2026-06-15 13:10:07
继美国与伊朗宣布达成和平协议，结束近四个月战争的报道后，WTI价格跌至两个月低点。截至目前，WTI原油报价80.93美元，Brent原油报价82.87美元。
伊朗局势—
①特朗普：伊朗协议已达成，海峡免费通行、美军封锁解除。巴基斯坦总理称美伊已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动。伊朗副外长：伊美谅解备忘录文本已最终敲定，各战线战争立即结束，备忘录将于周五在瑞士正式签署。60天内的谈判将讨论四个议题。
②以色列再袭黎巴嫩首都贝鲁特南郊。消息称伊朗在最后一刻取消打击以色列。特朗普怒批内塔尼亚胡：黎巴嫩突袭“毫无判断力”,差点搞砸伊核协议签署。
③黎消息人士：黎以新一轮谈判将于本月22日举行。
④伊朗已故最高领袖哈梅内伊将于7月9日下葬。
据路透社/益普索民调：美国总统特朗普在美国乡村地区选民中的支持率降至50%,为其总统任内最低水平。
特朗普：美军打死“阿拉瓜火车”组织首领尼尼奥·格雷罗。
密歇根大学6月的消费者信心指数初值从5月份的创纪录低点44.8上升至48.9,未来一年美国通胀预期为4.6%,较5月4.8%的预期小幅下降。
机构观点汇总
高盛：三情景测算油价区间，整体行情上行概率更大
尽管美伊已签署谅解备忘录，但核议题仍未谈妥，不确定性犹存。不过，由于霍尔木兹海峡中断期间的实际赤字规模远小于此前预期（需求损失叠加原本的供应过剩，使赤字较生产冲击减少了约1000万桶/日），宽松效应抵消了中断时间延长带来的收紧压力。因此，即便最终和平协议未能签署、海峡短期内仍无法通航，布伦特原油价格在2026年第四季度也可能维持在每桶90美元附近。
展望2027年，布伦特原油预计降至每桶80美元左右，主要因供应增加（阿联酋退出欧佩克、美洲增产）而需求减少（部分国家加速向电动车等替代能源转型）。尽管我们预测2027年每日有超过300万桶的供应过剩，但均价仍比2025年高出10美元，原因有二：一是2026年经合组织商业库存大幅消耗，2027年全球战略库存补充超过100万桶/日，库存难以回到高位；二是地缘安全溢价将为价格提供底部支撑。
价格风险双向存在，但净方向偏向上行。
不利情景：假设海湾出口在10月底前恢复正常（而非8月底），则2026年第四季度布伦特均价将略高于每桶110美元。
严重不利情景：假设霍尔木兹海峡在2027年全年持续中断，海湾出口逐步增加500万桶/日（通过改道或管道扩张），则2027年均价将达到每桶140美元。
有利情景：假设出口在7月底前恢复正常、需求损失更具黏性且供应更强，则2026年第四季度均价约每桶70美元，2027年约每桶60美元。
PVM石油公司：原油地缘溢价烟消云散，库存收紧暗流潜行
近期原油库存与价格出现明显脱节：尽管截至上周五中东局势持续紧张，欧洲原油基准价格却从5月中旬起每桶下跌23美元，跌幅达20%。美国5月CPI年率录得4.2%，高油价已对经济产生实质影响。识别这种脱节的关键因素，对判断未来走势至关重要。
供应端方面，霍尔木兹海峡每日过境约2000万桶原油，替代管道可缓解400-600万桶/日的断供；国际能源署协调释放的战略库存约折合200万桶/日。供给并未如预期般收紧。需求端方面，高油价正在破坏需求。亚洲主要国家原油进口数量骤降，美国能源信息署将今年二至四季度全球石油需求预测累计下调239万桶/日。供需两端的集体变化合计在1300-1500万桶/日。
金融市场方面，资金轮动是关键因素。尽管基本面偏紧，但投资者认为人工智能相关股票能提供比石油更具吸引力的回报，导致石油交易量下降、资金流出商品市场。这是油价未能反映地缘风险的重要原因。
然而，硬数据不容忽视。EIA预计今年二至四季度全球石油库存将每日减少531万桶，经合组织商业库存到年底将降至22.69亿桶，远低于2025年底的28.16亿桶。美国商业石油库存已连续九周下降，同比低2.5%。美国作为全球摇摆出口国，净出口量虽较4月峰值回落，仍远高于去年平均水平，但如果其优先保障国内供应，欧洲和远东的成品油库存将承受更大压力。
历史经验表明，低库存最终会主导价格。当下人工智能故事暂时压过了石油叙事，但石油平衡仍存在相当大的缺口。无论美伊最终协议能否达成，全球原油库存很可能会在近期内继续被消耗。一旦库存降至极端低位，资金轮动的逻辑将让位于供需基本面——今天的科技股故事，终将让位于一则石油寓言。
分析师David Scutt：布油坠向80美元，看涨反转的“火种”还在吗？
在历经超过100天的冲突之后，美伊双方终于在新交易周开始前正式签署了一份谅解备忘录。该备忘录可能成为双方在60天内达成正式和平协议的跳板。重要的是，伊朗已确认该协议，正式签署仪式定于周五在瑞士举行。
正如大多数分析师预料的那样，我们看到地缘政治风险对冲头寸出现大规模平仓。不过，市场情绪仍远未回到战前水平，因为各方对谈判可能迅速破裂心存担忧，尤其是伊朗核计划及铀问题仍是主要症结所在。尤其是在几小时前，以色列和真主党仍在互射导弹——以色列这个不稳定因素可能会引发市场反复。然而，与往常一样，特朗普在“真实社交”上描绘了一幅乐观得多的图景，宣称“与伊朗伊斯兰共和国的协议现已完成”。他宣布重新开放霍尔木兹海峡并解除美国海军的封锁，补充道：“全世界的船只，启动你们的引擎。让石油流动起来吧！”
中东局势不再僵持之后，布伦特原油触及数月最低水平，自4月中旬（当时另一个霍尔木兹海峡重新开放协议曾被提及）以来首次跌至80美元出头的低位区域。也许这次会更成功！上周晚些时候，油价已跌破100日移动均线。目前更是逼近80美元这一重要位置。上一次在冲突期间从上方向下测试该位置时，曾引发重大看涨反转，因此它成为当前价格下方最关键的关注水平。如果80美元失守，下一个焦点将是略高于77美元的200日移动均线，以及76美元至73.55美元之间的缺口（即伊朗战争开始前，2月27日布伦特原油的收盘价水平）。上行方面，若局势剧变引发看涨反转，首先关注88.65美元的压制能力——这种反转可能伴随着对和谈前景的新的疑虑。
分析师Lallalit Srijandorn：美伊握手，油价“跳水”，但别忘了特朗普的“最终核协议”红线
周一亚盘交易时段，WTI原油期货交投于79.40美元附近。在美伊双方确认谅解备忘录签订后，油价暴跌至3月中旬以来的最低水平。
特朗普在“真实社交”平台上发文称：“与伊朗伊斯兰共和国的协议现已完成。我特此完全授权霍尔木兹海峡免费通行开放，并同时授权立即解除美国海军封锁。”自2月28日美以对伊朗发动空袭后不久，霍尔木兹海峡实际上一直处于关闭状态。围绕美伊和平协议的积极进展持续拖累油价。
尽管市场乐观情绪持续升温，但不确定性依然较高。特朗普坚称，如果伊朗未能与美国达成最终的核协议，他将恢复对德黑兰的军事打击。此举很可能导致霍尔木兹海峡再度关闭，并使投资者对原油恢复正常供应的预期落空，短期内或大幅推高WTI原油价格。
此外，还需关注周二晚间公布的美国API原油库存数据。若库存降幅大于预期，表明需求强劲，可能推高油价；若库存大幅增加，则预示需求疲软或供应过剩，或导致油价延续周初的跌势。
三菱日联：欧洲央行保留进一步加息空间，最终将取决于中东风险
美伊协议乐观情绪重燃，帮助欧元兑美元小幅走强，并推动欧元兑美元重新接近1.1600关口。此前，在昨日欧洲央行政策公告后，欧元一度下跌，而这一走势随后出现反转。欧洲央行首次为应对能源价格冲击而加息，但并未承诺在6月和7月连续加息。
当天稍晚，彭博报道称，据知情人士透露，官员们并未排除最快下月第二次加息的可能性，原因是他们担心伊朗战争引发通胀。但如果局势在此期间改善，欧洲央行仍可在下月维持利率不变。
受美伊协议乐观情绪重燃推动，欧洲央行最早下月再次加息的概率已回落至50%以下。如果霍尔木兹海峡很快重新开放，将减轻欧洲央行进一步加息的压力。不过，欧元区利率市场仍倾向于认为，欧洲央行未来一年将再加息两次，其中下一次加息已在9月前被完全计入。这意味着，除非能源价格冲击加剧，否则欧元区收益率短期内继续上行的门槛较高。
我们仍预计欧洲央行今年还会再加息一次。若协议迅速重开霍尔木兹海峡，将有助于降低欧元下行风险，并帮助欧元兑美元维持在过去一年形成的1.1400至1.1800交易区间内。
三菱日联：美伊协议乐观情绪蔓延，抵消强劲美国PPI报告带来的支撑
隔夜美元在昨日抛售后继续小幅走弱。特朗普发帖称，美国和伊朗将很快签署协议，以结束冲突并重新开放霍尔木兹海峡。他表示，谈判和最终要点已获各方批准，签署时间和地点将很快公布。受此影响，特朗普取消了原定对伊朗的打击行动，措辞也从当天早些时候威胁“非常猛烈”打击伊朗、甚至控制哈尔克岛，迅速转向外交缓和。
不过，协议是否最终敲定仍不确定。伊朗半官方通讯社Fars称，官员尚未批准任何与美国协议的文本。Axios则报道称，伊朗高层已批准协议，但最高领袖哈梅内伊可能尚未批准。按特朗普说法，即将签署的美伊谅解备忘录将把停火延长60天，并包括黎巴嫩；期间双方将举行核谈判。协议还将立即重新开放霍尔木兹海峡，且不征收通行费，签署仪式最早可能在本周末举行。若相关进展得到确认，将有助于抑制美元近期上行风险。
美元此前走强，主要来自美联储加息预期的鹰派重定价。但随着市场对和平协议的乐观情绪升温，美国收益率隔夜回落。2年期美债收益率昨日下跌约9个基点，布伦特原油也跌破90美元/桶，推动利率市场进行偏鸽调整。当前市场更倾向于认为，美联储可能只需为能源价格冲击加息一次，而非两次；如果协议很快达成，我们仍预计美联储将维持利率不变。
美国通胀数据则释放混合信号。5月整体通胀上升，主要受能源价格上涨推动，但CPI报告几乎没有显示价格压力正在扩散。相反，最新PPI显示下游通胀压力有所增强，且纳入PCE平减指数的相关分项偏热，推高了5月核心PCE预测。这增加了美联储在下周FOMC会议前转向更鹰派立场的压力。整体来看，美元短线受地缘缓和和收益率回落压制，但通胀黏性仍限制其下行空间。
（亚汇网编辑：林雪）
