2011-03-30 09:21:34
自08年金融危机爆发以后，美联储祭出了史上最大规模的货币量化宽松措施，规模达到1万亿美元，使美联储的资产负债表由8800亿美元骤升到18800亿美元；2010年9月，美联储因为美国经济数据失望，经济复苏缓慢蹒跚不前，美联储又推出了第二次量化宽松政策，规模达到6000亿美元，分阶段执行，到当前美联储的资产负债表已经超过22000亿美元，达到正常货币规模的2.5倍。毫无疑问，这是一种异常的情况，也是一种临时性措施，不可能持续。美联储必须使货币规模正常化，不然将会引发严重的通货膨胀，对经济发展甚至社会稳定带来重大冲击。而这个任务已经落在了伯南克头上，如何退出量化宽松是其必须完成的使命。
但现在的关键问题是，美联储什么时候开始启动退出政策，什么时候开始加息？这个问题将很大程度上改变美元的走势甚至整个外汇市场的交易模式。联储执行第二次量化宽松的主要原因是经济复苏缓慢、失业率高启、房地产市场疲弱和暂无通胀压力。从近期的美国经济运行数据查看，这些原因都在逐步的减少或是瓦解。美国的消费市场已经启动并在稳定增长，同时拉动制造业和服务快速提升，一个非常重要的证据是美国费城联储制造业指数连续大幅走高，并在上个月创出了历史的最高水平。
费城联储制造业指数
美国的劳动力市场也已经出现了明显的好转，失业率大幅回落，从最高时的10.2%回落至8.9%，从每周失业金申请人数就能看出劳动力市场的显著改善。
美国周度申请失业金人数
在投资行业，资本品的销售尤其是机器设置和软件产业非常火爆，也证实了实体产业对经济未来增长的信心。在美国经济近期增长过程之中，房地产市场的改善最为滞后，从新屋开工和营建许可方面我们能够知道，当前美国的房地产处于低谷的徘徊期。
美国新屋开工和营建许可
但昨日所公布的未决房屋销售数据大大超出市场预期，前值是萎缩2.8%，预期萎缩0.5%，而真实值是增长2.2%，表明房地产市场在底部有开始改善的迹象。这是一个非常重要的信息，美国经济拖后腿的产业也开始增长了，那将加速美国经济的复苏，尤其是会给劳动力市场带来重大改善，因为房地产市场是吸纳劳动力最多的产业。
从以上的分析我们能够看出，美国经济的确在改善，而且复苏步伐正在加快。虽然还没有明显的通胀压力，但考虑到在超常规货币政策和联储资产负债表规模的情况下，提早采取行动将会是明智的选择。当看到通胀已经扑面而来之时才采取措施那肯定是为时已晚。所以从这个角度分析，美联储很有可能会在近期考虑收回超常规货币流动性并制定退出策略，那将会为美元带来阶段性支撑。那是否从此美元就开始大规模的上涨趋势了呢？从历史的角度来看，美联储在调整货币政策的初期，还不会根本改变美元弱势的趋势，只会对其带来一定冲击。美元真正反转取决于美国经济的强劲持续增长，关于这一点投资者要特别注意，在以后的汇评中会给大家做更加详细的分析。
技术分析
USDJPY H4图表分析：
由于日本大地震和随后的联合干预，给美日带来了非常大的冲击，造成美日图表严重扭曲。从技术来看，当前核心关注的是81.30一线。
该价位是上周震荡行情的区间顶端，本来是作用强阻力位，自从上周五顺利突破后就转换成强支撑水平。建议投资者可以在些一线考虑做多美日
交易策略:回调确认支撑位做多
进场区间：81.50-81.20 止损位：80.95 目标位：82.80
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