2026-05-13 08:55:30
2026年5月13日，国际原油市场延续强势，连续第三个交易日大涨，地缘政治风险成为主导油价的核心逻辑。截至5月12日收盘，WTI原油报102.18美元/桶，涨幅4.19%；布伦特原油报107.77美元/桶，涨幅3.42%，创下近三个月新高。市场在供应收紧与地缘扰动双重驱动下，风险溢价持续抬升，短期强势格局难改，中期需警惕高位获利回吐压力。
一、实时行情：高位强势震荡，地缘溢价主导涨幅
当前原油市场呈现“高位震荡、强地缘属性”特征。WTI原油核心运行区间99-105美元/桶，布伦特原油105-112美元/桶，早盘延续隔夜涨势，但上行动能有所减弱，短线波动加剧。
技术面来看，日线级别油价站稳5日均线上方，多头趋势明确，但MACD指标出现顶背离，暗示短期存在调整需求；小时线级别维持多头排列，支撑位100美元/桶（WTI）、105美元/桶（布伦特），压力位103美元/桶、109美元/桶，震荡上行节奏不变。成交量伴随价格上涨显著放大，资金做多情绪浓厚，但需警惕高位缩量滞涨引发的回调风险。
二、核心驱动：中东地缘危机发酵，供应短缺担忧加剧
1.霍尔木兹海峡航运受阻，全球供应缺口扩大
被称为“世界油阀”的霍尔木兹海峡局势持续紧张，伊朗划定专属通行航道，严控过往船只，美军则在海峡出入口实施拦截盘查，导致海峡日均通航量较正常水平下降95%。每日约1450万桶原油滞留波斯湾无法外运，虽有陆上管道应急，但仅能缓解300万桶/日缺口，全球供应短缺格局严峻。美国能源信息署预测，美伊冲突延长将加速全球库存消耗，2026年全球石油库存日均减少260万桶，供需紧平衡进一步强化。
2.美伊谈判破裂风险上升，风险溢价持续抬升
美伊处于“以打施压、边僵边谈”状态，双方诉求存在根本性分歧，美方强推单边条款，伊方坚守主权底线，暂无妥协空间。特朗普表态伊朗提议“愚蠢”，停火协议“岌岌可危”，地缘紧张情绪再度升温，市场持续推升风险溢价，成为油价上涨的核心驱动力。当前油价上涨更多由“恐慌情绪”主导，而非传统供需基本面，导致市场波动率显著上升。
3.库存持续下降，需求韧性支撑价格
美国原油库存连续第三周下降，截至5月初当周减少218.8万桶，远超市场预期，反映需求韧性犹在，供应补充节奏缓慢。全球原油库存已接近八年低位，市场缓冲空间收缩，一旦出现新的供应扰动，油价易涨难跌。同时，全球经济复苏韧性超预期，夏季需求旺季临近，进一步支撑油价高位运行。
三、供需基本面：短期紧平衡延续，中期存在变数
供应端，OPEC+维持减产政策不变，中东地缘冲突导致实际供应收缩，美国页岩油增产乏力，短期供应偏紧格局难改。但需注意，2026年后期非OPEC产油国（美国、挪威、巴西）产量或将上行，叠加OPEC+可能逐步恢复减产，中期供应压力有望缓解。
需求端，全球经济弱复苏态势明确，中国、印度等新兴经济体需求稳步增长，夏季成品油需求旺季临近，支撑原油需求保持韧性。但美联储高利率政策持续，全球经济下行风险未消，若需求不及预期，将对油价形成压制。
四、后市展望与操作策略
短期（1-3天）：地缘风险主导，高位震荡偏多。霍尔木兹海峡局势与美伊谈判进展是核心观察点，若紧张情绪延续，油价有望冲击WTI105美元、布伦特110美元关口；若出现缓和信号，将触发高位回调，关注100美元/桶支撑。操作上，逢低做多为主，严格设置止损，警惕消息面引发的剧烈波动。
中期（1-3月）：震荡上行趋势不变，警惕估值回归。供需紧平衡与地缘风险溢价支撑油价中枢上移，但持续上涨后风险溢价已处于高位，且后期供应压力有望增加，需警惕高位获利回吐导致的阶段性调整。建议采取“高位减仓、回调布局”策略，聚焦供需格局与地缘事件的边际变化。
风险提示：美伊局势意外缓和、全球经济衰退导致需求下滑、OPEC+大幅增产、美元指数强势反弹。
（亚汇网编辑：章天）
