2026-04-15 12:48:50
一、广发证券：维持金蝶国际(00268)“买入”评级 合理价值约17.94港币/股
广发证券发布研报称，维持前期预测，预计金蝶国际(00268)2026-2028年主营业务收入分别为79.13亿元、89.01亿元、99.39亿元，同比增速分别为12.9%、12.5%、11.7%。参考可比公司估值，该行给予金蝶2026年7倍PS估值倍数。参考汇率1港元=0.87人民币，对应每股合理价值约17.94港币/股，维持“买入”评级。
二、麦格理：下调濠赌股首季EBITDA预测 料竞争持续拖累利润率
麦格理发布研报称，将澳门六大博企今年首季经调整EBITDA预测下调3.5%，以反映2月赢率较低及利润率压力，预期同比增幅为6%，意味着相对于*总收入(GGR)15%的同比增长，行业出现营运去杠杆化。该行预期今年市场份额竞争将持续，并拖累博企利润率。行业中，该行首选仍是银河娱乐(00027)，因其强劲的物业发展项目; 现予目标价55.4港元及跑赢大市评级。行业数据显示，截至4月11日止一星期的日均GGR为6.63亿澳门元(下同)，同比升8%，但按周跌3%，主要因赢率较正常低。假设本月余下时间日均GGR为6.8亿至7.3亿元，4月GGR将达202亿至211亿元，同比增长7%至12%。该行预期次季GGR增长将由首季的15%放缓至5.5%，因5月起出现高基数效应; 同时维持全年GGR预测为2620亿元，意味同比料增6%。
三、浙商证券：维持中国宏桥(01378)“买入”评级 高分红投资价值突出
浙商证券发布研报称，电解铝行业处于景气度上行期，受益于铝价上涨中国宏桥(01378)利润弹性明显，保守假设2026-2028年铝价均价为23500/25000/26000元/吨，氧化铝均价为2700元/吨，则预计2026-2028年实现归母净利润342亿元、404亿元、430亿元，对应现价的E为9X、8X和7X。如2025年维持分红比例，公司股息率水平约为7%，投资价值凸显，维持“买入”评级。
四、国联民生证券：持续高分红回馈股东 维持中国宏桥(01378)“推荐”评级
国联民生证券发布研报称，铝行业紧平衡格局持续，铝价中枢上移，绿色能源转型助力长远发展。预计中国宏桥(01378)2026-2028年公司将实现归母净利368.5亿元、377.4亿元和390.3亿元，对应现价的PE分别为8、8和8倍，维持“推荐”评级。
五、花旗：降普拉达(01913)目标价至41.6港元 评级“中性”
花旗发布研报称，在普拉达(01913)公布2025财年业绩后更新预测模型，并纳入对Versace的预测，同时预测今年首季销售表现。花旗基于更新后的SOTP及DCF估值，将普拉达目标价由52港元下调至41.6港元，评级为“中性”。该行将集团今明两年列账销售预测分别上调8%及6%，以反映Versace带来高单位数的范围贡献，但同时将有机增长假设下调，由原先增长8%、7%下调至增长5%、6%，并降低外汇逆风影响。但因毛利率预测下降以及与Versace整合相关的营运开支增长假设上调，花旗对集团今明两年EBIT预测分别下调5%、5%。花旗预测，普拉达今年首季有机集团销售同比增长2%，其中零售增1%、批发增2%; 列账销售料同比增8%至14.5亿欧元。按品牌划分零售销售，Prada同比增长1%，Miu Miu同比增长3%。按地区划分有机零售销售，欧洲同比跌4%，美洲同比增长14%，亚太区同比增长6%，日本同比跌1%，中东同比跌25%。
六、大摩：降统一企业中国(00220)目标价至9.27港元 下调盈利预测
摩根士丹利发布研报称，将统一企业中国(00220)目标价由10.7港元下调至9.2港元，评级“与大市同步”，对应2026年预测市盈率16倍。该行下调统一今明两年盈利预测14%，主要反映饮料销售预期下降，收入预测亦下调4%及5%; 原材料价格上升拖累毛利率; 上调今明两年营运开支比率0.6个百分点。该行预期公司今年收入同比增长5%，纯利同比增长7%。该行表示，饮料业务增长将受惠餐饮业复苏，惟竞争加剧; 即食面行业需求复苏仍然疲弱，但同业加价将有助统一夺取市占率。该行引入2028年每股盈利预测为0.59元人民币。
（亚汇网编辑：书瑶）
