2026-10-12 09:23:13
WTI美原油当前交投于90.20美元/桶附近，日内高位回落，进入宽幅震荡格局。当前油市多空因素相互拉扯，美联储鹰派预期与美元走强压制油价，OPEC+减产托底叠加中东地缘风险提供支撑，盘面消息驱动特征明显，短线洗盘频繁，交易不确定性上升。
宏观层面是当前压制油价的核心利空。美联储9月FOMC会议纪要释放鹰派信号，多数官员保留年内再度加息可能性，市场上调12月加息概率，10年期美债收益率维持高位，美元指数偏强运行。原油以美元计价，美元走强直接抬升大宗商品持有成本，压制油价上行空间。本周美国9月CPI通胀数据是全球市场核心焦点。若通胀超预期反弹，市场会进一步计价美联储加息，油价承压下行；若通胀回落，美元走弱，原油有望迎来修复反弹。同时原油价格本身又会反向推升通胀，形成负反馈循环。全球经济复苏分化，欧美制造业持续疲软，全球原油需求增长偏弱，限制油价中长期上行空间；亚洲炼厂采购需求保持韧性，一定程度对冲需求端利空。
供应端支撑油价底部。OPEC+持续落地自愿减产计划，沙特、俄罗斯坚守减产承诺，持续收缩原油供给，为油价构筑底部支撑。沙特方面多次提示，全球原油备用产能有限，一旦中东航运通道出现扰动，供给缓冲空间不足。但利空同样存在，美国页岩油产量维持高位，持续对冲OPEC减产效果；国际能源署持续释放战略石油储备，增加市场供给，缓解供应紧张预期，削弱油价上涨动能。
地缘局势是油市最大的不确定性变量。霍尔木兹海峡作为全球原油核心航运通道，油轮袭击事件反复出现，随时触发供给中断担忧，带来油价脉冲式上涨。周末传出俄乌能源停火消息，市场预期针对能源设施的打击或将减少，供给风险溢价阶段性回落，造成油价短线回调。不过中东冲突根源并未消除，区域局势随时可能突变，地缘消息容易引发油价快速跳涨跳跌，放大日内波动。
库存数据方面，上周美国原油库存小幅累库，汽油库存季节性下降，馏分油库存小幅增加。美国炼厂开工率逐步回落，四季度检修增多，原油加工需求边际减弱。本周API、EIA库存报告将成为油市高频观测指标，库存数据超预期变化，会直接带动原油短线行情波动。
（亚汇网编辑：章天）
