2014-05-02 16:54:31
今天公布的重要数据虽然很多，不过重中之重显然是：美国4月失业率。下周经济日历也排得满满的，下周四将召开欧央行政策会议。国际货币基金组织的声明表明如果乌克兰失去对东部地区的控制，最近协商的对乌援助可能将重新修订。这是否暗示俄罗斯已经开始服软，或者国际货币基金组织不会为乌克兰的天然气买单？
今天葡萄牙主权信用评级可能被穆迪（等级Ba3，展望稳定）和标普（等级BB，展望负面）调整。葡萄牙即将退出援助计划，很可能是已用完欧央行的信用额度，该国的政府债券表现强势，经济增长开始加快。这让评级机构进退维谷：没有了三驾马车计划葡萄牙的情况会更好，或者高负债加上缺少信用额度会成为阻碍力量？
Markit的4月制造业采购经理人指数终值即将公布，不过市场对此关注有限——大的修正是不寻常的，而且丝毫不会改变温和复苏的现状和货币政策。西班牙数将于北京时间15:15公布，意大利15:45，法国15:50，德国15:55，欧元区16:00和英国16:30（所有时间以北京时间计）。
四月已经结束，以前常说“且看5月的数据”是否会导致未来5个月股市低迷，让我们拭目以待。
欧元区3月失业率（北京时间17:00）：预计失业率将维持在11.9%不变。该水平已经保持了近一年的时间了，然而采购经理人指数有一些迹象表明就业很快将开始加速。尽管有部分地区就业出现改善，但2月多数国家失业率创新高。请留意欧盟整体的数据一直在改善，不过欧元区仍然处于困境之中。
欧元区失业率
美国4月失业率（北京时间20:30）：预计非农就业人数将增长21.5万人，失业率将小幅下跌至6.7%。尤其是平均时薪将受到密切关注，因3月收入下降，预计4月会反弹。
美国失业率 & 非农就业人数变化
美国就业市场结构
4月报告受到密切关注有很多原因。首先是第一季度GDP数据的低迷：经济几乎没有增长，反而是在缩水。目前恶劣气候是最流行的解释，不过已经不容许再有更多令人失望的数据了。
其次是美联储表示大多数指标比危机之前更差，显示就业市场仍然相当疲软，因此有必要保持宽松的货币政策。市场认为其减购计划是板上钉钉的事，而本周美联储不会放松最近的缩减。相反，市场开始热议首次加息的时间。最近工资上涨表明加息将最终来自通胀压力，五年损益平衡通胀率开始支持此观点。即便就业市场有退步，最近的研究结果表明如果工资持续增长，长期的失业可能无法遏制通胀。
美国时薪增长，失业率 & 联邦基金利率
美国时薪增长，消费者物价指数
第三点是需求方面。由于消费支出推动了主要的边际需求，就业岗位增加和工资增长创造了更多需求和增长，这显然是市场喜闻乐见的，尽管债券市场对此痛恨不已。因此利率升高也可能对股市有利。笔者强烈建议花点时间看看摩根大通季度图集的第12页。其主要观点是利率上升对股市有利，只要利率是由低水平开始上升。
美国3月工厂订单（北京时间22:00）：由于今天的数据与其余的数据分开公布，因此市场对此的反应应该不会太大，更重要的是看耐用品订单的情况是会在总体订单上出现。订单价值已经达到危机之前的峰值，由于全球经济活动缓慢，未来增长速度应该会保持中等水平——除非高产能利用率使得资本投资增加。
