2011-05-06 10:23:21
复活节长假后，港股走势持续疲软，七连阴后，有消息指出， 存在对冲基金大鳄在过去半个月大手沽空期指，反手买入贴价牛证作对冲，由于大户志在期指市场「搵食」，牛证只是其搵食工具，诱散户落叠。鉴于外围昨晚全线偏软，且一半牛证重货区皆属贴价，势必令指数跌势加剧，拖冧大市。
法兴证券提供资料显示，前日整体牛证街货量已达 52.8亿份，为 07年牛熊证面世以来，有纪录的第三高。截至昨晚三大发行商—瑞信、瑞银及法兴提供的数据显示，昨日恒指牛证街货净增 6.1亿份，估计连同其他十余间发行商，街货量很大机会突破 60亿份，甚至超过今年 2月 10日的 62.2亿份最高纪录。
反观熊证昨日净流入不足 4000万份，累积有 8.2亿份，换言之，现时牛熊证两者街货比例差不多 9比 1。要留意，去年至今，牛证街货越多，市况越差，以今年 2月上旬为例，牛证街货量由 30亿份激增至 60亿份，恒指短短 6日内暴泻 1200点。
一名投资银行私人客户负责人表示，现时港股情况如同今年 2月中，亦是牛证高街货量拖累所致，投资者处于比较被动局面。如按照相反理论，如果牛证街货量大于熊证，大市大跌风险增，因大户更有诱因推低大市，先杀牛证获利。
大和衍生工具部董事兼策略师张小乔提醒，恒指牛证收回水平密集区在 22700至 23200点之间，由于发行商要以期指为恒指牛熊证作对冲，若恒指现货价较贴近牛证收回水平，对期指平仓压力较大，投资者宜避开较贴价牛证。
