2026-06-07 19:55:30
本周（6月2日—6月7日）全球股市由高位震荡急转而下，美国非农就业数据超预期成为核心拐点，彻底扭转美联储降息预期，美元与美债收益率飙升，成长股遭集体抛售，美股纳指创近8个月最大单日跌幅，A股、港股、欧股同步承压，市场波动率大幅抬升，呈现“成长杀估值、价值相对抗跌”的结构性分化格局。
一、美股：非农引爆崩盘，科技半导体成重灾区
美股本周上演“先高后低”过山车行情，周初三大指数续创历史新高，周五非农数据公布后断崖式下跌。全周来看，道琼斯指数周跌0.32%，收于50866.78点；标普500指数周跌2.59%，终结连续9周上涨；纳斯达克指数周跌4.68%，收于25709.43点。
周五（6月5日）为关键转折点，美国5月非农就业新增17.2万人，远超预期8.5万人，前值大幅上修，市场降息预期基本归零，甚至计价三季度加息。数据公布后，纳指单日暴跌4.18%，跌1121.53点；费城半导体指数暴跌超10%，创2020年3月以来最大单日跌幅；恐慌指数VIX单日暴涨39.7%，市场恐慌情绪快速升温。板块方面，AI、半导体、软件等成长赛道领跌，英伟达、微软、特斯拉等权重股重挫；能源、公用事业等价值板块相对抗跌，资金避险转向高股息领域。
二、欧股：经济疲软叠加外部冲击，震荡下行
欧洲股市同步承压，斯托克600指数周跌1.8%，德国DAX30指数周跌1.2%，法国CAC40指数周跌0.9%，仅英国富时100指数微涨0.2%，受益于能源与金融股支撑。
基本面方面，欧元区5月制造业PMI持续低于荣枯线，经济复苏乏力，通胀粘性未消，欧洲央行维持高利率预期，压制市场风险偏好。同时，美股暴跌引发全球风险资产连锁反应，资金外流加剧，科技、汽车、银行板块领跌，能源板块因油价高位震荡小幅收红，整体呈现“弱经济+强美元”双重压制下的弱势格局。
三、A股：先扬后抑，成长领跌、结构性分化
A股本周全线收跌，上证指数周跌1.59%，收于4027点；深证成指周跌1.89%；创业板指周跌2.62%；科创50跌幅最大，周跌5.56%。周初（6月2日）A股强势反弹，上证指数站稳4075点，创业板指飙升2.66%，算力硬件、AIPC、人形机器人等科技赛道爆发；但随后受美股拖累及国内流动性收敛影响，指数持续回落，后半周急速下行。
板块分化显著，煤炭、通信、机械设备等价值与周期板块逆势上涨；电力设备、建筑材料、食品饮料、医药生物等板块跌幅居前。北证50逆势大涨4.42%，走出独立行情，小盘成长股受资金青睐。两市日均成交约2.7万亿元，虽处高位但较前期有所回落，资金观望情绪升温。
四、港股：科技股重挫，跟随外围承压
港股本周大幅震荡，恒生指数周跌3.8%，收于24961.95点；恒生科技指数周跌5.2%，国企指数周跌2.9%。周初受A股带动，恒生指数单日大涨2.52%，恒生科技指数飙升4.72%，中概股集体反弹；但随后受美股科技股暴跌及美元走强影响，港股持续回调，恒生科技指数连续四个交易日下跌。
板块方面，互联网、半导体、新能源等成长板块领跌，腾讯、阿里、京东等权重股承压；金融、能源、公用事业等板块相对抗跌。资金面，南向资金周净流出超200亿港元，外资避险离场，叠加人民币汇率承压，进一步加剧港股下行压力。
五、核心驱动：四大因素主导全球股市回调
美联储政策预期逆转：非农数据超预期，降息预期归零，加息预期升温，美债收益率上行，成长股估值承压。
美元走强冲击全球资产：美元指数突破100关口，创年内新高，新兴市场资金外流，非美货币承压，全球风险资产同步回调。
成长股估值高位脆弱：美股科技股、A股AI与半导体板块前期涨幅过大，估值处于历史高位，利空触发资金集中出逃。
地缘与经济担忧升温：中东局势反复、全球经济复苏乏力，叠加通胀粘性未消，市场避险情绪上升，风险偏好回落。
六、后市展望：短期震荡筑底，关注两大核心变量
短期全球股市大概率延续弱势震荡，消化利空冲击，成长股或继续承压，价值与避险板块相对占优。下周重点关注美国CPI数据及美联储官员讲话，若通胀数据居高不下，鹰派预期强化，全球股市或进一步回调；若数据降温，市场或迎来技术性反弹。
中长期来看，全球股市走势核心取决于美联储利率路径与全球经济复苏节奏。若美联储维持高利率，成长股估值将持续承压；若下半年通胀回落、美联储重启降息，叠加经济软着陆，全球股市有望重拾涨势。此外，中东地缘局势、全球流动性变化及大国政策动向，仍将引发市场阶段性波动。
风险提示：本文为市场复盘与分析，不构成投资建议。全球股市受美联储政策、地缘局势、经济数据等多因素影响，波动风险较高。
（亚汇网编辑：章天）
