2026-05-13 14:40:44
周三，欧元/美元徘徊于1.1724下方，现交投于1.1723附近，跌幅0.13%。
市场基本面分析
随着中东局势持续升级以及国际能源价格维持高位，市场对于欧洲央行未来货币政策路径的讨论正在明显升温。不过，道明证券（TD Securities）最新观点显示，该机构对于欧洲央行6月政策前景的判断，明显偏向谨慎。与当前部分市场预期不同，道明证券认为，欧洲央行在6月会议上更可能选择维持利率不变，而非进一步加息。
机构指出，目前欧洲经济仍面临增长放缓压力，而市场对于通胀“二次传导效应”的担忧尚未完全转化为现实。所谓“二次传导效应”，主要是指能源价格上涨进一步推动工资、服务以及核心消费价格持续上涨，从而形成长期通胀压力。道明证券认为，目前欧洲尚未出现足够明显的工资与核心通胀失控迹象，因此欧洲央行短期内缺乏立即加息的必要性。
当前市场最大的变量，依旧来自中东局势。由于美伊之间的停火局势依旧脆弱，市场担忧未来霍尔木兹海峡运输风险可能进一步升级。霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输，因此能源供应风险已经成为推动国际油价上涨的重要因素。近期布伦特原油价格维持在104美元附近，高能源价格正在重新推升全球通胀预期。不过，道明证券认为，虽然能源价格上涨会增加欧洲通胀压力，但欧洲经济增长动能本身已经明显趋弱。尤其是制造业活动、消费者信心以及企业投资意愿，近期均出现不同程度放缓。
在经济增长疲弱背景下，欧洲央行需要在“控制通胀”与“避免经济进一步放缓”之间寻找平衡。
机构表示，在未来几周欧洲央行6月会议召开之前，市场可能出现三种不同情景。第一种情景，是中东局势逐步缓和，能源价格回落，则欧洲通胀压力可能阶段性减弱。第二种情景，则是当前局势持续僵持，油价维持高位，但欧洲内部需求依旧疲弱。第三种情景，则是中东局势重新升级，同时欧洲通胀出现明显二次传导，工资与服务价格持续快速上涨。道明证券指出，只有第三种情景，才可能真正促使欧洲央行重新考虑加息。目前来看，前两种情景发生概率合计仍高于50%。
因此，该机构认为，欧洲央行更可能在6月维持利率不变，并继续观察后续数据变化，同时让当前偏紧的金融环境继续发挥抑制通胀作用。事实上，目前欧洲金融条件已经明显收紧。欧元区融资成本维持高位，企业贷款需求持续下降，而房地产市场同样受到高利率压制。与此同时，欧洲部分国家财政压力仍然较大，高利率环境正在逐步影响政府债务融资成本。
从市场表现来看，欧元近期整体维持高位震荡格局。虽然美元指数近期因避险需求与美国高通胀预期而出现反弹，但欧元整体并未出现明显趋势性下跌。市场认为，如果欧洲央行未来继续维持偏谨慎立场，而美联储同样维持高利率，则欧美利差变化可能相对有限。
若未来欧洲经济数据继续走弱，则欧元可能面临一定回调压力；但若中东局势导致欧洲通胀重新加速，则市场对于欧洲央行加息预期可能重新升温。整体来看，目前欧洲央行政策前景仍高度依赖能源价格变化、中东局势以及欧洲内部经济数据表现。
欧元/美元走势图分析
在从EMA50的支撑反弹后，欧元兑美元在最近的盘中交易中波动，EMA 50与主要的短期上升趋势线一致。这反映了尽管当前波动，该组合仍能保持积极的技术结构。
这对组合正试图形成一个新的更高的低点，这可能成为一个潜在的看涨走势的基础，帮助它重新获得积极的动力，并在未来几个交易日继续复苏。在达到超卖水平后，相对强弱指标出现积极信号，支持了这一前景，增加了近期反弹的机会。
支撑位：1.1725 1.1730 1.1732
阻力位：1.1739 1.1744 1.1746
（亚汇网编辑：章天）
