2026-03-12 13:04:59
由于霍尔木兹海峡对船只的新一轮攻击加剧了供应中断的担忧，WTI价格当天上涨超过6.5%。截至目前，WTI原油报价93.24美元，Brent原油报价96.18美元。
美国2月CPI年率录得2.4%，核心CPI年率录得2.5%，符合市场预期。·特朗普称伊朗已“无物可打”，战争将很快结束。
伊朗总统提出结束战争三大必要条件：承认伊朗的合法权利，支付战争赔偿，并由国际社会提供防止未来侵略行为的坚定保障。
伊朗称完全有能力封锁霍尔木兹海峡；不再局限于对等反击，将实施“连环打击”；美军警告伊朗平民远离霍尔木兹海峡港口设施。
据报告有三艘船只周三在海湾水域遭到袭击。伊朗革命卫队称，其部队向海湾地区未服从命令的船只开火。
伊朗大使称新最高领袖穆杰塔巴在2月28日的空袭中受伤。
美军内部调查初步认定“误击”伊朗学校。
FBl警告：伊朗拟从美国本土海岸附近对加州发动无人机突袭。
美媒：特朗普政府据报将宣布启动301贸易调查，为新关税铺路。
机构观点汇总
荷兰国际银行：油市高点可能尚未到来？
昨日，原油市场恢复上涨势头，尽管国际能源署宣布将协调紧急释放至多4亿桶原油，油价依然上涨。这一释放量创下历史新高，超过了2022年1.82亿桶的紧急释放量。目前，IEA仍在等待公布此次释放的全部细节。
关键问题是，为何在如此大规模的释放之后，市场依然上涨？首先，波斯湾局势没有缓和的迹象，霍尔木兹海峡的石油运输中断仍遥遥无期。此外，对于IEA协调释放的原油，人们担心这些原油能否迅速进入市场，以及其释放量是否足以支撑市场直至霍尔木兹海峡恢复正常供油。作为协调行动的一部分，美国将从下周开始释放其战略石油储备中的1.72亿桶石油。这一过程大约需要120天才能完成。这意味着美国每天将释放约140万桶石油。如果假设其他国家也采取类似的释放时间表，那么总计将释放330万桶/日——远低于我们目前在波斯湾看到的供应损失。
正如我们反复强调的，要想让油价持续走低，唯一的办法就是恢复霍尔木兹海峡的石油供应。否则，市场高点尚未到来。
持续的供应中断仍然支撑着中馏分油市场，洲际交易所（ICE）柴油裂解价差交易价格高于每桶40美元。柴油市场的强劲支撑主要来自航空煤油市场，其价格已从美以空袭伊朗前的每吨70美元上涨至约300美元。全球约23%的海运航空燃油贸易经由霍尔木兹海峡，欧洲也严重依赖该地区的供应。
美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存增加382万桶。这主要是由于贸易因素，原油出口量环比下降56.3万桶/日。尽管炼油厂的开工率上周提高了1.6个百分点，但汽油和馏分油库存仍分别下降了365万桶和135万桶。
摩根大通：美国转向削弱伊朗岸基武力，能源航道安全窗口何时开启？
周末，美国海事管理局撤销了此前敦促商船在3月13日前避开霍尔木兹海峡和波斯湾的建议。这一步骤是船东恢复通行的必要条件，但其本身并不充分。美国海军或美国中央司令部尚未宣布海峡开放安全通行，也没有扫雷或其他护航计划的证据。周日，赖特秘书拒绝提供确切的重启时间表，并承认军事护航尚未开始。
为每艘油轮护航需要大量战舰并与盟友紧密协作，但美国海军可用的舰艇有限。亚伯拉罕·林肯号航母仍留在阿拉伯海执行针对伊朗的打击任务，而杰拉尔德·福特号航母正通过红海。美国预计将向中东部署第三艘航母以支持正在进行的行动。乔治·布什号航母及其护航舰艇和舰载机联队已于上周四完成部署前训练，如果立即受命部署，可在约10至12天内抵达中东。法国海军也将参与重新开放海峡的防御任务，法国海军的戴高乐号航母已于周一抵达塞浦路斯。马克龙总统表示，一旦战争最激烈的阶段过去，在霍尔木兹海峡进行护航任务将是可行的。
目前，美国的整体策略似乎集中在削弱威胁商业航运的伊朗不对称作战能力。这些能力包括部署在伊朗海岸线和附近岛屿上的岸基反舰导弹阵地。同样重要的是降低伊朗伊斯兰革命卫队海军布设水雷、发动无人机攻击以及利用快艇进行蜂群攻击的能力。进一步的目标是摧毁生产导弹、无人机和水雷的工厂。一旦这些干扰能力得到充分抑制，美国海军护航和政府支持的保险可能恢复足够的信心，使商业油轮恢复通过霍尔木兹海峡的航行。
法兴银行：停产的连锁反应被触发，伊朗强硬派掌权或令原油产能永久性折损
当前中东地区的供应损失正持续扩大，我们基于霍尔木兹海峡过境中断将长期化的假设进行推演，同时认为，实际的中断持续时间存在高度不确定性。
在伊朗方面，穆杰塔巴·哈梅内伊的地位上升具有重要的信号意义。这意味着强硬路线的延续而非妥协，其任命或进一步强化伊斯兰革命卫队在决策中的角色。历史经验表明，仅凭空袭难以实现政权更迭，而地面行动往往导致冲突长期化。对全球能源流动而言，混乱式政权崩溃是否优于其他路径，目前仍存在较大争议。
从技术层面看，若停产状态延续，将显着放大产能恢复的难度。受储层物理特性、井筒行为、地面设施及物流约束影响，停产约两周后即可能出现部分或永久性产能损失；停产一个月时，腐蚀与结垢加速；若停产长达数月，通常只能恢复至原产能的80%至95%。继伊拉克和科威特之后，阿联酋可能在5至7天内跟进停产，卡塔尔同样面临威胁；若海峡再关闭2至3周，沙特停产的概率将显着上升。
当前欧佩克+约400万桶/日的闲置产能受制于海湾出口瓶颈，短期政策干预效果有限。即便沙特在冲突前已将产量提升至1090万桶/日，在出口航线恢复前，亦难以缓解全球市场的紧张局势。七国集团正讨论联合释放战略储备。尽管全球原油与成品油账面库存充足，但若出现1700万桶/日的供应缺口，4至6周内库存将回落至去年的运行区间。若供应迟迟无法恢复，去库存将迅速收紧供需平衡。而远期曲线呈显着近高远低结构，前端溢价约25%、后端约5%，显示市场焦点高度集中于近期供给中断，而对长期定价仍相对保守。
高盛：海峡复通的时间可能推迟，原油仍有巨大上行空间
近期，霍尔木兹海峡的通航形势陷入高度不确定性，我们此前关于流量将在28天内恢复正常的假设正面临推迟风险，这显着推升了全球原油市场的供应溢价。尽管目前我们并未调整2026年第四季度布伦特原油及WTI原油分别为66美元和62美元的基准预测，但必须强调，在供应中断时间延长的风险情景下，油价存在巨大的上行空间。
为了精准剖析此次冲击对全球能源定价的深远影响，我们通过结构化程式模型，将价格演变划分为“不确定性消减后”与“冲突持续期间”两个阶段进行动态模拟。在综合考虑战略石油储备释放及商业库存累积损失的基础上，我们的测算显示：若波斯湾每日减少1500万桶出口并持续30天，2026年第四季度布伦特原油的公允价值将升至76美元；若中断时间延长至60天，价格则将剧烈跳升至93美元。相比目前74美元左右的远期合约价格，市场显然尚未完全消化更长周期供应中断的潜在威胁。
更为严峻的考验可能出现在今年3月。如果霍尔木兹海峡流量持续维持在极低水平，这将构成历史上最大规模的单月石油供应冲击。在此情景下，市场为对冲库存跌破临界水平的风险，将不得不通过价格的急剧飙升来实现“需求破坏”。我们的分析支持这样一种可能性：若中断预期拉长至120天，3月份的油价极有可能突破2008年和2022年的历史高点。
（亚汇网编辑：林雪）
