2012-01-03 09:42:02
据港媒报道，欧债主导2011年环球资产市场的舞台，最后狼藉一片；踏入新一年，环球紧盯首季万亿欧债到期，腥风扑面，是无尽头的黑洞？或是置之死地而后生？本报将一连5日深度分析2012年港股投资方向及趋势，助读者趋吉避凶。
「欧债风暴」将环球股市带到黑暗的尽头，综合7间证券行意见，欧债、中国宏观经济走势，以至放宽银根的力量，将主导中港股市表现「先苦后甜」，预测恒指今年升幅介乎13.9%至19.3%，相等于21000至22000点，远低于对恒指去年升幅介乎16%至34%的预测。
有别于往年一贯乐观的口吻，证券商对今年的预测都转趋保守，发表的2012股市前景，也不离「不明朗」及「波动」两个形容词。要分析今年股市走势，先分外围及中国经济两大因素来看。
欧债危机无疑是今年最不明朗的因素，瑞银指，直至投资者对解决方案感到安心，方能纾缓欧债风暴对股市的影响，否则欧洲任何负面消息将波及中港股市。
苏格兰皇家银行则指，这个属于环球都要面对的问题，中国反正都不能幸免，投资者应关注中国政策出现转捩点，通胀回落令政府有放宽银根的空间。
估内地经济上半年见底
中国货币政策今年「从宽」已是市场共识，问题只是有多宽松。证券商都以经济增长(GDP)及物价指数(CPI)作衡量准则，前者决定银根放宽的力量，后者则决定放宽的空间。
花旗指出，若中国经济增长稍有偏离8%至8.5%的「底线」，便触发政府出招，以现况而言，政策要进取，这有助抵销中资股出现的跌势。至于CPI方面，市场都相信只有低于4%，中国便可放心在不刺激物价情况下，而放松银根。
市场对今年港股走势「先苦后甜」的预测，乃基于两个主要假设，一是相信欧洲很大可能在上半年落实解决债务问题的方法；二是内地经济在下半年见起色。花旗指出，据过往经验显示，股市通常较季度GDP领先两个季度，换言之若中国经济增长在2012年上半年见底， 相信国企指数可守住2011年10月10700点水平，料国企指数今年不会低过10700点。
2012年还要留意政治因素，全球主要领袖大执位，包括中国领导换班、香港特首选举、美国总统大选。市场相信中国新领导班子以「稳定」为先，政策偏向保守；至于香港方面，瑞银担心新特首的楼市新政策存变数，加上今年资金收紧，都对本地地产股不利。
中港美政府换班变政治市
港股今天2012年首日开市，滙丰控股(00005)在美国挂牌的预托证券(ADR)上周五折算收报59.2港元，较港收市价59元高0.2元；中移动(00941)ADR折算报75.3港元，较港收市价75.9元低0.6元；英美昨假期休市，德国股收市升3%，中移动于当地表现喘稳，折算报76.15元，较港高0.25元。
