2026-10-13 21:40:07
全球货币政策正从"降息周期"全面转向"审慎加息"阶段。继美联储9月结束降息周期重启加息后，各主要央行政策路径明显分化：美联储内部对是否连续加息分歧加剧，日本央行倾向10月按兵不动但保留12月加息可能，欧央行、英央行维持观望，澳洲联储则延续激进加息。油价推升的输入性通胀，成为本轮全球紧缩潮的最大共同推手。
一、美联储：重启加息后，内部"鸽鹰"博弈白热化
9月议息会议纪要显示，19名高级官员一致支持将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，正式终结自2024年9月以来的降息周期。多数与会者认为，年底前进一步加息可能是合适的，但同时强调将保持"逐次会议"的开放态度。
官员表态出现明显分歧。纽约联储主席威廉姆斯"踩刹车"，称9月已加息、目前"不必着急"，但今年仍可能再加一次；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计年内还将加息一次，2027年或再加一次；理事沃勒援引点阵图指出，多数官员预期2026年内还加息一次，部分官员的预测隐含"先加息、后续再降息"。副主席巴尔、戴利则均表态"可能需要进一步收紧政策"。
市场分歧同样明显。美银策略师哈特尼特认为，若美联储10月主动加息并释放强硬信号，长端收益率反而有望回落，或成美股最大利好；华福证券首席经济学家管涛则提醒，市场关注已从"是否加息"转向"加息几次"，需谨防形势脱离美联储掌控。
二、日本央行：倾向10月不动，12月加息预期升温
今日最新消息，知情人士透露日本央行官员倾向于本月不实施罕见的连续加息，但仍保留最早在12月采取行动的可能。官员认为，在通胀上行风险未突然上升的情况下，没有必要连续加息，将仔细研判数据，评估12月会议上启动新一轮加息。10月30日会议最终决议在最后一刻仍存在变数。此前，日本央行9月以7比2多数票加息25个基点至1.25%（1995年以来最高），并明确将继续上调利率。市场对12月底前再度加息预期持续高企。
三、欧央行与英央行：维持观望，通胀仍为头号焦点
欧洲央行9月已将三大关键利率上调25个基点（年内第二次），但管委雷恩强调不会预先承诺任何利率路径，能源价格压力可能持续。欧央行行长此前称欧元区经济处于"相当好的位置"，现阶段最优策略是维持中性立场。英国央行9月连续第六次维持基准利率于3.75%（6比3，3票支持加息25个基点），副行长拉姆森指出整体通胀更高、持续时间或更长，已影响利率判断。
四、澳洲联储：鹰派领跑，连加四次至15年高位
澳洲联储9月加息25个基点至4.60%，为年内第四次，借贷成本升至2011年以来最高。央行指出，中东冲突导致石油供应中断后全球能源价格上涨、近期通胀强于预期，是持续收紧的主要驱动。
五、市场与后市展望
总体看，全球主要央行均已转向紧缩，但节奏高度分化：美联储在"再加一次还是暂停"间摇摆，日本央行进入"观察窗口"，欧英央行按兵不动，澳洲联储最为激进。输入性通胀（尤其能源）仍是共性风险。本周美国CPI数据将成为美联储10月底议息前的关键指引，CME数据显示市场对10月维持利率不变的预期占据上风，但官员言论的任何鹰派信号都可能重燃加息定价。投资者需紧盯周三CPI与月底两大央行决议。
（亚汇网编辑：冰凡）
