2026-10-03 19:13:13
本周香港股市：全球债券遭抛售叠加南向资金缺席，三大指数集体下行，恒生指数失守两万四大关。当前市场关注今晚即将公布的美国9月非农数据。截至发稿，恒生指数跌2.60%或640.98点，报23972.29点，成交额1458.04亿港元；恒生国企指数跌2.31%，报8030.54点；恒生科技指数跌2.26%，报4157.94点。光大证券认为，配置方向上，适度向成长方向倾斜。短期加息不确定性边际消除，长端美债高位震荡，叠加中美关系改善有望提振市场情绪，成长股估值压力有所缓和。10月配置思路由“防御哑铃”切向“成长主攻、红利资源低仓缓冲”，市场定价从“怕加息”转向“挑业绩”。
港股通关闭令北水买盘缺席，恒指成分股中仅7只个股上涨；科网股回调，腾讯、阿里均跌逾2%；澳门9月*收入不及预期，*股下挫；中东局势趋紧再施压航空股；9月销量成绩单出炉，汽车股走势不一，理想、小鹏股价创新低；金融、创新药、内房股、黄金股等承压；光通信概念股表现活跃。
本周港式市场表现
一、香港金融股承压
截至收盘，渣打集团(02888)跌5.97%，报229.80港元；汇丰控股(00005)跌5.38%，报149.50港元；友邦保险(01299)跌5.98%，报69.2港元。欧美国债收益率大涨，美国10年期国债收益率创下了2002年以来的最高水平，美国30年期国债收益率也升至24年来的最高水平。另外，英国30年期国债收益率自1998年以来首次升至6%，法国10年期国债收益率升至4.96%，续创2002年以来新高。市场分析人士认为，当前，欧洲财政状况本已面对压力，再遇高息环境，进一步加深市场忧虑；香港资金流动自由，避险时容易较快出现沽压。
二、*股全线走低
截至收盘，新濠国际发展(00200)跌4.79%，报2.685港元；银河娱乐(00027)跌4.17%，报30.30港元；金沙中国(01928)跌3.97%，报11.38港元。澳门*监察协调局公布，9月*毛收入180.6亿澳门元，同比下跌1.2%，逊于市场预期增2.2%，连续4个月下跌环比则下跌17.5%。今年首9个月，澳门*毛收入1871.2亿澳门元，同比上升3.2%。花旗预计，2026年10月的*总收入为250亿元，认为各类大型活动(如NBA中国赛、张靓颖、Enhypen及任贤齐的演唱会)将有望支撑澳门在黄金周过后的*收入动能。
三、航空股跌幅靠前
截至收盘，中国东方航空股份(00670)跌5.32%，报2.490港元；中国国航(00753)跌4.68%，报3.765港元；中国南方航空股份(01055)跌3.48%，报2.915港元。美伊外交磋商陷入僵局，地缘政治冲突显现扩大化迹象；特朗普公开表示可能在11月中期选举后加大对伊朗的军事打击力度，并重申强硬施压立场。此外，美国被曝向中东派遣第三艘航母，增兵近万。值得注意的是，受地缘冲突影响，国际油价三季度飙涨超30%，油价高企将直接冲击航司成本端。
四、汽车股走势分化
截至收盘，理想汽车-W(02015)跌5.37%，报42.62港元；小鹏集团-W(09868)跌3.96%，报36.36港元；长城汽车(02333)跌1.66%，报7.105港元。10月1日，多家车企交出9月“成绩单”，零跑连续3个月达到十万级月销规模；理想汽车则垫底排行榜，9月交付新车31817辆，同比下跌6.29%，环比下跌15.56%。野村指出，中国汽车整车厂公布2026年9月批发数据，整体市况仍然疲弱，传统旺季内需及订单情况逊预期，未见季节性销售提升。按乘联会初步数据，该行预期9月国内市场销量同比跌逾25%，或为2026年迄今最急同比跌幅。
五、个别光通信股活跃
截至收盘，长飞光纤光缆(06869)涨4.28%，报175.30港元；剑桥科技(06166)涨1.81%，报112.80港元；中际旭创(03308)涨0.94%，报1072.00港元。隔夜美股光通信概念股大涨，摩根士丹利于10月1日发布电信与网络设备行业研究报告，核心判断是美国FCC对中国产光模块的限制最可能在3.2T代际落地，但存在“美国含量豁免”路径，当前主流的800G、1.6T模块不受影响，整体格局对Lumentum和Coherent构成利好，而非对中国光模块厂商的全面封杀。中泰证券则认为，光通信产业有望继续受益于AI算力扩张、速率升级与网络架构演进三重驱动。
本周港股市场盘点
一、博雷顿(01333)大幅走高。截至收盘，涨24.07%，报20港元
近期，博雷顿与因霍伊签署合作意向书。双方计划围绕电动矿卡销售代理、光储项目建设及矿山设备投资运营等领域开展长期合作。双方计划在设备投资完成、矿区项目实现销售收入后，就矿区项目利润开展共享。由此，博雷顿在非洲矿山的合作模式，正在从设备、电力和服务收入，进一步延伸至项目长期经营成果。
二、深演智能(02723)3个交易日累涨逾六成。截至收盘，涨19.57%，报696.50港元
今年上半年，深演智能实现收入3.98亿元，同比增长43.6%；经调整净利润1746.2万元，同比增长30.6%；公司构建起“智能体产品+智能体营销服务”双轮业务结构，上半年智能体产品收入0.28亿元，同比增长52.9%，智能体营销服务收入3.7亿元，同比增长42.9%。
三、中环新能源(01735)创新高。截至收盘，涨12.74%，报13.36港元
近日，中环新能源宣布拟更名为“中环智算科技控股集团有限公司”。值得一提的是，公司此次更名举措并非简单的名称变换，而是战略聚焦AI智算赛道的宣示。据悉，今年上半年，中环新能源AI算力业务方面的收入已突破10亿元大关，占比逼近两成。
四、赛力斯(09927)逆势走高。截至收盘，涨6.44%，报37.34港元
9月30日，鸿蒙智行问界业务升级战略合作签约仪式在深圳举行，华为与赛力斯达成新五年合作协议。面向新五年，双方将持续锚定问界高端智能汽车品牌核心定位，联合组建问界业务专属团队，进一步升级问界业务，以专属专营更好地服务问界用户，持续推动问界新豪华品牌向上。
五、锦欣生殖(01951)过去12个月股东回报已超4亿，多举措加速实施股东回报
锦欣生殖发布2026—2028年股东回报计划，明确以年度经调整EBITDA的50%—80%回馈股东，并在未来12个月设最高3亿元股份回购授权。根据此次公布的进展来看，于过去12个月至本公布日期，锦欣生殖已派息约人民币1亿元，并回购162609000股股份，耗资约人民币3.289亿元，累计股东回报达4.289亿元。
市场机构观点预测
一、小摩：中国车企欧洲乘用车市占升至12% 扩张趋势持续 首选奇瑞汽车(09973)
摩根大通发布研报称，中国汽车出口追踪继续显示中国车企海外势头具韧性。中国品牌于欧洲乘用车注册市占于8月升至12%新高，今年首八个月市占约10%，对比2025年的6%;新能源车市占8月约21%，首八个月占比达19%，高于2025年的12%。最新注册数据显示，市占提升正变得更广泛，涵盖更多中国整车厂，而领先出口商亦持续发展差异化的区域及本地化策略。该行指出，欧盟五国电动车加插电混动渗透率8月升至新高39%，电动车加插电混动销量同比增长53%，整体乘用车销量仅同比增长6%，年初迄今渗透率升至32%，对比2025年的26%。相比之下，中国8月渗透率仍高达65%，年初迄今57%;美国则大致停滞于7%。
二、高盛：澳门9月赌收同比跌1%符预期 料第三季EBITDA稳定
高盛发布研报称，澳门9月*收入(GGR)同比下跌1%至181亿(澳门元.下同)，大致符合市场调低后的预期，是2019年同期的82%水平，受暑假后及十一黄金周前的季节性淡季影响;意味9月最后10天的日均*收入维持于5.87亿元，相较前几周分别为5.86亿及6.14亿澳门元。报告指，今年第三季*收入累计达602亿元，按季及同比分别下跌1%及4%，当中包括7月世界杯期间部分*消费被分散的影响。今年首9个月累计，*收入同比增长3%，与该行全年同比增长3%的预测一致，而11月至12月的比较基数将较为有利。同时，该行预期第三季EBITDA将按季保持相对稳定，相信在*收入及每日营运费用基数较低的情况下，特别是在11月至12月，第四季有可能迎来更具意义的估值重估。该行认为目前板块估值仍具吸引力;根据第三季至今趋势，相信银河娱乐(00027)或可显著赢取*收入市占率，而新濠博亚(MLCO.US)市占率则可能受压。
三、瑞银：中国8月出口同比增长25% 科技、汽车及公用事业为主要增长来源
瑞银发布研报称，将约6000项六位数协调制度编码(HS Code)货品划分为九个行业及112个板块，涵盖中国2024年整体出口逾90%。瑞银按终端市场及板块分析中国出口。中国出口于2026年8月同比增长25%，较7月的24%同比增幅略为加快。按行业划分，科技(同比增长61%)、汽车(增长29%)及公用事业(增长21%)继续是出口额增长的三大贡献来源。对美国出口的同比增幅由7月的17%大幅加快至35%，对非洲出口的增幅亦由18%显著升至31%。对东盟出口的同比增幅有所放缓，但仍维持30%的强劲水平，而对欧洲出口的增幅则放缓至12%。科技产品仍是8月出口增长的主要动力，同比增长61%，其中半导体及面板出口额均同比急升逾260%。这两个板块是中国出口额同比增量的最大贡献来源，合计占接近45%。
四、东亚证券：削阿里巴巴-W(09988)目标价3.8%至150港元 评级为“买入“
东亚证券发布研报称，将阿里巴巴(09988)(BABA.US)目标价由156港元调低3.8%至150港元，维持"买入"的投资评级。东亚证券表示，看好阿里巴巴的中长期发展。该公司正由传统电商平台龙头，逐步转型为由「电商现金流」与「全栈AI」双引擎驱动的科技企业。随着大模型、自研芯片及云端基建同步推进，公司的企业级AI竞争力有望持续巩固。较早前配股集资所得将全数投入全栈AI布局，该行认为，这属于支持未来增长的策略性融资，而非反映资金压力。虽然电商业务短期增长仍较疲弱，但即时零售的单位经济效益持续改善，核心业务有望逐步企稳。
五、星展：龙丰集团(02290)上半财年收入看升20% 具重估空间评级“买入“
星展发布研报称，龙丰集团(02290)9月底止2027财年上半年收入按进度推进，利润率保持稳健;该行予龙丰"买入"评级，未来12个月目标价7.98港元。尽管2026年7月受暴雨及台风影响，增长势头相对放缓，该行相信公司上半财年收入仍有望录得约20%同比增长。其中2026年9月同店销售增长料达双位数，受中秋节较早到来提振，而相关走势与2027财年首季收入增长21.2%、同店销售增长10.3%的轨迹一致。其首间PL Beauty店亦已于2026年9月开业，初期表现令人满意。
（亚汇网编辑：书瑶）
