关于外汇储备的两点疑问 境内企业从境外银行融入人民币被叫停

　　关于外汇储备的两点疑问++关银行获悉，7月中旬央行货币政策二司通知各银行："在当前宏观调控和稳健货币政策背景下，即日起中国人民银行总行暂停受理境内企业直接从境外银行融入人民币业务(包括有外商投资企业投注差额度的银行贷款，贸易融资除外)。"

　　有关银行人士介绍说，境内企业直接从境外银行借人民币不受央行基准利率的限制，规模一大会冲击到境内人民币贷款市场，"况且这并非央行想推进的跨境贸易人民币结算。"

　　由于目前信贷环境"外松内紧"，借款利率则是"外低内高"，为了降低融资成本，有部分企业寻求在外借款。

　　如在H股上市的广州国企越秀地产，今年6月发布公告称，公司与一家银行订立一份融资协议，贷款人将向越秀地产提供最高达10亿港元的无抵押3年期贷款融资。越秀地产有关负责人透露，鉴于港元贷款的利率平均比内地低一半左右，越秀地产将在未来继续增大港元贷款的比例，"目前公司人民币和港元贷款的比例为7:3，中长期希望调整到5:5。"

　　建行高级研究员赵庆明说，境内企业直接从境外银行借人民币，属于人民币外债，目前这部分涉及的金额很少。

　　货币政策二司司长李波曾在今年陆家嘴论坛上表示，中国仍属于资本项目管制的国家，境内主体希望从境外借入人民币属于资本项目的管理问题，而且属于外债管理问题，"人民币外债，我们正在和有关部门研究，也需要建立一套管理制度，在这个制度建立之前我们采取个案试点的方式。"

　　至于暂停境内企业直接从境外银行融入人民币的原因，央行只是在通知中称"在当前宏观调控和稳健货币政策背景下"。分析人士认为，这或许与防范"热钱"有一定关联。

　　当然，央行的通知也不能全面堵住漏洞。某业内人士对记者透露，境内企业如果想从境外借人民币，还是可以通过境外母公司从境外银行借款，再转入境内子公司

　　美元确实在不断贬值，这对我们来讲是一种风险，可能造成我国经济不稳定，造成我国汇率的波动等，使我国经济面临各种金融风险。这就要适当调整外汇比率。这里有两个问题：

　　一、有些人就说怎么不多买点黄金、欧元？关于这个问题，我认为得体谅体谅那些操盘手们，我们想不买美元国债，很难！只要外汇储备增加，就必须买政府债券，但是在当今世界市场上很难买到其他国家的政府债券。欧洲人是储蓄的，欧洲的储蓄率现在有10%—20%，欧洲国家发一点国债，基本上都被欧洲人自己买光了。日本储蓄率更高，别看日本多年经济不景气。日本这么多年也发了很多国债，日本的国债是GDP的200%，但那么多国债基本上都被日本人自己买光了，拿到国际市场的不多。

　　国际市场上就美国的国债多，因为美国人不储蓄，现在居民储蓄率刚刚从过去的负2%上升到现在的6%，而政府的储蓄率比以前还低，美国继续是一个零储蓄或者负储蓄的国家。因此美国政府要借债只能向国际社会借，所以我们在国际市场上买政府债券找半天就只有美国国债。

　　关于购买黄金，个人买点还行，因为个人买不了多少。全世界当年生产的黄金在消费之后剩不了多少，解决不了我们调结构的问题。我们要想调结构只能跟其他国家的中央银行买黄金，其他国家得掏出黄金来。前不久，印度跟国际货币组织买了200亿美元的黄金，200亿已经可以调整印度外汇储备百分之好几的结构了，而中国的外汇储备是3万亿，得买多少才有意义啊？如果中国说要买黄金，那黄金市场还不得马上就大调一下。我们需要有意义的调整结构，黄金持有量的变化在世界市场上会造成很大的震动，这样做并不是很好，根本的问题还是怎样不增加外汇储备或者放缓外汇增长的速度。

　　二、有学者提出能不能把外汇分了，每人分一点外汇储备？我认为这是没把问题搞清楚。我们个人或者企业挣了点外汇存进银行，还可以把它换回来。而中央银行不管怎么去买债券，债权人是我们大家，这是不能分的，而且外汇储备是没法花在国内的，外汇储备只能到国外去买东西，只能买国外的金融资产或者其他资产，可以去买石油或者其他资源。因此我们成立一个中投公司，由中投公司拿着我们的外汇储备到国外去投资。