2026-04-28 17:03:18
2026年4月28日（美东时间），美联储召开为期两天的FOMC议息会议，当日多位核心官员密集发声，围绕中东地缘冲突、油价通胀传导、降息时点、缩表路径及权力交接五大核心议题释放明确信号，整体呈现“鹰派基调、观望为主、分歧犹存”特征，市场对年内降息预期进一步降温。以下为当日关键讲话完整汇总。
一、美联储主席 鲍威尔（会议首日闭门+哈佛座谈重申）
核心立场：当前政策利率（3.5%-3.75%）“处于合适水平”，无需立即调整，可静观中东局势演变，倾向观望至三季度再评估降息时机。
油价与通胀：常规情况下“暂时忽略一次性油价冲击”，但需警惕中东冲突长期化导致高油价传导至核心通胀，严防公众形成高通胀预期；当前PCE通胀回落至2.8%，但距离2%目标仍有距离。
权力交接：任期至5月15日结束，司法部已撤销对其刑事调查，全力配合沃什接任，若提名如期通过，将平稳过渡，不影响6月政策会议。
缩表节奏：4月会议讨论缩表收尾细则，大概率在10月结束量化紧缩，避免过度收紧流动性。
二、候任主席（提名待表决） 凯文？沃什（参议院听证会补充表态）
政策组合：主张缩表与降息同步推进，循序渐进缩表可对冲降息流动性宽松，避免通胀反弹；若5月接任，6月会议将启动政策调整讨论。
独立性承诺：明确拒绝受白宫干预，不会沦为政府政策傀儡，将以通胀与就业数据为唯一决策依据。
通胀框架：呼吁改革现有通胀目标体系，认为2%目标已不适应后疫情时代高波动环境，需建立更灵活的通胀容忍区间。
三、纽约联储主席 威廉姆斯（FOMC票委，公开演讲）
经济韧性：美国经济“超预期强劲”，劳动力市场温和降温但未衰退，薪资增速放缓至4.2%，通胀压力边际缓解。
政策定位：当前货币政策“定位良好”，足以应对中东战争引发的供给冲击，9月前降息概率极低，需等待核心通胀持续回落至2.5%以下。
风险提示：警惕高油价持续推高运输与能源成本，若核心PCE反弹至3%以上，不排除重启加息的可能。
四、芝加哥联储主席 古尔斯比（FOMC票委，媒体采访）
鹰派转向：三个月前仍乐观预期2026年多次降息，中东冲突后立场大幅转鹰，强调“战争持续越久，降息越晚”。
极端情景：若油价维持95美元/桶以上，通胀回落停滞，降息或推迟至2027年，年内降息预期基本落空。
政策底线：美联储核心任务是将通胀拉回2%，宁可延迟降息，也不冒险过早宽松引发通胀反弹。
五、旧金山联储主席 戴利（FOMC票委，线上论坛）
观望模式：处于“数据依赖型观望”，不预设降息时点，关键看两大指标——中东冲突是否缓解、油价是否回落至85美元以下。
通胀传导：目前油价上涨仅影响能源分项，未扩散至住房与服务通胀，若后续核心通胀稳定，年底或有一次25BP降息。
风险平衡：过早降息会重燃通胀，过晚则抑制经济，需“精准拿捏”，等待更多数据验证趋势。
六、美联储理事 沃勒（FOMC票委，会议间隙采访）
通胀警惕：伊朗战争导致的能源价格飙升是“主要通胀风险”，若供应持续中断，油价或破100美元，迫使美联储维持高利率更久。
降息条件：仅当能源冲击为一次性、核心通胀持续下行、就业市场无明显恶化时，才支持年内降息一次，6月会议暂不具备条件。
七、美联储理事 米兰（FOMC票委，偏鸽派表态）
鸽派坚持：与主流鹰派立场分歧，仍坚持2026年降息3-4次，每次25BP，认为通胀回落趋势明确，无需过度纠结油价短期波动。
就业优先：劳动力市场已降温，失业率升至3.9%，继续高利率将加剧衰退风险，应尽早宽松支撑经济软着陆。
八、市场影响与核心共识
共识要点
利率路径：4月维持利率不变（概率99%），6月按兵不动成共识，年内降息预期降温至0-1次，时点推迟至11-12月。
通胀主线：中东冲突与高油价是最大变量，核心通胀能否持续回落是降息唯一前提。
权力交接：沃什接任无阻碍，5月15日履职，6月会议或开启政策调整窗口。
市场反应
美元指数走强至106.8，创两周新高；
现货黄金承压回落至4648美元/盎司；
美债收益率上行，10年期触及4.62%。
（亚汇网编辑：章天）
