2026-06-17 13:23:36
随着市场对即将达成的美伊和平协议预期升温，原油价格下跌，该协议可能显着增加全球供应。截至目前，WTI原油报价75.31美元，Brent原油报价78.18美元。
中东局势—
①特朗普称美伊协议谈判进入第二阶段，美国不会向伊朗投资任何资金。
②以媒：美军部分加油机开始从以色列撤退。
③沙特阿拉比亚电视台发布了伊美14点谅解备忘录的条款，较伊朗迈赫尔通讯社发布版本更为详细。
④伊朗议长卡利巴夫表示以色列必须从黎巴嫩撤军。
⑤美被曝拒绝以色列看美伊谅解备忘录。
⑥伊朗外交部发言人顾问：伊朗的导弹计划及其对地区盟友的支持不容谈判。
⑦美媒：美国将允许伊朗立即恢复石油出口销售。
⑧万斯：免收霍尔木兹海峡通行费已明确写入协议中；特朗普可能会在周五之前决定公布协议。
⑨伊朗副总统：伊朗将维持对霍尔木兹海峡的控制权，通行船舶应支付服务费。
⑩消息人士：3000亿美元私人基金不涉及政府资金，该基金已获包括美国公司在内的超过一半的出资承诺。
①伊朗外长：美国与伊朗之间的谈判将在两国签署谅解备忘录的当天启动。欧洲议会表决通过欧美贸易协议相关立法。
世界黄金协会调查：更多央行表示计划增持黄金储备。
日本央行将目标利率由0.75%上调至1.00%，为31年来最高水平；央行决定从明年4月起暂停缩减购债规模。
澳洲连续年内三次加息后首次按兵不动，但称有必要时可能进一步加息。
机构观点汇总
分析师Joshua Gibson：WTI原油跌破200日均线，油价正跌向“战前空地”
WTI原油近期呈自由落体式下跌。在华盛顿和德黑兰释放出已达成和平框架草案的信号后，近月期货当日下跌约5.8%，创下近三个月最低水平。布伦特8月合约同步跌破80美元，触及79美元下方。这轮抛售被描述为供应驱动的故事，但实际上没有一桶供应真正流动——真正流动的是市场对协议已经达成的确信。
问题在于，谈判室外的任何人都不曾见过文本。官员们描述的是一份谅解备忘录，涵盖霍尔木兹海峡重开、解除封锁、限制伊朗核活动及解冻资产，而更棘手的问题被推入为期60天的后续谈判。美方高调宣传周五在日内瓦的签署仪式及海峡将免费重开，但德黑兰对条款的描述与华盛顿并不完全一致。一位前美国能源顾问直言，被告知几天前已达成协议却仍未见文件，这很奇怪。市场已决定对新闻稿定价，而非对文件本身。
市场对这一剧本并不陌生。今年早些时候围绕伊朗和平消息的反弹并非第一次，前几次结局都不好。2月的缓和消退，4月的停火破裂，春季失败的谈判正是导致当前封锁的直接原因。美国官员承认签署概率约80%，并坦言伊朗内部政治难以预测。实物层面应让人谨慎而非乐观——截至6月中旬，霍尔木兹海峡实际上尚未完全开放，满载油轮在恰巴哈尔港外停滞。一艘油轮驶离并不代表流量恢复。这5美元的重新定价建立在顺利签署的假设上，而近期记录表明这远非板上钉钉。
从价格走势看，WTI原油近期的下跌已击穿200日均线，这是美伊战争爆发以来的首次日线收于该水平之下。后续每次反弹均遭遇抛售——这是单边行情的特征，而非筑底。当前原油交易的结构性问题在于，3月的上涨几乎垂直，因此75美元下方几乎没有支撑，直到60多美元中段的战前水平。
周四凌晨还有美联储利率决议。按兵不动概率高达97%，看点在于更新的点阵图及新领导层的首次表态。偏鹰倾向将推升美元并打压原油，偏鸽则提供缓冲。EIA库存报告同样关键——库存大幅下降将为多头提供淡化协议交易的理据。
美伊协议近在咫尺，油价为何还在75美元“发抖”？
WTI原油价格在经历了前一日近5%的下跌后，今日交投于75.80美元附近，短线波幅较小。由于市场对美伊即将达成和平协议、从而可能显着增加全球供应的预期升温，原油价格承压下行。两国计划于本周五在瑞士签署临时协议，该协议将为德黑兰提供广泛的经济激励，并允许伊朗立即恢复石油出口。此外，一旦该协议正式生效，国际油轮有望恢复通过战略要道霍尔木兹海峡的安全通行。
尽管市场最初持乐观态度，但分析师们普遍持怀疑态度，并警告称船运和能源出口可能需要数周时间才能完全恢复。使情况更为复杂的是，伊朗支持的真主党在黎巴嫩表示，除非以色列从黎巴嫩领土撤军，否则伊朗可能拒绝最终核协议。据路透社报道，能源咨询公司Ritterbusch and Associates警告称，市场目前对该计划投出了重要的信任票，但在很大程度上忽略了诸如财务补偿、制裁以及最初引发冲突的核心核争端等棘手且未解决的问题。展望未来，伊朗石油的预期涌入预计将增加全球炼油厂库存，同时欧佩克+出口配额提高且阿联酋（冲突期间曾退出该组织）产量增加，也将推高供应量。然而，这一全球供应的预期增长与近期西方国内储备收紧形成对比——行业数据显示，上周美国原油库存减少了830万桶。
高盛原油展望更新：海湾出口7月底恢复，布伦特Q4预期下调至80美元
鉴于特朗普总统宣布达成中期协议，该协议将在本周五签署后解除美国制裁并重新开放霍尔木兹海峡，我们决定下调原油价格预测。虽然协议的具体细节尚未完全明朗，但我们目前假设波斯湾出口量将在7月底前恢复至战前水平（此前预期为8月底）。
我们将2026年第四季度布伦特原油价格预测下调至80美元/桶（此前为90美元/桶），并将2027年全年平均价格预测下调至75美元/桶（此前为80美元/桶）。这与我们的量化估算结果一致：供应恢复每提前一个月，2026年第四季度和2027年原油公允价值将分别降低约10美元和5美元。我们同时预计，2026年第四季度WTI原油平均价格为75美元/桶，2027年为70美元/桶。
针对“波斯湾出口和产量分别在7月底和10月底前恢复至战前水平”的基准假设，存在双向风险。
供应复苏强于预期的因素包括：
1、海湾产油国恢复出口至战前水平，可能仅需将霍尔木兹海峡流量从当前水平增加1200万桶/日（即达到战前水平的70%）即可实现。我们估算，随着海峡流量回升及航线分流，目前海湾地区实际流量已回升至1100万桶/日。
2、面对今年夏季OECD极低的商业库存，沙特阿拉伯和阿联酋等国增产力度可能超出基准假设，甚至高于战前水平。
3、若制裁解除，伊朗产量可能飙升至战前水平之上。
供应复苏弱于预期的因素包括：
1、地区敌对行动复燃或针对船只的持续袭击，可能导致航运商继续保持风险厌恶态度，使出口和产量在较长时间内维持低位。
2、清除潜在水雷可能需要较长时间（尽管期间可使用替代航线）。
3、即使海峡重新开放，伊朗仍可能以核谈判未达成为由，再次实施关闭。
盛宝银行：暴跌之际三大因素已在逐步筑底，原油通航容易复产难
随着市场逐步定价中东危机的落幕及霍尔木兹海峡的重新开放，原油价格持续回落。在特朗普宣布达成临时协议后，多家银行已下调油价预测，理由是波斯湾出口正常化速度将快于预期。市场情绪已从定价现代史上最大规模的石油中断迅速转向聚焦复苏。
短期油价走低的理由充分：滞留海湾的数百万桶原油正准备出口，且市场此前已展现出强大适应力——通过美国出口激增、亚洲进口疲软、替代管道以及部分需求破坏，阻止了更大规模的价格飙升。然而，市场可能低估了恢复生产和重建库存的难度。尽管出口有望在8月恢复到战前水平，但高盛预计海湾产量将在10月左右恢复正常，摩根士丹利则预计到9月仅能恢复中断产量的一半、年底恢复约80%。这一时滞至关重要：冲突期间全球已积累巨大供应缺口，美国商业与战略储备减少超8000万桶，战略储备更降至1983年以来最低水平。
有三个因素支撑油价在60至70美元/桶上方建立新底部：首先是商业与战略储备的全面重建，各国意识到供应脆弱性后将补充库存；其次是随着价格回落和第三季度需求旺季到来，中国等买家将恢复正常购买，吸收新增供应；最后是地缘政治风险溢价无法完全消失，区域安全担忧令航运公司保持谨慎，交易员不会将未来中断概率设为零。市场实际上是从未来借用了库存和替代路线来遏制冲击，如今这些调整都需要逆转。将全球库存恢复到舒适水平所需的时间，显然远长于海峡恢复通航本身。目前2027年布伦特和WTI的平均预测价格分别为75美元/桶和71美元/桶，均比战前水平高出10美元以上，这凸显出市场预期价格将在更长时间内维持高位。
（亚汇网编辑：林雪）
