仅在 2022 年，世界上最大、最富有的三大科技公司——Alphabet Inc.（谷歌的母公司）、亚马逊和特斯拉——都宣布了股票拆分计划，而即将进行的拆分的公告本身就导致了它们的股价上涨跳。例如，在 Alphabet 表示将于 2022 年 2 月 1 日拆分股票的第二天，该公司的股价飙升了 7.5%。
那么让投资者兴奋的股票分割是什么？一家公司试图通过 2 换 1、3 换 1 甚至 20 换 1 来传递什么样的信息？我们与弗吉尼亚理工大学的金融学教授Derek Klock就股票分割的心理进行了交谈。
什么是股票分割？
与许多金融术语不同，这个术语相当容易掌握。股票分割是指公司决定将其所有流通股除以一定数量，无论该数量是 2、3、5 还是 20。股票的总价值不会改变，只会改变流通股及其个别价格。
把它想象成改变。如果您有一张 20 美元的钞票并将其兑换成两张 10 美元，总价值没有改变（20 美元），但现在您的钞票数量是原来的两倍，每张钞票的价值是原始钞票的二分之一。现在，假设您将 20 美元的钞票换成 20 份单曲，这是 20 换 1 的拆分。总价值仍然是 20 美元，但每张钞票的价值是原来的二十分之一。
股票分割的工作方式相同。假设 XYZ 公司有 1000 股流通股，每股的交易价格为每股 1000 美元。这意味着 XYZ 公司的市值为 1000000 美元。如果 XYZ 公司发行 2 比 1 的股票分割，现在有 2000 股流通股，每股股价为 500 美元。
“股票分割不会改变公司的市值，”克洛克说。“它只是改变了流通股的数量。”
股票拆分后，XYZ 公司的总价值仍然是 1000000 美元（2000 股 x 500 美元），但流通股的数量是原来的两倍。因此，如果您拥有价值 10000 美元的 XYZ 公司的 10 股股票，在 2-1 拆分后，您将拥有 20 股仍然价值 10000 美元的股票。那是因为股票价格也从 1000 美元“分裂”到 500 美元，因此基本上没有经济价值变化。
拆分股票的决定由公司董事会做出，并需要得到美国证券交易委员会 (SEC) 的批准。
公司为什么要拆分股票？
从历史上看，公司在股价过高时会进行股票分割。但是高股价难道不是一件好事，因为它表明股票需求量很大吗？是和不是。股价上涨是投资者对公司未来盈利能力的信心的标志，但如果股价过高，那么普通投资者可能会被定价过高。
像这样想。如果这个热门节日玩具的价格是 30 美元而不是 300 美元，那么更多的人可以买得起。如果一家公司想要吸引更多的投资者，尤其是新投资者，那么它就会希望将其股价保持在“有利的范围内”，克洛克说。对于资金有限的投资者来说，在热门公司中 50 美元的股票比 500 美元的股票风险要小。
这就是亚马逊在 3 月 9 日宣布20 比 1 的股票拆分时给出的原因之一，以“让希望投资该公司的人更容易获得股价”。
公平地说，它似乎有效。当苹果在 2020 年进行 4 比 1 的股票拆分时，散户投资者蜂拥而至购买股票。散户投资者是非专业投资者，即像你我这样的人。当苹果将每股价格降低四倍时，散户投资者从每周购买 1.5 亿美元的苹果股票变为每周购买近 10 亿美元。
然而，对于克洛克来说，公司发行股票分割的传统理由已经过时了。过去，股票由经纪公司以 100 股为一组进行交易，而高昂的股价确实让除了富有和机构投资者之外的所有人都无法接触到股票。
但克洛克表示，随着在线交易的出现，投资格局完全改变了——任何人都可以在网上以低廉的费用买卖股票。散户投资者不仅可以购买单个股票（而不是 100 股），而且像 Schwab、Fidelity 和 Robinhood 这样的在线经纪商也允许投资者购买股票“切片”，这些“切片”是每股的一小部分。
例如，在 Robinhood，您可以购买小至百万分之一的“零碎股” ，从而使任何股票价格都可以负担得起投资。
因此，如果将股价降低到更“有利”的范围不再是一个驱动因素，那么为什么像 Alphabet、亚马逊和特斯拉这样的公司仍会进行股票分割呢？克洛克说，宣布股票拆分主要是公司向市场发出“公开的积极信号”的一种方式，它预计其股价将继续上涨。
“在我看来，[发行股票分割的决定]几乎完全是心理上的，而不是其背后的任何真正的财务理由，”克洛克说。
股票分割对普通投资者意味着什么
所以问题是，普通投资者应该如何看待这个“信号”？如果您拥有即将拆分的股票，您应该持有吗？如果你正在考虑投资一家公司，分拆真的能告诉你有关其财务状况的任何信息吗？
正如克洛克解释的那样，股票分割并没有告诉投资者任何关于公司收益或盈利能力的具体信息。这类信息在季度收益报告中公布。但股票拆分是一个可靠的信号，表明公司内部的人可能比任何人都更了解公司的未来业绩，他们认为事情只会变得更好。
就投资回报而言，股票拆分的“积极信号”似乎被证明是正确的。纳斯达克在 2019 年进行了一项研究，研究了 2012 年至 2018 年的所有主要股票分割。它发现，简单地宣布股票分割导致股票平均上涨 2.5%，分割股票的表现几乎优于其他市场一年后5%。
因此，如果您已经拥有即将拆分的股票，则数据表明股票价格可能会立即上涨。而且，如果您正在考虑投资刚刚拆分的股票，那么有强有力的证据表明该投资将获得回报。再说一次，没有什么投资是确定的，所以在做出任何决定之前咨询财务顾问。
