今日六大机构货币黄金原油观点分析（2026年3月9日）

  BubbleBubble Report创始人Jesse Colombo:交易员抛售黄金获利头寸以补仓，金价受到了一些清算抛售的影响

  国际现货黄金在经历了去年12月至今年1月的大幅上涨后，目前仍在盘整。这种波动仍然是降温期的一部分，但这是良性的，也是健康的，因为任何价格都不可能永远直线上涨。即便在这段盘整期间，我认为金价表现得也相当不错，因为它从2月初的低点迅速反弹。

  目前金价的趋势依然向上。如果你观察黄金——以及黄金矿业股、白银，实际上是整个贵金属板块——的200日移动平均线，你会发现200日移动平均线持续向上倾斜，这意味着趋势是上升的，上涨的趋势依然存在。这就是逢低买入的信号，而且这种上升趋势中的回调和修正很可能只是短暂的。根据我目前观察到的所有情况，趋势是上升的，这只是上升趋势中的一个短暂停顿。

  由于伊朗局势动荡和美元指数飙升，交易员抛售获利头寸以弥补其他领域的损失，国际现货黄金价格受到了一些清算抛售的影响。但我仍然认为国际现货黄金处于稳固地位，长期牛市格局依然稳固。

  拜罗伊特大学经济学荣誉教授Thorsten Polleit:危机时期或会放弃贵金属？流动性动态不应成为市场担忧

  尽管由于流动性变化和避险资金流入美元，黄金市场短期内难以维持上涨势头，但投资者不要将短期交易趋势与长期投资策略混淆。投资者应从长远角度看待贵金属，而不是试图通过短期波动进行交易。如果未来五年国际现货黄金价格达到每盎司8000美元左右，我也不会感到惊讶。

  由于投资者在经济和地缘政治不确定性中寻求避险，美元和美国国债受益于更广泛的流动性交易。美以联合对伊朗的军事行动正给全球经济带来巨大压力，我预计这将迫使以美联储为首的各国央行收紧风险以支撑经济。投资者相当相信各国央行会放开资金，救助陷入困境的银行、对冲基金或其他可能威胁金融体系的实体。

  在市场承压时期，投资者的行为往往会转向流动性最强的资产，在这种情况下，投资者通常会涌向流动性最强的资产，目前美元比贵金属更受青睐。这种流动性的转移可能会暂时抑制金银价格，即使潜在的经济风险正在上升。在危机时期，人们甚至可能在短期内放弃黄金和白银，转而持有现金。

  流动性动态不应被误解为贵金属长期需求的减弱。由于投资者寻求对冲不断上升的政府债务和持续通胀风险，对黄金和白银的结构性投资需求仍在持续积累。目前黄金和白银都存在结构性需求。

  不断上升的政府债务、地缘政治冲突以及央行持续的货币干预将继续削弱法定货币的购买力。这是一个通胀体系。随着政府债务上升、能源价格上涨以及地缘政治冲突升级，所有法定货币的购买力都面临压力。

  由于各国政府和企业面临巨额债务负担，央行大幅加息的空间有限。利率上升将迅速破坏金融体系稳定，迫使政策制定者重新采取货币刺激措施。波莱特指出，当前经济负债累累。如果利率大幅上升，央行将出手支撑债券市场。鉴于这些结构性压力，贵金属的长期前景依然乐观。(金十数据APP)

  分析师Daniel Hynes、Saul Kavonic：国际油价跳空高开，专家警告“狼来了”成真，下一重要节点关注...

  澳新银行分析师Daniel Hynes表示，我认为今早油价跳空高开是因为有报道称，由于储存设施迅速填满，中东生产商正在减少产量。我认为，中东生产商减产的可能性将使油价持续走高。下一个重要节点将是局势是否最终达到他们不得不开始关闭油井的地步，这不仅会进一步影响产量，还会在冲突缓和时延缓供应恢复。这可能会使高油价持续更长时间。

  悉尼MST Marquee高级能源分析师Saul Kavonic表示，直到上周五，市场一直对这场战争的范围和持续时间以及相关的供应中断自满。这是一个“狼来了”的石油市场案例。三年来，地缘政治风险溢价不断上升，但最终未能转化为供应中断，市场因此对当前事件变得自满。但这场事关存亡的伊朗战争是能源危机情景——已被兵棋推演了50年——终于成为现实。

  彭博高级编辑Kennedy：WTI原油价格可能会在XXX美元附近见顶

  这并非全球第一次面对油价突然飙升的局面。彭博行业研究指出，历史经验表明，当石油支出占全球国内生产总值的比例超过12.5%时，经济往往会出现“需求破坏”的现象，也就是高油价本身削弱需求，从而动摇推动油价上涨的关键动力。

  在1984年以及2008年，当石油支出占全球GDP比例超过12.5%时，石油需求和油价都出现了明显反转。

  这一历史规律意味着，如果德黑兰对霍尔木兹海峡实施全面封锁，WTI原油价格可能会在每桶133美元附近见顶。

  分析师Tony Sycamore：美以伊冲突已演变成一场高风险僵局 油价回落尚无明确时间表

  鉴于中东冲突不断升级，且看不到明显的缓解迹象，市场反应剧烈。美以伊这场冲突如今已演变成一场高风险的僵局，双方似乎都不愿率先让步。经济遭受更持久损害的风险与日俱增。特朗普持续发表强硬言论，有时甚至要求伊朗无条件投降，希望通过持续施压瓦解伊朗政权的核心圈子，或促使伊朗伊斯兰革命卫队内部某些势力做出务实让步。他还发帖称，油价飙升可能是暂时的，并将其描述为“为了美国和世界安全与和平，付出的代价微不足道”。虽然从长远来看，这或许属实，但目前尚未出现（油价回落的）明确时间表。

  荷兰合作银行：沃什尚未上任已陷两难，中东冲突会否打乱他的降息棋局？

  在伊朗战争爆发前，美联储对于关税对美国经济的影响正变得更加乐观。由于通胀放缓，2026年晚些时候进一步降息的理由似乎正在增强，关税带来的负面供应冲击的影响正在消退。然而，伊朗战争正在给美国带来又一次负面供应冲击，特别是因为油价上涨。虽然波斯湾局势将如何发展仍不明朗，但非常明确的是，美联储正面临又一个两难境地。它面临的问题在于，货币政策更善于应对需求冲击，因为需求冲击会使通胀和经济增长同向变动。在需求受到负面冲击的情况下，放松货币政策会导致通胀和经济增长双双反弹。然而，供应冲击会使通胀和经济增长反向变动。这意味着美联储必须决定应优先解决通胀上升，还是经济增长放缓？

  在鲍威尔掌舵的情况下，答案很可能是“让数据指明方向”，这意味着美联储将在未来几个月按兵不动。到4月份，美联储将获得3月份的数据，应该会显示出战争影响的初步迹象。这意味着美联储在3月18日采取行动的可能性非常小。事实上，就连4月29日也可能为时过早，因为美联储不喜欢仅凭一个月的数据就采取行动。

  然而，这第二次供应冲击发生之际，美联储高层也正处于更迭期。如果沃什及时获得参议院确认，他将主持6月的FOMC会议。沃什认为数据依赖和短期预测没有太大用处，他可能会鼓励美联储忽略油价对通胀的暂时性影响。尽管可能遇到相当大的阻力，沃什仍可能试图打破其他成员的犹豫，并在6月他掌舵的首次会议上开始推动降息。

  沃什将面临的阻力大小取决于未来出炉的数据。我们应记住，负面供应冲击具有滞胀效应，这意味着通胀上升和经济增长减弱并存。如果这场战争持续更久，对海湾地区石油基础设施的破坏更大，影响将更为严重。围绕战争及其影响的不确定性将使FOMC在行动上犹豫不决。如果沃什未能在其首次会议上打破这种犹豫不决的状态，可能会使降息推迟，并可能很快导致他与特朗普的关系恶化。中东局势和汽油价格上涨对共和党中期选举的潜在不利影响，将使白宫加大对沃什的施压，要求他在11月3日前降息。因此，沃什最终可能陷入非常尴尬的境地。通胀大幅且持续反弹将使他说服同僚降息变得更加困难，除非实体经济动能严重丧失。总的来说，我们对2026年降息三次的基线预测所面临的风险偏向下行，即降息次数更少、且可能更晚。

  富国银行：美国“恐怖数据”实则表现良好，但乐观表现似乎难以延续

  今日公布的美国1月零售销售基本符合预期，反映出消费者在新的一年里持续支出。虽然当月整体零售额下滑了0.2%，但剔除一些波动较大的成分后，对照组销售指标上升了0.4%，且前几个月的数据也得到了一些温和的上修。这表明商品消费今年开局良好，因为该组成部分与整体商品支出的跟踪更为紧密，而被剔除的部分（汽车、汽油、建筑材料及餐饮）要么计入GDP的其他部分，要么通过其他来源数据体现。

  但需要特别注意的是，由于政府在去年秋季历史性的停摆后仍在努力赶上数据发布的进度，这些数据比往常更具滞后性。2月份的零售支出看起来略显疲软。彭博社的高频信用卡支出数据显示，2月份录得的同比支出步伐平均较弱，因为历史性的冬季天气影响了美国东北部和国家其他地区，可能抑制了消费。

  就1月份而言，总体销售的大部分疲软可以追溯到汽车经销商和加油站的销售。1月份汽车销量降至2022年底以来的最低水平。与此同时，汽油销售的下降具体反映了零售汽油价格的下跌，全国平均每日油价较12月下降了约6美分/加仑。

  这种疲软在一定程度上被建筑材料商店销售额的增长所抵消，这至少也可能部分与价格相关，因为近几个月来，工具、五金和户外设备的消费者价格指数一直强劲。1月份餐馆销售额下滑0.2%，这对更广泛的服务业支出来说不是一个令人鼓舞的信号，但也不必过于担忧，因为高频信用卡数据显示，在接近年底的下降之后，餐馆支出已有所稳定。

  话虽如此，我们并不预期这种良好表现能够延续到2月份。 incoming数据显示经济活动有所疲软，包括：恶劣天气、信用卡支出低迷以及零售采购经理报告的订单活动疲弱。休闲和酒店业就业人数当月也显着下滑，但一些与旅行相关的指标，如酒店入住率和运输安全管理局吞吐量，则出现了一定程度的稳定。

  只是随着退税金额超过去年平均水平，我们预计从3月份开始，将有更多的现金流实质性地支持支出。这里的一个重要注意事项是伊朗冲突将如何演变，及其对国内零售汽油价格的影响。消费者对汽油价格相当敏感，与2月份全国记录的平均水平相比，3月第一周的平均汽油价格已经上涨了25美分。价格上涨将推高这些名义零售数据，但会转化为较低的实际消费（即经通胀调整后的消费）。由更高平均退税额带来的更多现金流是我们预计今年将抵消支出疲软的一个因素，但油价上涨可能会打击信心或消耗掉部分资金。

  （亚汇网编辑：林雪）