2026-04-28 13:09:30
由于关键的霍尔木兹海峡大部分时间关闭，中东能源供应趋紧，原油价格上涨。至目前，WTI原油报价99.29美元，Brent原油报价102.54美元。
白宫本周将召开总统安全会议，白宫运营团队、美国特勤局和国土安全部领导层将出席。
白宫：特朗普与高级幕僚讨论伊朗提出的霍尔木兹海峡提议。
伊朗外长：美方请求谈判，伊方正在考虑；美媒则称伊朗向美国提出重开海峡的协议，但推迟核谈判，特朗普对伊朗的提议持怀疑态度，但没有断然拒绝。
美国务卿鲁比奥：不能容忍伊朗将控制海峡的行为正常化。
俄罗斯总统普京会见伊朗外长阿拉格齐，俄外长：会晤富有成效。
特朗普：与普京和泽连斯基均保持联系。
伊朗官员：霍尔木兹通行费必须以伊朗里亚尔结算。巴基斯坦允许第三国货物通过其领土转运至伊朗。黎巴嫩真主党领导人纳伊姆·卡西姆:坚决拒绝与以色列进行直接谈判。伊朗暂停出口钢坯和钢板，直至5月30日。
涉嫌故意误导议会，英国议会将投票表决是否调查斯塔默。
机构观点汇总
高盛：油价预测的三种情景，严重不利的情况下...
油价预测上调： 我们将2026年第四季度布伦特/西德克萨斯中质原油价格预测上调至90美元/83美元（此前为80美元/75美元），原因在于波斯湾产量下降。我们现在假设海湾地区出口在六月底前恢复正常（此前假设为五月中旬），且海湾产量恢复将更为缓慢。经济风险比我们原油基准情形本身所暗示的更大，因为油价存在净上行风险、成品油价格异常高企、成品油短缺风险，以及冲击规模空前。
极端的库存消耗： 我们估计，波斯湾原油每日1450万桶的产量损失正导致全球石油库存在四月份以前所未有的每日1100万至1200万桶的速度消耗。我们假设，截至七月和十二月，海湾原油产量恢复至损失产量的比例分别约为70%和90%，累计原油产量损失将达18.3亿桶。我们假设海湾地区产能将遭受每日50万桶的持续削减，但会被沙特阿拉伯和阿联酋在2026年下半年超出战前水平的产量暂时抵消。我们假设市场将从2025年每日180万桶的供应过剩，转变为2026年第二季度每日960万桶的供应短缺。
需求走软。 鉴于成品油价格飙升，我们假设2026年第二季度全球石油需求同比下降每日170万桶，2026年全年同比下降每日10万桶。由于极端的库存消耗不可持续，若供应冲击持续更久，可能需要出现更剧烈的需求损失。
中东以外地区温和的供应响应： 我们预测，2026年除海湾地区以外的全球供应量将比霍尔木兹冲击前增加每日100万桶，贡献主要来自俄罗斯（每日增加40万桶）和美国（每日增加30万桶）。
油价预测的净上行风险：
不利情景： 假设海湾地区出口仅能在七月底恢复正常，2026年第四季度布伦特原油均价将略高于100美元。
严重不利情景： 假设海湾地区出口在七月底恢复正常，且海湾产能遭遇每日250万桶的持续削减，2026年第四季度布伦特原油均价将接近120美元。这每日250万桶的永久性损伤，相当于霍尔木兹海峡运输流量在管道运力扩充之前无法恢复到70%以上。
良性情景： 假设海湾地区出口在六月中旬前恢复正常，无产能削减，且美国和欧佩克核心成员国的供应响应更强，2026年第四季度布伦特原油均价将略低于80美元。
摩根大通：霍尔木兹僵局持续，油价反弹但风险未消
霍尔木兹海峡的“完全开放”声明并未兑现。过去一周，通过该海峡的船只数量依然极少。近月布伦特原油本周从90美元一度反弹至107美元，零售汽油价格也随之回升。然而，考虑到高达每日1400万桶（占全球供应13%）的供应损失，当前的油价反应仍显温和。经通胀调整后，油价仍远低于历史高点，期货市场年底油价预期也仅在85美元。
如何解释价格与巨大供应缺口的背离？我们的测算显示，库存释放抵消了约每日700万桶，新兴市场的高频运输数据暗示约每日400万桶的需求已遭破坏，但仍有每日200万桶的缺口无从解释。这种不确定性本身就是一大隐忧。
更关键的是，若海峡通航持续受阻，经合组织库存或在五月底逼近运营最低水平，届时可能触发严重短缺与价格飙升。若短缺延续，需求破坏的迹象将进一步蔓延，美国亦难幸免。建议密切关注本周初请失业金数据、四月就业市场差值等先行指标，以及汽车销售数据，以评估冲突对实体经济的实际传导。
瑞典北欧斯安银行：油市逐步放弃乐观预期，海峡关至6月将令全球滑向衰退深渊
布伦特6月合约上周收涨，因为市场从前一周的“海峡全面开放”预期转变为“无论如何都不会开放”。基于实物北海原油船货的即期布伦特现货价格远高于金融合约价格，这反映了远期曲线的结构。由于美伊初步谈判在周末无果而终，6月合约今早进一步走强。伊朗方面并无新意：若美国结束对其石油出口的封锁，他们将重新开放霍尔木兹海峡，核问题可稍后再谈。布伦特原油今早在涨而非跌，表明市场并未对重新开放抱有乐观情绪。
关于重新开放的押注正进一步向后推迟。预测市场显示，市场仅定价在5月13日前部分重新开放的概率为37%，6月30日前完全重新开放的概率仅为56%。未来两个月内部分重新开放的几率接近50%，这令人担忧。如果霍尔木兹海峡在5月内未能重新开放，警钟将敲响，现货原油和成品油价格将越来越高。若到6月或7月仍未实现有意义的重新开放，发生真正危机的风险很大，世界可能被迫将石油消费量降低到接近供应水平。据贡沃尔集团称，全球石油需求可能已下降近5%，即500万桶/日，这直接等同于经济活动减少。
高油价叠加化肥短缺将推高食品价格。霍尔木兹海峡的尿素出口完全停止，而该海峡通常覆盖全球海运贸易的30%至40%。春季播种季节的及时供应至关重要，这将不可避免地传导至食品价格上涨。在霍尔木兹海峡重新开放之前，世界正依靠借来的石油桶数和借来的时间运转，如果海峡未能及时重新开放，全球衰退将不可避免。股市仍在定价“别担心，海峡会及时重新开放以避免全面灾难”，我认为这一假设面临越来越大的风险。
（亚汇网编辑：林雪）
