R03;分析师张琅：EIA原油非农R03;金银产品何去何从？

分析师张琅：EIA原油非农金银产品何去何从？周二，受日央行刺激措施效果反作用、美联储加息步伐减缓影响，金银一举创下两年新高。而且油价与股市的下跌也为其提供上行动力，全球投资热情爆棚迎接7月非农。周三早间API数据显示原油库存减幅不及预期，库欣库存则意外减少134万桶，成为油价短期推动力。不过，WTI原油跌破40美元已触发技术性卖盘，35美元已成定局。今晚EIA原油库存数据，周五“非农”数据大行情

现货黄金周二延续涨势，市场对美联储加息预期消减，美元指数跌至95关口，股票市场高位回落推升市场避险情绪。黄金涨势良好，有望上测两年半高位1375一线，但日内短线操作另当别论。

现货黄金周二（8月2日）亚市早盘开于1353.10美元/盎司，最低下探1346.58美元/盎司，最高上涨至1367.33美元/盎司，收于1363.30美元/盎司，上涨10.20美元，涨幅为0.75%。

周二，全球股市普遍下跌，标普500指数创下自英国退欧公投来最大跌幅，道指7连阴，创今年来最长连跌天数，欧股跌幅超1%。

当前，欧洲银行业资产状况再次引发市场担忧。其中，意大利银行业坏账率居高不下，不良资产占欧元区银行业不良资产总额的1/3，最新进行的压力测试显示意大利西雅那银行表现垫底。

尽管投资者对处于高位的欧美股市感到担忧，但资金仍在涌入风险资产。7月债券、大宗商品和股票ETF流入资金430亿美元，创一年半来单月流入新高，且7月几乎占今年以来流入规模的一半，不过欧股ETF流出达创纪录的45亿美元。分析师张琅认为，这显示投资者对央行支撑资产价格有信心。

纽约联储主席杜德利周一表示，由于美国经济风险增加，美联储对加息一事极为谨慎。由于上周公布的美国二季度GDP表现令人大失所望，以及美联储利率决议声明不及市场预期鹰派，投资者预计美联储年内加息的可能性继续减小。市场预计联储下月升息概率为12%，12月升息的概率为33%。

数据方面，美国6月核心PCE物价指数已连续六个月保持在较高水平，同比1.6%，与预期一致，前值1.6%。经济学家称，美国消费者支出强劲，预计消费增长的势头将在三季度持续。

另一方面，市场仍对全球经济仍感到担忧。全球贸易规模正极度萎缩。事实上，不管是出口、进口、工业产出都在下滑。年初以来主要央行注入的流动性超过1800亿美元/月，也超过了美联储QE3时规模。这种高负债和高杠杆金融结构一旦崩溃，很可能催生下一场灾难性的全球衰退，但到时候央行已经没有后备措施了。

基于这样的判断，投资者纷纷涌向黄金等避险资产。

截至8月2日，全球最大的黄金上市交易基金SPDRGold Trust的黄金持仓量较前一个交易日大增5.94吨，为969.97吨，连续三个交易日增加近16吨。

分析师张琅认为，黄金年初以来的涨势具有里程碑意义，任何时候只要黄金从重要底部反弹25%，那么意味着后续将出现大幅上涨，后续涨幅在21-412%之间，平均涨幅为175%。

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