2026-06-02 13:06:40
伊朗塔斯尼姆通讯社报道称德黑兰已停止与美国的间接谈判，推动原油价格上涨。截至目前，WTI原油报价93.21美元，Brent原油报价93.70美元。
伊朗媒体报道称，伊朗叫停与美谈判、威胁封锁曼德海峡、计划全面封锁霍尔木兹，矛头直指以色列对黎巴嫩的军事行动。
特朗普：以色列和黎真主党的所有交火行动将立即停止。不在乎与伊朗的谈判是否结束，油价将很快下跌。与伊朗的谈判正在“快速推进”。协议有望在未来1周内达成，“今天（伊朗叫停与美谈判）只是小插曲”。
伊朗方面称，美国提出的协议草案中并未涉及铀材料的“转移”或“处置”内容。
伊朗副外长：只有伊朗和阿曼有权在霍尔木兹海峡“行使主权”。
美军：上周末对伊朗无人机指挥点进行自卫性打击；伊朗革命卫队：打击美空军基地并“摧毁预定目标”。
伊媒：胡塞武装已准备好恢复对以打击。
以媒：以色列扩大黎巴嫩军事行动系与美国协调进行。
机构观点汇总
高盛：需求破坏已不再是尾部风险，而是市场可能正在逼近的核心情景
能源市场对霍尔木兹海峡供应风险的担忧持续升温。随着该航道基本关闭，通过海峡的油轮运输量仍处于极低水平，报告船舶数量较正常水平下降逾90%。市场人士警告，全球供应缓冲正在快速消耗，即便短期内达成和平协议，石油市场也可能仍需经历一轮需求破坏，才能重新实现供需平衡。
库存、浮仓、改道货物、紧急替代供应和配给措施，已吸收海湾地区原油损失的第一轮冲击，抵消了约每日1000万桶未能按原计划抵达目的地的石油供应。截至周五下午，持续的地缘风险消息已推动布伦特原油期货升至每桶91美元。
高盛认为，在霍尔木兹流量仍严重低迷、行业高管预计航运恢复可能需要数月的背景下，价格驱动的需求破坏或已难以避免。更高的原油、汽油、柴油、航空燃料、石化产品、化肥和工业投入品价格，正迫使消费者和企业削减支出，表现为行驶里程减少、航班缩减、工厂利用率下降、货运需求走弱、石化产出受限及企业利润率承压。
从国家层面看，若以中东原油供应损失测算，全球约2%的GDP依赖中东石油供应，其中韩国、印度对石油供应损失尤为敏感。若进一步考虑中东非石油出口品的冲击，印度、土耳其和韩国面临的GDP下行风险较高。
高盛商品策略师特别指出，石化原料、柴油和航空燃料短缺风险最大。柴油因广泛用于工业生产且替代品有限，需求价格弹性极低，风险尤为突出。按国家看，南非、印度和台湾因本地产品供应减少及原油库存偏低，面临更大压力。
疫情后的供应链经验表明，关键产品短缺可能通过瓶颈效应沿产业链放大冲击，使产出损失远超单一投入品缺口本身。高盛分析师Peters表示，需求破坏已不再是尾部风险，而是市场可能正在逼近的核心情景。
分析师James Hyerczyk：美伊“断联”导致霍尔木兹僵局无解，黄金的“负向传导链”已锁死
原油价格的重新走高将推升全球通胀，美国也不能免俗。而通胀高企迫使美联储维持限制性政策甚至加息——这对国际现货黄金构成利空。布伦特原油每涨一美元，降息理由就削弱一分。运输、制造成本上升传导至消费者价格，美联储无法在这种环境下降息。
上周因地缘风险买入黄金的交易员正意识到：通胀端的影响已远超恐惧端。黄金作为无息资产，当市场计入更高利率或更少降息时，资金流向有收益的债券和现金。这股资金流已连续四个月逆着黄金方向。
目前霍尔木兹海峡僵局持续。投资者曾寄望美伊谈判缓和局势并重开海峡，但上周末希望破灭。油价上涨逾3%，海峡仍关闭。只要航线受阻，油价维持高位，通胀粘性难除，美联储无降息空间——传导链对黄金全为负面。
美联储官员讲话可能雪上加霜。利率预期已迅速转变：期货市场计入12月前加息25基点的概率约40%，是加息而非降息。本周哈马克、洛根和戴利若发表鹰派言论，美元将走高，黄金再受打击。美元强势仍是黄金的逆风。市场认为美国经济更能吸收高能源成本，支撑美元需求。美元走强使黄金对海外买家更昂贵，抑制上行势头。
周五非农报告是可能改变利率叙事的关键数据。预期新增8.5万人，失业率4.3%。数据超预期将锁定鹰派预期；但若不及预期则给多头带来突破口，为降息讨论重燃希望。
当前石油-通胀-利率传导链直接压制黄金。若12月加息概率上升，国际现货黄金可能会回落至200日均线或者上周的低位4366美元。而牛市分界线4481.78美元的得失将直接决定短线走势：若能守住，多头仍保留突破50日均线的希望；但若确认下破，继上周低位之后，下一个可关注的目标位于4099.12美元，而这是一段漫长的下跌过程，因为在此期间中间几乎不存在多头屏障。
分析师Fiona Cincotta：油价反弹推高通胀，国际现货黄金将面对新一轮下跌？
国际现货黄金在周一的亚欧盘交易时段小幅下跌，目前在4500关口附近上下震荡。金价下跌的背景是地缘政治不确定性持续，以及美联储鹰派预期推升美元。美伊和平谈判仍在继续，但霍尔木兹海峡的重新开放及伊朗核计划仍是阻碍最终协议达成的关键症结。与此同时，以色列总理内塔尼亚胡已下令军队进一步向黎巴嫩境内推进，尽管逾六周前就已宣布停火。这加剧了市场对中东紧张局势再度升级的担忧。最新事态推高了上周曾下跌10%的油价，也支撑了作为避险资产的美元。原油价格从一个多月低点回升，再度引发通胀忧虑，并强化了市场对美联储可能需要在更长时期内维持限制性政策的预期，从而限制了黄金的上行空间。
实际上，自美伊战争爆发以来，黄金一直难以吸引持续的避险需求。这表明美债收益率攀升和美元走强仍是主导驱动因素，投资者优先关注利率前景而非地缘政治风险。本周市场焦点将转向美国经济数据及美联储官员讲话，以寻找有关美联储政策前景的更多线索。美联储副主席米歇尔·鲍曼上周五表示，中东局势对经济的影响仍在评估之中，可能导致通胀持续上升，进而可能需要收紧货币政策。今晚将公布美国ISM制造业PMI，但主要焦点将是周五的非农就业报告，该数据可能在短期内影响美联储的政策路径。强劲的就业数据叠加高企的通胀，将支持美联储在更长时间内维持高利率的观点，从而削弱黄金需求。
从技术面看，黄金近期从5月低点4360美元回升，该位置恰好与200日均线和上行趋势线重合。然而，本轮反弹在下降趋势线阻力位遇阻，价格仍位于50日均线下方，相对强弱指数也在50轴以下，表明短期动能仍然偏空。空头将寻求跌破200日均线所在的4400美元及5月低点4360美元，以构筑更低的低点，从而将跌幅扩大至4100美元这一2026年低点。多头则寻求推动价格企稳在4600美元及近期高位4630美元上方，此后有望打开上方空间，使4800美元进入视野，进而指向5000美元。
德意志银行：油价5月重挫19.3%改写叙事，美股享受滞胀缓解红利
刚刚过去的5月又是一个多事之月。市场对美伊达成协议的期待，推动布伦特原油创下自2020年3月疫情封锁开始以来的最大单月跌幅，重挫19.3%。受此影响，滞胀担忧大幅缓解，标普500指数再创历史新高。然而，6月能否延续5月的乐观态势，将很大程度上取决于美伊协议的希望能否化为现实。
自空袭开始至今已过去93天，而自后来演变为停火的休战算起，也已过了54天。目前来看，特朗普似乎仍在斟酌两国当前的谈判是否满足他的要求。他在周末异常沉默，这或许暗示事情正接近尾声。
回顾上周，受美伊有望达成某种和平协议的预期升温推动，市场整体表现强劲。多则新闻标题指向这一方向，多家媒体报道称双方将同意把停火协议延长60天。这导致油价急剧下跌，布伦特原油上周重挫11.10%，周五单日下跌1.77%，收于每桶92.05美元。投资者也开始剔除冲突旷日持久的可能性，6个月后交割的布伦特原油期货同样下跌4.64%，至每桶84.18美元。
（亚汇网编辑：林雪）
