2026-10-22 06:43:21
基本面分析
法国如今借款10年需比德国多支付1.6个百分点
法国10年期收益率一度触及略高于5%后回落至其下方，而相较德国10年期收益率、接近3.4%的利差扩大至约1.6个百分点，为2012年以来最大。为法国债务购买五年期保险的成本升至2013年以来最高。政府债务接近经济规模的120%，在超过2K项修正案拖延后，议会关于2027年预算的辩论将于10月27日恢复。
更大的法国利差是整个欧元所要承担的成本，因为这提高了欧洲央行必须在通胀目标与某一成员国债券市场之间作出选择的可能性。欧洲央行为应对这一选择于2022年设立的传导保护工具（TPI）从未被使用过，欧洲央行行长拉加德于10月14日表示，法国的问题解决之道在国内，在其自身的财政政策中。
部分利差反映的是政治因素。学生抗议已导致巴黎、波尔多和尼斯实施部分宵禁，军队将于周六为游行提供警力支援，而这一天正好是穆迪审查法国评级的前一天。
决定欧元/美元的利差在12月前都已排满
欧洲央行存款利率在6月和9月加息后为2.50%，交易员押注10月29日维持不变的概率约为95%。欧元区9月通胀率为3.8%，能源价格同比上涨18.9%，而剔除能源、食品、酒精和烟草后的通胀率为2.5%。在美国与伊朗战争设定的能源账单面前，加息几乎无济于事。
欧洲央行首席经济学家莱恩周三在能源通胀仍居高不下之际释放出对进一步行动的谨慎信号，而德国央行行长纳格尔于10月16日表示，他不能排除再次加息的可能。美联储利率区间为3.75%-4.00%，预测市场认为10月28日按兵不动的概率接近86%。由于两家央行都预计将在10月按兵不动并于12月行动，在此之前美国与欧元区利率之间的差距无处可去。首席经济学家莱恩还表示，在欧洲以外更广泛使用欧元有助于欧洲央行控制物价，而就在当天，该货币面临的最大风险却来自其内部。
周五先看PMI，随后是穆迪和周末
意大利央行行长Panetta将于周四GMT时间12:15发表讲话，欧元区14:00 GMT的初步消费者信心指数预计为-17，前值为-16.5。汉堡商业银行采购经理人指数数据将于周五GMT时间08:00公布，制造业PMI预计为52.8，前值为52.9；服务业PMI预计为52.8，前值为53.0。欧洲央行执行委员会成员Cipollone将于GMT时间14:00发表讲话。
标普全球美国PMI将于周五GMT时间13:45公布，工厂PMI预计为55.6，服务业PMI预计为57.9，高于欧元区预计公布的任何数据。美元指数目前略低于102.00，较10月份触及的接近103.00的18个月高点回落，而欧元/美元仅因美元走软而小幅上涨。穆迪将在PMI公布当天审查法国，而欧盟规则要求评级机构在欧洲市场收盘后公布主权评级决定，因此欧元/美元将在没有评级结果的情况下交易PMI数据，并在周一开盘时消化该结果。
技术分析：欧元/美元
阻力位： 1.1250在周三限制了涨势，周二的高点也只是刚刚突破该水平，10月高点则已从10月2日略低于1.1300的位置逐步下移。自10月1日以来，欧元/美元从未交易于1.1300上方。
支撑位： 自周一跌至略低于1.1200后，该水平一直守住。1.1150是10月12日和10月15日的底部，而10月14日略高于1.1100的低点则是区间底部。
倾向： 收盘价低于1.1250时偏向做空，目标看向1.1150，随后是1.1100。自10月中旬以来，日线随机相对强弱指数已从接近零升至约62，且仍在上升，这可能打破一连串更低高点的走势。日线收盘高于1.1300则结束做空。
