2015-11-20 13:51:52
【美初请、纪要暗示12月加息，美元全线走跌】
周四晚间公布的美初请数据显示，美国上周初请失业金人数依然位于40年低位附近，且连续37周处于30万人以下，创史上最长周期。今天的报告暗示就业市场仍稳健复苏，继续向充分就业挺进，且此前美联储会议纪要也大大加大12月加息预期，但是美元指数却异常下跌，这令市场大跌眼镜，纷纷感叹美元疑似踏上熊途。
周四(11月19日)纽约尾盘，美元指数下挫0.7%，报98.95，两日跌幅达到近1%；欧元/美元周四上扬0.7%，报1.0733。
针对美联储12月加息的问题，徐晴媛分析师认为我们的市场焦点还是要放在会议纪要上。因此徐老师在仔细研读会议纪要后发现，会议记录显示，联储意外决定在会后声明中直接提及可能在12月升息，只有“几位”委员对此表示担忧，认为这可能为升息预期提供了太强烈的暗示。内部调查反应出美联储在沟通其政策意图方面做得很不够，市场已将首次升息预期推迟至明年。
会议记录称，美国金融系统看似抵御了全球金融动荡的影响，未出现任何系统性压力的迹象。多数决策者认为全球经济和金融市况发展带来下档风险已经消退，认为国内经济活动和劳动力市场前景所面临的风险基本均衡。
但徐晴媛分析师仍要强调的是，会议纪要将决策者分为三个阵营：部分人士称紧缩政策所需的经济条件已 经满足；多数与会者认为相关条件12月份很可能满足。但是其他一些人认为，到12月份可以得到的信息不太可能确保加息。
这里徐老师要强调的是，据CME数据显示，美国初请数据公布后，美国联邦基金利率期货价格暗示交易员预计美联储在今年12月加息机率为72%，此前美联储会议纪要后加息预期为68%，可见下图！
【美联储12月加息之日，全球大宗商品恐再遭血洗】
在论述了会议纪要之后，我们可以看出，目前市场普遍认为美联储会于12月加息，那么问题来了！如果美联储一如外界普遍预期12月份加息，进而推动美元进一步上行，那么大宗商品市场将会如何呢？徐晴媛分析师的回答是：新一轮抛售潮不再是梦！再度遭遇价格冲击必成事实！徐老师总结了以下2点原因：
原因之一是生产。徐晴媛分析师认为，在本币非美元的智利、俄罗斯等商品生产大国，美元上涨意味着以智利比索和俄罗斯卢布计算的收入会增加，同时还意味着以本币支付的薪资成本会下降，这将使非美国的商品生产企业能够应付价格下跌的影响。
原因之二在于新兴市场增长放缓。徐老师认为，新兴市场大量债务以美元计算，并且未来两三年需要展期。借款成本增加或意味着新兴市场经济趋缓，而这些经济体是近年大宗商品需求的一大来源。而商品消费大国中国采取诸多方案，欲使经济从依靠重工业转型为通过消费拉动，未来势必会出现一个大宗商品价格下降的时期。
经过上述2点的原因探究之后，徐晴媛分析师再度提醒投资者，全球经济、特别是新兴市场经济增长疲软，意味着已建和在建的所有过剩产能在很长一段时期内都难以消化。这些过剩产能是由价格此前创纪录高位所导致的。期铜在2011年2月曾升破每吨10000美元，现在则已跌去一大半，接近4700美元；布伦特原油期货现报每桶约40美元，2008年7月则逼近150美元。
不要指望生产商在应对过剩问题上有什么实质性的改变！徐晴媛分析师认为，生产商增加产能需要三到五年时间。其中一些产能已经投产，另外一些则将在未来一年左右投产。另一方面，价格下跌迫使部分生产商减产，但许多生产商能够通过削减成本来维持利润率，得以在供应过剩的市场中维持产量不变。
