2017-01-09 16:33:31
高盛表示，我们于2014年4月首次下修欧元兑美元预期，理由是美国经济强劲将促使美联储先于欧央行加息，利差波动打压欧元。目前我们的12、24和36个月预期分别位于1.00, 0.95 和 0.90，利差依然是主要驱动力。
不过其他因素也驱动了欧元兑美元，尤其明显是的2012年中欧央行行长德拉吉表示将尽一切努力捍卫欧元，之后宣布OMT计划，刺激欧元大涨。这导致欧元的外围风险溢价收窄，推动欧元兑美元远远高于利差得出的汇率水平。
随着市场越发关注意大利银行业，我们关注了欧元区危机期间的家庭和企业银行存款情况。我们发现欧元区边缘国家存款状况健康，不过近些年上下波动，因此近期的发展不太可能引发实质的资本外流。最为明显的例外是希腊，该国在2011年末和2015年中退欧几率上升，导致大规模存款外流。但值得注意的是这种存款外逃并没有蔓延至其他欧元区边缘国家。
因此我们认为边缘国家的紧张局势对于欧元兑美元的影响有限，欧央行QE抑制边缘国债券收益率也帮助抑制了其影响。利差仍是主要驱动力。基于经济和政策背离，仍看跌欧元。
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