2月就业数据。
俄乌冲突—①欧盟外长会未就新一轮对俄制裁方案达成一致。②乌官员：与俄新一轮谈判或于2月26日至27日举行。③乌称袭击了“友谊”输油管道关键设施。
央行数据显示，委内瑞拉黄金储备在2025年下降11%至47吨。
机构观点汇总
PVM石油公司：原油箱体策略失效，供应中断担忧将继续支撑油价
当前油市已牢牢被地缘政治主导，乌克兰与伊朗两大热点持续发酵，推动布伦特与WTI双双触及去年6个月以来新高。更为显着的是，现货溢价加深与近端贴水扩大，不仅印证了市场对供应中断的深层焦虑，也使得基于近月套利与远期博弈的箱体策略暂时失效。此外，CME取暖油与ICE柴油约9%的领涨表现，进一步凸显市场对成品油供应链脆弱性的担忧。
聚焦伊朗局势，特朗普设定的两周最后期限令战争阴云笼罩。尽管我们曾基于中期选举考量认为美国动武可能性较低，但随着紧张升级及欧亚集团预测4月军事干预概率高达65%，这一判断必须重估。若冲突爆发，无论是旨在剥夺核能力的有限打击，还是意图更深远的政权更迭，都将面临巨大不确定性与报复风险。尤其霍尔木兹海峡若遭封锁或袭击，每日约2000万桶的原油及成品油运输将面临灭顶之灾，中间馏分油首当其冲，上周取暖油与柴油的跳涨正是这一逻辑的预演。
与此同时，乌克兰战场的僵局依然难解。俄罗斯虽经济困顿、财政赤字扩大且能源收入腰斩，但其坚持消耗战的姿态表明，战争经济已成为维持国家运转的生命线，结束冲突反而可能引发无法承受的经济社会冲击。随着国际制裁效力显现，俄能源出口面临更大阻力。因此，只要能源设施仍处打击范围之内，油价的支撑逻辑便难以消退，直至在美国压力下达成可信的休战协议，而这一时间窗口，或许将与伊朗局势的明朗化形成某种微妙共振。
Tsvetana Paraskova ：美伊中东对峙僵局加剧，市场声音再现一百美元预测
能源市场咨询机构 FGE NexantECA 名誉主席费雷敦·费沙拉基（Fereidun Fesharaki）周一在接受彭博电视台采访时表示，当前美国与伊朗之间的紧张局势已接近战争边缘，若局势升级，国际油价升至每桶90至100美元近在眼前。
费沙拉基在接受彭博新闻社采访时指出：“我认为美国除了走向战争，几乎没有其他选项。”他进一步表示，最快本周末可能就会发生重大事件。
据阿曼方面的调解人士透露，美伊双方计划于周四在日内瓦举行最后一轮间接谈判。然而，截至目前，谈判尚未取得实质性突破。美国总统唐纳德·特朗普上周已要求伊朗在10至15天内同意放弃其核计划。
费沙拉基认为，双方通过谈判化解冲突、各自撤军的可能性极低。他在彭博电视台表示：“我很难想象双方能够避免冲突、转身回国。”
他还分析称，如果伊朗接受美方条件，现政权将失去其政治合法性，因此伊朗“必须拒绝”。在他看来，本周稍晚举行的谈判几乎注定失败。
费沙拉基进一步指出，当前石油市场可能低估了局势升级的潜在冲击。他警告称，伊朗可能对沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和科威特的石油生产设施发动袭击，或尝试封锁霍尔木兹海峡。一旦中东地区的能源供应受到实质性干扰，油价升至每桶90至100美元将成为现实。
与此同时，前五角大楼高级官员达娜·斯特劳尔周日在接受福克斯新闻数字频道采访时表示，美国在中东周边的大规模军事部署显示，只要特朗普总统下令，美军已准备好开展持续、高强度的军事行动，并保护地区盟友和伙伴免受伊朗导弹攻击。
此外，《纽约时报》周日援引知情人士报道，特朗普可能会首先考虑对伊朗实施有限度的定点打击；若此举未能迫使德黑兰放弃其铀浓缩计划，美国或将在未来数月内扩大行动规模，甚至不排除推动更换伊朗现任领导层。
高盛
基于库存结构变化、地缘政治风险及长期供需展望，我们决定上调2026年油价预测。近期，受伊朗相关供应担忧驱动的仓位回补与风险溢价攀升，叠加经合组织(OECD)定价中心库存未如期增长，布伦特原油已反弹至71美元。尽管我们维持2026年供应过剩的基本判断，且假设伊朗供应不会中断，但考虑到当前OECD库存处于低位，我们将2026年第四季度布伦特与WTI油价预测分别上调6美元至60美元和56美元。我们预计布伦特将在该季度触及60美元的周期底部，这一预测隐含了地缘紧张缓解后6美元风险溢价的消退，以及随着OECD库存回升公允价值下降5美元的逻辑。
展望2026年，尽管供应过剩格局未变，但库存结构正趋向利多。我们修正了库存分布假设，认为全球增量中仅19%会体现在OECD商业库存（此前为27%），而过剩供应的25%将转化为俄罗斯/伊朗原油的海上累积。基于OECD库存未增的现状，我们预计欧佩克+将在2026年第二季度逐步增产。在无重大供应中断且俄乌未达成和平协议的基准情形下，我们维持2026年230万桶/日的供应过剩预测，视1月哈萨克斯坦等供应中断为暂时现象，同时注意到美洲产量正超预期增长。
进入2027年，随着需求稳健及供应增长放缓，油价将迎来回升。我们预计布伦特/WTI年均价分别为65/61美元，并于年底攀升至70/66美元。长期看，我们对2030年的预测维持在75/71美元，高于远期曲线，主要基于长周期投资不足后需求持续增长的判断。
风险因素方面，地缘政治对价格预测的双向风险总体偏向上行。若出现100万桶/日供应中断(相当于伊朗出口的一半)持续12个月，将推升公允价值8美元，实际涨幅可能因风险重估而更大；霍尔木兹海峡的全面关闭属尾部风险，经济成本巨大。反之，若伊朗或俄罗斯获得制裁减免，将加速陆上库存建立并在长期释放更多供应，对2026年第四季度价格构成5-8美元的下行风险。
三菱日联
随着美伊紧张局势急剧升温，核协议谈判窗囗日益收窄，强劲地缘政治风险溢价已将油价推升至近六个月高位。特朗普划定的10至15天最后通牒，叠加美国在中东持续的大规模军事集结，正引发市场对潜在军事打击及供应中断的深度恐慌，毕竟该区域在全球能源版图中分量举足轻重。
（亚汇网编辑：林雪）
