2026-05-18 08:26:49
2026年5月18日，国际原油市场延续强势暴涨行情，地缘政治风险持续发酵叠加供应端刚性收缩，推动油价强势突破关键关口。亚盘时段，WTI原油期货报价105.70美元/桶，涨幅4.47%；布伦特原油报109.50美元/桶，涨幅3.58%，创年内新高。国内原油期货同步跟涨，SC原油主连收于663.1元/桶，涨幅3.82%。美伊谈判陷入僵局、霍尔木兹海峡航运受阻、OPEC+增产乏力三重因素共振，原油市场供需失衡加剧，短期油价易涨难跌。
一、地缘冲突升级：美伊谈判破裂，中东供应危机深化
美伊冲突进入第82天，双方谈判彻底陷入僵局，成为推动油价暴涨的核心催化剂。5月17日，伊朗法尔斯通讯社曝光美国回应伊朗和解方案的五项苛刻条件，包括不支付战争赔偿、移交400公斤浓缩铀、仅保留一处核设施、拒绝解冻伊朗资产等，条款极度苛刻，直接导致谈判破裂。伊朗副总统同日强硬表态，将不再允许敌方军事装备通过霍尔木兹海峡，进一步加剧市场对航运封锁的担忧。
霍尔木兹海峡承担全球41%的中东石油运输量，当前通行量已降至正常水平的30%以下，每日约1000万桶原油运输受阻。IEA最新报告显示，受海峡封锁影响，4月全球原油供应再降180万桶/日，累计损失达1280万桶/日，沙特产量更是跌至36年谷底。中东地缘风险持续升温，直接引爆全球供应焦虑，油价获得强势支撑。
二、供需格局失衡：OPEC+增产乏力，库存持续走低
面对供应短缺危机，OPEC+增产计划形同虚设，难以对冲地缘冲突带来的供应缺口。5月3日，OPEC+宣布6月起日均增产18.8万桶，但阿联酋退出后，沙特、俄罗斯等国实际增产能力有限，且受霍尔木兹海峡运输限制，增产原油无法有效流向市场。业内分析指出，此次增产仅具象征意义，实际供应增量不足5万桶/日，与每日千万桶级别的缺口相比杯水车薪。
需求端呈现“淡季不淡”特征，全球原油库存持续走低。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至5月15日当周，美国原油库存减少520万桶，远超预期，库欣交割库库存降至2200万桶，逼近历史低位。全球炼油旺季临近，夏季出行高峰即将启动，原油需求稳步回升，供需缺口持续扩大，为油价上涨提供坚实基本面支撑。
三、市场情绪亢奋：资金疯狂涌入，机构上调预期
油价强势上涨带动市场情绪全面亢奋，资金持续涌入原油期货市场。截至5月17日，WTI原油期货未平仓合约增至91.3万手，创三个月新高，投机净多头持仓连续五周增加，累计增幅超40%。全球最大原油ETF单日净流入超5亿美元，投资者押注油价将继续上行。
主流投行纷纷上调油价预期，高盛将2026年布伦特原油均价预测上调至90美元/桶，花旗维持三季度120美元/桶的预测。机构普遍认为，在美伊冲突未出现实质性缓和、霍尔木兹海峡未恢复通航前，油价将维持强势，短期目标直指120—130美元/桶。
四、国内市场联动：调价预期逆转，炼化成本高企
国际油价暴涨直接扭转国内成品油调价预期。本轮计价周期内，国际油价从大跌转为暴涨，国内油价下调空间被快速压缩，跌幅收窄至每吨70—75元，逼近50元/吨的调价搁浅线。业内预判，5月21日调价窗口开启时，国内油价大概率搁浅，甚至可能由跌转涨。
国内炼化企业面临成本高企压力，SC原油期货价格同步上涨，炼厂采购成本持续攀升。截至5月17日，全国92号汽油平均价格达8.68元/升，95号汽油9.23元/升，下游消费压力增大。但受国际油价传导滞后影响，国内成品油价格尚未完全反映国际涨幅，后续仍有上调空间。
五、后市展望：地缘风险主导，油价高位震荡上行
短期来看，美伊冲突、霍尔木兹海峡航运受阻仍是主导油价走势的核心因素，供需失衡格局难以快速改善，油价将维持高位震荡上行态势，核心波动区间104—112美元/桶。中期而言，需重点关注三大变量：一是美伊谈判是否出现缓和迹象，二是霍尔木兹海峡通行量恢复情况，三是OPEC+是否出台额外增产措施。
风险提示：若美伊局势意外缓和、霍尔木兹海峡恢复通航，或美国释放战略石油储备，油价可能出现阶段性回调。但在全球供需缺口未实质性收窄前，回调幅度有限，难改中长期强势格局。
六、总结
5月18日原油市场在地缘冲突、供应收缩、资金涌入三重驱动下强势暴涨，布伦特原油逼近110美元/桶，WTI原油站稳105美元/桶。美伊谈判破裂加剧中东供应危机，霍尔木兹海峡航运受阻导致全球原油供应大幅缩水，OPEC+增产乏力难以对冲缺口，叠加需求稳步回升，原油供需失衡持续恶化。市场情绪亢奋、机构上调预期，推动油价强势上行，国内成品油调价预期逆转，炼化成本高企。短期油价将维持高位震荡上行，地缘风险仍是核心驱动，需密切跟踪中东局势与供应端变化。
（亚汇网编辑：章天）
