2016-04-07 19:09:21
夏高静：美联储“鹰”“鸽”矛盾激化 加息谨慎愁断肠
美联储3月份会议纪要内容回顾解读
美联储北京时间周四凌晨发布了3月份的会议纪要：会议纪要显示美联储“鹰”“鸽”派别当时的意见分歧非常大，鸽派担心全球经济增长减速可能会减少企业投资并打击美国出口。鹰派官员官员强调，美国经济已经达到或者接近充分就业，通胀率开始上升。认为如果经济数据符合预期，可能完全有理由在4月26-27日会议上提高联邦基金利率目标区间。最终“鸽”派声音略胜一筹，美联储最终宣布基准利率区间维持不变，如此鸽派的声明重重打压了美指，提振了大宗商品市场。
美联储会议纪要严重分化的观点凸显了当前金融市场动荡、全球经济活动低迷对美国经济的风险。笔者夏高静，从市场反应的情况看，美联储的这一决定是千禧年以来最鸽派的意外之一。美联储曾维持利率在历史低位长达7年，以帮助美国经济从金融危机中复苏，此次会议纪要既然宣布维持基准利率区间不变，充分表明美国当前经济不太乐观！
虽然此次以耶伦为首的鸽派代表获得胜利，但是鹰派表示虽然4月份加息概率不大，却可能增强市场对6月份会议的关注。鹰派官员表示在必要情况下，FOMC愿意在按照计划没有安排耶伦记者会的政策会议上采取行动，也有机构认为美联储3月会议纪要反对官员的这种态度可以确定即使4月不加息，这些人会让市场做好在6月加息的准备，今年仅加息两次的预估中值完全不符合FOMC当前的考虑。劳动力市场达到了完全就业，核心个人消费支出通胀率在1.7%，距离美联储目标很近，他们要动手了，最迟在6月。样的言论给我们透露出鹰派声音也不容忽视，真把这些人逼急了，来个霸王硬上弓，加息也不是没有可能！
美国加息小心翼翼，源归三点
一、全球形势的经济风险
从全球经济形势来看，欧洲饱受恐袭风险，经济再度陷入衰退的可能性大增，加上英国可能“脱欧”，欧洲经济更不容乐观，亚洲的日本实施负利率，明年又提升消费税，经济也不被看好。综观全球经济形势，经济下行风险不小，这不利美国的通胀和就业，自然令加息预期降温。
二、油价下跌会影响全球经济
油价下滑令中东、委内瑞拉、俄罗斯这些能源输出国的经济大受打击，也对原材料价格构成下调压力，对通胀有负面影响，当通胀表现温和，美国加息也会谨慎。
三、中国经济会否平稳转型，这三个不确定因素令美国在加息上显得犹豫
中国因素更是焦点所在，中国现已是全球第二大经济体，经济变化对全球构成不容忽视的因素。现时中国经济下行风险不小，沪深股市自高位回落，负财富效应对实体经济很不利，当外围经济环境不怎么样，中国出口仍遇到很大挑战，不少企业屡发盈警，情况令人忧虑。中国经济已到转型的重要关口，若经济转型不顺畅，影响的不止是中国本身，就连美国也不能置身事外，原因是中国经济影响力日增，经济负面表现会影响全球。在这三个因素的考虑下，美国加息决定也会步步为营。
笔者夏高静总结：三大因素左右加息 关键看中国，在这三个因素内，全球经济形势不确定和油价下滑已发生多时，这两个因素应并不是影响美国加息的最主要原因，反而是中国因素不确定，没办法预计和没有前科，美国对此顾虑更大。现时要分析美国加息机会，已不能忽视中国经济这个因素。
