2026-05-25 13:02:02
由于对潜在美伊协议的乐观情绪上升，供应担忧缓解，原油价格下跌。截至目前，WTI原油报价93、87美元，Brent原油报价94.97美元。
23日傍晚白宫北草坪附近传出多声枪响，枪响时特朗普在白宫。枪击案嫌疑人在医院死亡；特朗普回应白宫附近枪击案，称建造安保空间非常重要。
美国国家情报总监向特朗普提出辞职。
欧盟扩大对伊朗制裁，将“威胁中东航行自由”行为纳入制裁范围。沃什宣誓就职，强调美联储将“以改革为导向”；美联储理事沃勒：当前的立场是在短期内保持利率稳定。若通胀预期失去锚定，则需要加息；美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美伊若达成潜在协议可能导致能源价格大幅下跌，并为美联储降息创造空间。
欧洲央行行长拉加德：当前形势不确定性过高，尚无法就利率做出承诺；欧洲央行管委科赫尔：伊朗战争推高物价，欧洲央行面临加息压力；欧洲央行管委斯图纳拉斯：为维持可信度，欧洲央行可能不得不在6月加息。
美国利率期货市场现预计美联储最早将于10月加息；交易员已完全定价截至年底美联储将加息25个基点。
美国股市周一休市一日，金银油交易将提前结束。
伊朗局势
①美国——①特朗普：美伊协议“尚未完全谈妥”；除非伊朗核计划彻底瓦解，否则不会同意任何最终协议；已告知美方代表不必急于与伊朗达成协议，对伊朗的封锁将持续至协议签署。
②鲁比奥：伊朗核计划细节仍待谈判，72小时内无法解决核问题。
③白宫：伊朗和平协议或需数日达成。伊朗最高领袖已批准协议的总体框架。预计与伊朗的协议不会在周日签署，仍有一些问题需要解决。
机构观点汇总
巴克莱警告：即便海峡今日重开，油市仍有2000万桶“巨额窟窿”
巴克莱银行表示，在历史上最严重供应中断导致全球石油库存暴跌的背景下，油价风险明显偏向上行。在上周五，该银行维持其2026年布伦特原油每桶100美元的预测，但警告称，由于霍尔木兹海峡关闭正在将美国和全球库存消耗至多年低位，风险偏向上行。其表示，即使霍尔木兹海峡今天完全向油轮交通开放，在最乐观情景下，库存起点仍将比近期最紧张水平低约2000万桶。
高盛分析师表示，自5月初以来，全球库存下降速度达到每日870万桶，这是有记录以来最高水平。且虽然市场价格会随新闻波动，但实际供应端压力并没有真正缓解，实物市场仍在继续收紧，通过霍尔木兹海峡的石油出口量仍然只有正常水平的约5%。
与此同时，彭博行业研究调查显示，资产管理人和能源市场专家预计，未来12个月油价均值可能在每桶81美元至100美元之间。即便高油价导致的需求萎靡有助于平衡市场，但只要霍尔木兹海峡没有真正恢复正常通行，油价上行风险就很难消失。
MattSimpson：相关性飙升至0.89！美元正成为原油的替代指标
地缘政治冲突引发的次生影响迟早会受到更严厉的审视，特别是关于供应链、通胀和全球经济增长的关键问题。但显然不是现在。目前，宏观交易的核心逻辑仍是释放地缘政治风险溢价。从驱动美元走势的相关性来看，这一趋势已变得愈发明显。
在上周，美元指数在外汇市场中实际上充当了原油的替代指标。滚动相关性显示，在主要宏观驱动因素中，布伦特原油与美元指数的正相关性最强，达到0.89。同期，美债短端收益率与美元指数也表现出极强的正相关性，尤其是美国2年期国债收益率，相关性达到0.81。这进一步印证了市场的观点，即市场正越来越多地将石油视为短期通胀风险和美联储利率定价的替代指标。
换句话说，油价下跌正将美债短端收益率拉低，进而令美元承压，同时为欧元和英镑等美元指数的主要对手货币提供支撑。值得注意的是，这些相关性增强的速度极快。美元指数与布伦特原油的20日和60日相关性远没有这么强，这表明市场目前正单一聚焦于地缘政治新闻，以及这些新闻对通胀和美联储利率定价的潜在影响。
Dhwani Mehta：美伊和平协议有重大进展，油价回落或缓解通胀担忧
周末，多家美国媒体报道称美伊两国即将签署一项协议，内容包括延长60天停火期，以及原则上同意重新开放霍尔木兹海峡。尽管美国总统唐纳德·特朗普迅速澄清称由于伊朗核计划和海峡问题仍存在分歧，该协议甚至还没有完全谈判完毕。但据英国卫报报道，伊朗方面已表示，其与美国就停止地区战争达成的谅解将包括黎巴嫩。
尽管美伊和平谈判仍在演变，但金融市场普遍维持乐观情绪，认为未来几天可能会达成潜在协议，从而确保海上交通顺利通过该海峡。重新开放海峡的希望已经导致原油价格暴跌超过5%，并激发了市场的风险偏好。
随着谈判的进一步推进，油价回落可能会缓解通胀担忧，从而减轻美联储今年加息的压力。这种情况利好风险资产和不计息的黄金，同时利空目前的避险资产及储备货币美元。
在接下来的交易日中，美伊局势的头条新闻将受到密切关注，为黄金价格提供新的交易线索。然而，由于美国股市和债市因阵亡将士纪念日于本周一休市，黄金这种贵金属可能会出现剧烈波动和夸大的走势。
瑞银：海峡封锁越久，油价趋势越陡，关键风险来自恐慌式囤积
霍尔木兹海峡能源运输受限近三个月来，对石油库存的负面影响已愈发显着。国际能源署数据显示，3月和4月全球观测石油库存合计骤减2.46亿桶，至4月底已降至79.5亿桶。尽管近期有更多关于油轮艰难穿越海峡的报道，但实际出口数据依然深陷泥潭。该地区原油出口已从1、2月份的平均1900万桶/日，暴跌至5月至今的仅785万桶/日。目前残存的出口主要依赖沙特和阿联酋设法绕道运出的原油，而伊朗5月出口的最新下滑则进一步扩大了供给缺口。预计3月至4月期间的石油总产量损失累计达6.5亿桶，并有望在5月底前突破10亿桶。需要强调的是，即便海峡明日重新开放，产能完全恢复也仍需数月之久。尽管当前需求确实低于一年前，但我们坚信这完全是由供应严重中断所致，而非价格驱动的需求破坏。
在这一严峻背景下，只要海峡运输持续受限，原油价格阻力最小的路径显然就是一路走高。因此，我们将9月份的油价预测整体上调10美元/桶，布伦特原油调高至105美元/桶，WTI原油调高至97美元/桶，并将12月和明年3月的预测同步上调5美元/桶。尽管这些预测的最终走向因取决于冲突演变、能源基础设施受损程度以及通航恢复时间而面临极高不确定性，但短期内价格风险依旧明显偏向上行。我们必须重申，若供应中断的持续时间进一步拉长，油价短期内很可能出现极端行情并在后期引发实质性的需求破坏，届时布伦特原油完全有可能飙升至150美元/桶以上。更令人担忧的是，市场对实物稀缺的恐慌心理极易催生非理性的囤积活动，这将在客观上进一步放大油价的剧烈波动。
（亚汇网编辑：林雪）
