R03;分析师张琅：黄金大涨，原油抄底，美联储没啥事？

分析师张琅：黄金大涨，原油抄底，美联储没啥事？金价近期高位略有回落，投资者对黄金后市持谨慎态度。无论目前的状况怎样，黄金下一次的大动作是上涨而不是下跌。其中一个主要的原因是，以黄金兑外汇（Gold/FC）仍坚挺，这通常是国际黄金产业一个领先指标，也是经常被追踪的一个指标。

要明确的是， Gold/FC是指黄金兑包括美元指数在内的一揽子货币。自2000年后，Gold/FC一直是黄金产业一个十分优良的领先指标。追踪该指标可以对以黄金价格的未来走势的把握更加全面。

Gold/FC作为一个极好的先行指标，其达到高点的时刻往往更靠前。而在几星期前，Gold/FC的上涨近8%达到其高峰，这相当于黄金价格达到1750美元/盎司的水平。这也就意味着，以美元计价的黄金价格将重复该走势直至达到这一高峰。

无论以何种货币计价，黄金在牛市区域仍十分坚挺，并且黄金对一揽子货币及对新兴市场货币的走势更为强劲。

许多分析人士都对美元的稳定性感到担忧，并将此作为消费购进黄金的一个原因。然而，需要指出的是，美元指数较10年和20年前仍相对持平，而黄金的优势越来越明显。

换句话说，如果黄金上涨仅仅是因为美元贬值，那么只能说明美元是熊市，而不能说明黄金是牛市；黄金牛市可认为黄金相对多数货币都出现了升值。同样的，黄金熊市就是黄金兑多数货币出现贬值。Gold/FC在经历了2015年底低位时期后趋势都较为良好。

另外，虽然美联储加息困难，但是即使加息，不一定利空黄金，利空黄金的主要是加息预期。目前情况与2015年12月首次加息前类似，市场疯传加息过久，但再次加息始终未落地。加息犹如一把“达摩克利斯之剑”悬在金价头顶，压制金银价格，市场心理目前可能并不惧怕加息，而是期盼加息尽早落地，解除压制在金价头顶的“利剑”，甚至把加息已经计入当前黄金价格。

总归，黄金兑外汇的强劲证实了它会在全球范围内迎来牛市的情形，同时有迹象表明以美元计价的黄金可能会在接下来迎来更高的收益。

石油输出国组织（OPEC）成员国与非OPEC成员国共同参加的国际能源论坛将于9月26日-28日在阿尔及利亚举行，卡塔尔油长此前曾表示OPEC成员国将在论坛会议间隙展开讨论。这使得市场再次重燃对各大产油国将联手采取限产措施的期待。此前，OPEC在4月份召开的会议上因伊朗拒绝参与而未能达成冻产协议。

上周四，沙特阿拉伯能源部长法利赫也表示，将在下个月的会议上讨论油市问题。法利赫称，讨论的话题包括稳定油市的潜在行动，如有所需，沙特将帮助恢复市场平衡。法利赫特别指出，油价应当高于当前水平，当前油价是不持续的。

但据OPEC最新月报，沙特7月份的原油产量达到了1067万桶/日，创下历史最高纪录，沙特看起来不像是个肯放弃市场份额争夺的国家。

同时，委内瑞拉总统马杜罗表示其已与沙特国王讨论了关于提振油价的问题，并在与其他产油国，如俄罗斯、伊朗与卡塔尔的领导人联系。马杜罗周发表讲话称委内瑞拉希望稳定油价，而长期目标则是将油价提升至70美元/桶的水平。

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