2026-05-19 12:54:18
此前美国总统唐纳德·特朗普表示，他应海湾国家的请求，推迟了原定于周二对伊朗的军事打击。截至目前，WTI原油报价106.40美元，Brent原油报价106.46美元。
英国在3月增持美债，中国和日本减持。
美财长宣布再次延长俄海运石油制裁豁免30天。
英国首相斯塔默强调不会辞职，称仍计划参加下次英国大选。
沃什周五将在宣誓就任美联储主席，宣誓仪式由特朗普主持。
日本财务大臣片山皋月：G7不考虑对债券抛售采取协调行动，各国需对自身市场状况负责。
伊朗局势
①特朗普表示，取消原定于明天（19日）的对伊军事打击计划，中东国家认为美伊能达成具有高度可接受且其中包含伊朗不得拥有核武的协议。这些国家要求给予一个两到三天的短暂窗口期。若未能达成协议，随时准备对伊朗进行大规模打击。
②消息人士称美方同意在谈判期间暂时豁免对伊朗的石油制裁，美官员否认。
③伊朗已通过巴基斯坦向美国提交最新的14点谈判文本，伊朗据悉提议长期多阶段停火，可以将浓缩铀无条件转移至俄罗斯。
④伊朗消息人士：美国在伊朗维持有限核活动问题上表现出灵活性，但仅同意按照分阶段的时间表解冻伊朗四分之一的资产。
⑤特朗普称不考虑向伊朗作任何让步。
⑥伊朗披露最高领袖穆杰塔巴受伤细节：并未导致毁容或肢体伤残。
机构观点汇总
Lars Hansen：三重困境将引发全球资产重估，油价上涨可能只是第一步
一场由石油、通胀和地缘政治不确定性引发的强大全球三重困境正在爆发，这有可能引发十年来最剧烈的硬资产重新定价。这已不再是遥远的宏观风险，而是正在发生的事实。交易员目前可能犯下的最大错误，就是认为自己有无限的时间来做出反应。在供应短缺驱动的市场中，重新定价通常在市场共识甚至还未理解触发因素之前就已经发生。
霍尔木兹海峡的能源供应受阻正导致整个波斯湾地区的供应收紧，直接推高了天然气价格，并进而抬高了化肥的生产成本。与此同时，气候模型日益表明，2026年晚些时候将形成一场重大的厄尔尼诺事件，这威胁到关键产粮区的季风异常、作物减产以及播种周期延误。这已不再是单一资产的叙事，而是一场全方位的短缺交易。
市场目前仍试图孤立地对这些风险进行定价。但能源、粮食、化肥和通胀如今已处于同一条宏观链条之中。一旦这条链条开始收紧，重新定价的速度会非常快。这是许多交易员忽视的陷阱。由供应冲击驱动的通胀远比需求过剩驱动的通胀更难控制。货币政策解决不了实物短缺的问题。
如果能源是第一重冲击，化肥通常是第二重，而食品通胀往往是第三重。等到主流市场意识到这整个链条的传导时，那些尽早理解这一逻辑的交易员可能已经完成了布局。最大的风险不是过早布局硬资产，而是过晚参与这场一代人以来最大规模的现实世界资源结构性重新定价。
石油冲击、通胀冲击和不确定性冲击已不再是孤立的故事。它们正在合而为一。对于保持关注的交易员来说，全球硬资产的财富转移可能已经拉开序幕。
美国银行：沃什首秀将暗示加息条件，但失业率仍是重启紧缩的硬门槛
我们认为，随着财政刺激效应减弱，加之高油价之痛尚未消退，美国未来几个月经济活动面临的风险或将有所增加。由于汽油在PCE支出中的占比不足2%，消费者短期内仍有缓冲油价冲击的空间，导致石油冲击会通过汽油价格迅速传导至通胀，而对支出的拖累则呈现滞后性。然而，冲击持续时间越长，消费者大幅削减可自由支配支出的可能性就越大，这将进一步滞后地影响劳动力需求。因此，当前数据尚无法让我们明确区分经济究竟走向再通胀还是滞胀，对消费者和劳动力韧性的真正考验可能还在后面。
从最新数据流来看，市场目前定价到2027年中期加息一次似乎是合理的。这一现象本质上代表了三种可能性的平衡：即作为基准情景的长期按兵不动（这是对滞胀的适当政策回应）、显着存在的加息周期风险（对应再通胀），以及较小的降息风险（若滞胀最终让位于衰退）。
无论如何，我们距离将加息正式纳入基准情景还有一段距离。相较于维持利率不变，加息对劳动力市场表现所设定的门槛要高得多。我们认为，失业率必须降至4.0%或更低，加息才有可能被提上议程。在此背景下，我们也急切期待即将上任的美联储主席沃什的表态。他作为主席的首次公开评论很可能引发市场重大重估，因为这将明确揭示其政策倾向，从而暗示出他对加息的考量门槛。我们倾向于认为，这个门槛依然非常高。
道明证券：长端美债血洗后迎“抗压测试”，本周20年期拍卖将检验机构承接力
上周五，随着国际油价再度喷发，全球债市掀起惨烈的抛售浪潮，美债收益率曲线呈现出剧烈的熊市陡峭化走势。值得注意的是，美国30年期国债收益率已连续四个交易日死死横盘在5%的关键心理大关上方，这也是自2007年7月以来首次出现这一近二十年未见的现象。面对高企的长期利率，本周市场将全面转向对长端美债实际承接力的“抗压测试”。
由于通胀及地缘能源冲击持续发酵，利率市场已开始为本轮紧缩周期中的“另一次加息”进行重新定价。目前，联邦基金利率期货显示，在2026年7月至2027年6月的窗口期内，市场已悄然消化了32个基点的加息溢价（意味着一整次25个基点的加息已被完全打满，且伴随着进一步上行的概率）。
在本周相对清淡的宏观经济数据周期中，市场的关注焦点正全面聚焦于当前高利率水位下的美债需求表现。在上周五长端美债惨遭资金血洗之后，周四凌晨进行的20年期国债拍卖将成为全场的重头戏，届时可以最直接地检验长期机构投资者的抄底意愿与防守韧性。
由于缺乏重大硬数据的指引，美联储的政策沟通在未来几天将承担起引航盘面的主导作用。周四凌晨出炉的联储政策会议纪要将吸纳市场绝大部分的注意力。考虑到在上一次议息会议中，有三位异议委员针对官方政策声明的“宽松措辞”公开投下了鹰派反对票，本次纪要将成为市场窥探联储内部鹰派抬头以及未来加息辩论细节的绝佳窗口。
分析师Ron Bousso：频繁关闭AIS的幽灵轮！揭秘霍尔木兹不透明私下协议背后的能源利益重组
以美元为主导的全球石油贸易体系正面临着伊朗战争和霍尔木兹海峡关闭的严峻考验。各大石油消费国的政府正不得不转向与德黑兰及海湾产油国达成愈发不透明的私下协议，以确保自身的能源供应安全。随着霍尔木兹海峡的封锁进入第13周，越来越多的迹象表明，亚洲主要进口国正在被迫适应这一新常态。它们往往在获得伊朗默许的前提下，与海湾产油国达成直接协议，以允许原油、化工产品和化肥等关键物资通过该海峡。
近日，在买方国领导人与伊朗方面进行直接接触后，已有多艘油轮穿过霍尔木兹海峡。为了躲避监测，这些油轮在航行时频繁关闭其船舶自动识别（AIS）追踪系统。上周，在日本首相高市早苗与伊朗总统佩泽什基安举行会谈后，一艘载有200万桶科威特和阿联酋原油的巴拿马籍油轮顺利通过海峡驶往日本。
这些双边或三边贸易的具体结构在很大程度上极不透明。但极有可能的是，其中许多交易已经脱离了传统的石油贸易体系，转而使用非美元货币结算，或通过非正式的以物易物（易货贸易）形式完成。无论这些贸易是否包含向德黑兰支付明确的“过境费”（日本方面对此予以否认），这一模式实质上都强化了伊朗对这一关键航道的实际控制权。
（亚汇网编辑：林雪）
