2026-06-07 19:50:19
2026年6月5日，国际原油市场呈现“高位回调、震荡加剧”格局，中东地缘局势反复拉锯成为核心驱动，叠加美伊和谈预期摇摆、全球库存持续去化及美联储鹰派表态，油价终结三连涨后窄幅整理，市场聚焦周末美伊谈判关键窗口期，整体波动率维持高位，供需紧平衡态势进一步固化。
一、价格走势：地缘降温触发回调，核心合约跌幅显著
6月5日，纽约WTI原油7月期货结算价报90.54美元/桶，较前一交易日下跌2.50美元，跌幅2.69%；伦敦布伦特原油8月期货收于93.09美元/桶，下跌1.94美元，跌幅2.04%。此前两个交易日，受伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡影响，油价累计涨幅超5%，5日回调属于地缘风险溢价阶段性释放，并非趋势反转。亚洲时段油价小幅企稳，欧盘再度承压回落，全天波动幅度超4美元，成交活跃度环比上升15%，短期多空博弈激烈。
二、地缘核心：中东局势反复，霍尔木兹海峡成关键变量
本周中东局势经历“急剧升级—短暂降温—不确定性重燃”的过山车行情。6月初，伊朗宣布暂停与美国间接谈判，威胁封锁霍尔木兹海峡并开辟曼德海峡战线，全球约30%海运原油贸易受阻，市场供应恐慌激增，推动油价大涨。4日，以色列与黎巴嫩达成停火协议，以军撤出黎南部，叠加特朗普表态“美伊谈判进展顺利，或于周末达成协议”，地缘风险情绪快速降温，触发油价大幅回调。
但5日局势再生变数，黎巴嫩真主党拒绝停火协议部分条款，美伊谈判核心分歧（伊朗核计划、地区安全）未化解，霍尔木兹海峡仍处于实质封锁状态，滞留油轮超80艘，每日约1400万桶原油供应受扰，地缘风险溢价并未完全消退，限制油价下行空间。
三、供需基本面：库存持续去化，OPEC+减产托底油价
供需端持续收紧为油价提供强支撑。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至5月29日当周，美国商业原油库存减少450万桶，连续第五周去库，库欣交割库库存降至2800万桶临界水平，现货溢价加剧。OPEC+坚持减产政策，4月总产量降至4010万桶/日，较战前减少1190万桶/日，创35年新低，沙特、阿联酋等国自愿深化减产，全球供应缺口维持在120万桶/日左右。
需求端呈现分化态势。美国夏季用油旺季临近，工业生产、货运数据韧性较强，原油需求稳定；欧元区、中国等非美经济体需求偏弱，制造业PMI持续低迷，抑制油价涨幅。成品油方面，柴油、航空煤油需求回暖，裂解价差走强，支撑原油价格，WTI与布伦特价差维持在2.5美元/桶，处于合理区间。
四、宏观与资金：美联储鹰派施压，投机资金高位减持
宏观层面，美联储官员持续释放鹰派信号，6月5日多位票委表态通胀顽固，不排除三季度加息，美元指数震荡走强，美债收益率上行，压制以美元计价的原油价格。资金面，截至6月2日当周，CFTC数据显示，WTI原油期货投机净多头持仓减少3.2万手，高位获利了结加剧，但净多头仍处历史高位，市场看涨情绪未完全消退。
五、后市展望：地缘定方向，供需托底线
短期原油市场仍将由中东地缘局势主导，周末美伊谈判结果成为关键拐点：若达成协议，霍尔木兹海峡通航恢复，油价或下探88-90美元/桶；若谈判破裂，冲突升级，油价有望重返95美元/桶上方。中长期看，OPEC+减产、全球低库存及夏季需求旺季支撑油价中枢上移，美联储加息预期、全球经济放缓则限制涨幅，预计6月油价维持88-98美元/桶宽幅震荡格局。
风险提示：本文仅为市场要闻梳理，不构成投资建议。油价受地缘、供需、宏观等多因素影响，波动风险较高。
（亚汇网编辑：章天）
