2026-02-25 08:04:39
2026年2月25日，国际原油市场延续回调态势，WTI与布伦特原油双双收跌，连续第三个交易日回落，核心受美伊核谈判预期升温、地缘避险溢价消退、供需面偏宽松等因素主导。当日市场聚焦中东外交进展、美国原油库存预期、OPEC+减产执行及全球贸易政策扰动，多空博弈加剧，油价呈现“高位回调、下方有撑”的格局，短期走势仍取决于地缘局势与供需数据的边际变化。
一、价格走势：连续三日回调，避险溢价快速消退
截至2月25日收盘，纽约商品交易所4月WTI原油期货收于65.63美元/桶，下跌0.67美元，跌幅1.01%；伦敦布伦特原油期货收于70.77美元/桶，下跌0.72美元，跌幅1.01%。国内原油期货主力合约（SC）收于490.1元/桶，下跌4.4元，跌幅0.90%。油价自近七个月高点持续回落，主要因市场对中东冲突的担忧降温，此前地缘风险推升的溢价逐步兑现，资金主动减仓避险头寸，推动油价震荡下行。
二、核心驱动：美伊谈判成焦点，供需与政策扰动交织
地缘政治：美伊谈判预期升温，避险情绪边际降温
当日最重磅消息为伊朗表态“准备好采取措施与美国达成协议”，本周将开启第三轮核谈判，市场预期双方或通过外交途径缓和局势、避免军事冲突，直接削弱原油供应中断风险溢价。尽管美军仍有中东军事部署，局部冲突不确定性尚存，但外交进展主导市场情绪，避险资金流出原油市场，成为油价回调的核心导火索。
供需基本面：供应稳定、需求温和，库存预期增加
供应端，全球原油供应整体平稳，OPEC+维持减产政策但执行力度未超预期，委内瑞拉加快原油出货，同时美军扣押一艘载委内瑞拉原油的油轮，短期供应扰动有限。需求端，全球炼厂开工率逐步回升，但成品油需求未现超预期爆发，叠加美国拟提高进口关税、欧洲暂停贸易协议投票，全球贸易不确定性抑制需求预期。库存方面，市场静待美国EIA原油库存报告，分析师普遍预计上周美国原油库存增加130万桶，进一步加剧供需宽松预期。
宏观与政策：美元震荡、关税扰动，压制油价反弹
美联储官员24日密集发声，整体维持货币政策观望态度，美元指数震荡企稳，对以美元计价的原油形成小幅压制。同时，美国拟提高进口关税、欧洲贸易政策不确定性升温，市场担忧全球经济复苏节奏放缓，间接拖累原油需求预期，限制油价反弹空间。
三、机构观点与后市展望
机构普遍认为，当前油价回调属于“高位正常修正”，并非趋势反转。瑞银指出，若中东局势不进一步升级，未来几周油价或维持小幅回落态势，但OPEC+减产、全球经济复苏仍构成底部支撑。部分交易机构提示，美伊谈判结果存在不确定性，若谈判破裂或冲突再起，油价或快速反弹；若协议达成，避险溢价或进一步消退，油价或下探65美元/桶（WTI）支撑位。
四、市场焦点与操作提示
2月25日后市核心关注三大事件：一是美伊第三轮核谈判进展，直接决定地缘风险溢价走向；二是美国EIA原油库存数据，验证供需面松紧；三是OPEC+减产执行情况及全球炼厂开工数据。操作层面，短期油价震荡概率较大，建议观望为主，等待明确信号；若油价下探65美元/桶（WTI）、70美元/桶（布伦特）关键支撑位，可轻仓试多，严格设置止损，防范地缘与数据超预期引发的波动风险。
（亚汇网编辑：章天）
