美量化宽松规模会扩大还是缩减？ 双方各持己见

　　美联储主席伯南克(BenBernanke)本月初曾指出，市场对美联储政策的通胀担忧是过分夸大的。若美国经济无法对6000美元量化宽松政策做出反应，则不排除购买更多国债的可能性。此语一出惊动市场，各大机构纷纷展开对美联储三度量化宽松的预期，而且美联储众多官员也对此发表看法。

　　◎ 扩大派

　　美银-美林(Bank of AmericaMerrill Lynch)经济学家Ethan Harris称，在美联储(Fed)完成其最后一轮债券购买之后，美联储进一步扩大量化宽松规模的几率相当大。

　　Harris认为，美联储决定究竟是扩大量化宽松，或是缩减量化宽松规模取决于美国失业率情况。目前美国失业率为9.8%。

　　美联储在今年11月宣布重启量化宽松，并预期将于2011年上半年完成6000亿的债券购买计划。

　　早在美联储宣布重启量化宽松之后，国际货币基金组织(IMF)西半球主管NicolasEyzaguirre便发出警告称，由于美国经济迟迟未获复苏，美联储很有可能启动第三轮量化宽松政策(QE3)。

　　Eyzaguirre指出，美联储可能需要进一步启动这一政策从而维持经济增长在积极的领域，并避免美国陷入通货紧缩。

　　他并称：“虽然我们认为美国目前的经济局面还不足以差到会陷入双底衰退，但是经济增长可能维持在非常迟滞的水平，从而促使美联储不得不进一步采取非常规措施。”

　　◎ 缩减派

　　高频经济(HighFrequency Economics)首席美国经济学家Ian Shepherdson12月15日指出，美联储(FED)有关"联邦公开市场委员会(FOMC)决定，将延续11月会议声明中扩大债券持有规模"的措辞值得玩味；因美联储在第一轮量化宽松政策实施期间并没有在每次会议上重申这一决议。这暗示美联储"在持续对购置资产方式的评估问题上态度十分严肃"。

　　他补充道，如果经济恢复活力，而且增速在2010年第四季度和2011年第一季度超出联储预期，"那么美联储就有可能不满额执行6000亿美元的新一轮庞大的资产购置计划。"

　　瑞银集团(UBS)经济学家12月8日表示，美国总统奥巴马(BarackObama)与共和党之间在减税方案上达成的妥协令美联储进一步扩大量化宽松规模的可能性降低。

　　瑞银集团经济学家Drew Matus表示，“我们并不认为减税方案的通过会对美国第二轮量化宽松政策(QE2)有所影响，但它确实减小了第三轮量化宽松政策(QE3)实施的可能性。”

　　费城联储主席普罗索(CharlesPlosser)12月22日称，如果美国经济增长加速，美联储(Fed)可以在2011年缩小宽松政策规模。

　　普罗索表示，仍不确定量化宽松政策能否取得成效，但并不担心通缩风险，预计2011年通胀率位于1.5%-2.0%。

　　美国圣路易斯联储(FederalReserve Bank of St. Louis)主席布拉德(James Bullard)12月20日向媒体表示，希望在以后的议息会议中逐步调整二次量化宽松的规模。

　　布拉德还补充说道："对于我来说，货币政策是可回顾和可变的。人们都在谈论第三轮、第四轮量化宽松，认为我们会宣布另一个大规模计划。我却不这样认为。我认为这是一个持续渐进的过程。"

　　美国里奇蒙德联储主席莱克(JeffreyLacker)12月6日表示，在6000亿美元的基础上增加国债购买将是有风险的，且应该定期审视。