2026-05-17 14:33:26
2026年5月17日，全球原油市场延续强势上涨格局，地缘政治危机与供应短缺预期共同驱动油价单周暴涨，WTI与布伦特原油均创下阶段新高，国内成品油调价预期生变，市场进入“高波动、强预期”的关键阶段。本周以来，中东冲突持续升级、霍尔木兹海峡通行受阻、全球库存逼近安全红线，叠加美联储政策预期反复，原油市场供需矛盾激化，价格重心持续上移，地缘溢价成为主导行情的核心逻辑。
一、国际油价单周暴力拉升，创年内最大涨幅
截至5月16日收盘，WTI6月原油合约报105.42美元/桶，单周累计大涨10.48%；布伦特7月原油合约报109.26美元/桶，周涨幅达7.87%，双双创下2026年以来最大单周涨幅。国内上海原油主力合约SC2607同步走强，报价665.9元/桶，全周大涨超6%，油价重心持续抬升。此轮上涨直接改写国内成品油调价预期，距离5月21日24时开启的第十轮油价调整窗口仅剩4天，原本的降价预期彻底逆转，搁浅已成大概率事件，甚至存在反转涨价风险。
二、中东地缘危机持续发酵，供应缺口空前扩大
当前，美以伊冲突进入白热化阶段，成为支撑油价的核心驱动力。霍尔木兹海峡作为全球能源运输“咽喉要道”，通行量因冲突锐减超60%，原本日均2000万桶的原油及液化天然气运输量，如今仅剩不足800万桶通过。伊朗原油出口量从冲突前的日均160万桶骤降至不足30万桶，暴跌幅度超80%。沙特、伊拉克等海湾产油国被迫减产，沙特日均减产超200万桶，伊拉克减产近300万桶，中东地区原油总产量较战前下降超1200万桶/日，占全球供应的12%以上。IEA报告显示，全球供应损失达1400万桶/日，远超1973年和1979年两次石油危机总和。
三、全球库存逼近“运营最低值”，供需失衡加剧
摩根大通数据显示，4月份全球商业原油库存消耗1.66亿桶，5月初再消耗6700万桶，即将触及8.42亿桶的“运营最低值”安全线。截至5月初，全球海陆总库存已降至29.3亿桶，处于近五年同期最低水平。其中，OECD商业库存环比减少1990万桶，浮式库存因海上滞留激增至1.38亿桶。EIA最新报告大幅修正评估，霍尔木兹海峡封锁将延至5月底，中东原油产量受阻峰值上调至1080万桶/日，全球原油库存消耗预测从30万桶/日猛增至260万桶/日。库存持续走低导致市场对供应短缺的恐慌情绪升温，油价获得强劲支撑。
四、欧佩克+影响力削弱，全球供应格局重塑
5月3日，“欧佩克+”召开减产例会，达成6月每日增产18.8万桶原油的协议，但阿联酋已退出欧佩克和减产联盟，暴露出海湾地区老牌产油国之间分歧加剧。在此背景下，美国主导的新“产油小队”加速崛起，推动委内瑞拉、阿根廷、巴西加速增产，寻求瓜分供应市场份额，全球原油供应重心正加速“向西移动”。IEA预测，assuming flows through the Strait gradually resume from June global oil supply is projected to decline by...。供应格局重构加剧市场不确定性，短期难以弥补中东供应缺口。
五、机构预测油价维持高位，警惕波动风险
EIA预计，布伦特原油均价在5-6月将维持在每桶106美元左右高位。高盛将四季度布伦特油价预测从80美元推高到93美元。机构普遍认为，在中东局势未明显缓和、库存未恢复安全水平前，油价将维持强势格局。但需警惕两大风险：一是美联储政策预期反复，若降息预期降温，美元走强或压制油价；二是中东局势若出现缓和，地缘溢价快速消退可能引发油价剧烈回调。
六、总结与展望
当前原油市场核心逻辑清晰：中东地缘危机→供应缺口扩大→库存逼近红线→油价强势拉升。短期来看，霍尔木兹海峡封锁持续、中东供应难恢复、全球库存低位运行，油价强势格局难以改变，后续需重点关注5月21日国内成品油调价、中东局势进展及EIA库存数据。长期而言，全球供应格局重塑、高油价抑制需求、美联储政策转向等因素将逐步发酵，油价高位波动风险加剧，市场进入“消息主导、高波动”阶段。
（亚汇网编辑：章天）
