2014-03-25 09:14:47
今天，数据统计机构Markit Economics公布了3月采购经理人指数（PMI）的初值。欧元区的总体数据与预期大体一致，显示经济在缓慢但稳步地增长。主要的一点是法国数据令人意外地增长，而德国数据稍微下降了一点，因而大幅缩小了两国之间的差距。
中国：仍是负增长，但并不可怕
今天的经济数据开局不利，中国采购经理人指数继续下降，并保持在50以下。采购经理人指数只是处于8个月低点而已，而制造业产出指数更甚，在18个月低点。采购经理人指数终值将在4月1日公布。
法国：强劲增长，正面惊喜
制造业和服务业PMI都较前一个月大幅增长，而服务业板块尤其强劲。市场一致的预期是数字几乎不变，所以正面惊喜很大。最重要的是，制造业和服务业数据都高于50，这预示着法国在沉沦了很长时间后正开始复苏。数字的增长无疑将在某个时刻开始拉动就业市场，并帮助稳定法国政府的财政状况。
德国：与预期相反出现跌落，但仍暗示增长
继法国的令心惊喜的数据后，德国PMI数据就正好相反：制造业和服务业PMI都下降。但PMI指数仍处于高位，明显高于50水平，新的出口业务和就业数据强劲。上个月笔者写过产能制约正冲击着德国经济。或许这对于PMI数据是个好消息，因为产能制约或早或晚将推动企业加大投资（国内或国外）。
欧元区：外围国家保持增长
对于欧元区整体，PMI指数几乎与预期一样，复苏似乎已根深蒂固且遍地开花。最直接的担忧是批发物价的下降。似乎大部分经济活动和预期的复苏都来自于价格的下降，而这让大家开始担忧通缩。
市场影响：负面
欧元/美元受法国PMI数据提振，上涨了20点。不幸的是，德国数据未能保持增长扭转了此前涨幅，因此欧元/美元和股市整体收跌。或许市场认为法国的增长只是昙花一现，并猜测德国的状况也不会从目前水平改善多少，因为对中国经济前景恶化，且美联储的货币政策趋于正常化。另外，欧央行似乎不愿意、不能够对通缩压力做出反应或至少反应迟钝，市场对法国惊喜复苏缺乏热情是完全可以理解的。
欧元/美元正测试FOMC会议后的低点，但若是没有新的消息要继续下行有难度。今天的美国PMI数据带来正面惊喜或明天的德国Ifo商业景气指数带来负面意外，就可能进一步推低欧元/美元。
