2026-04-15 14:03:24
美国与伊朗之间新和谈的前景拉低了美元，美元指数已跌至接近2月底的水平，截至目前，美元报价98.16。
美国3月PPI年率录得4%，市场预期为4.6%。
美国财长贝森特：美国在降息之前应“观望并等待”，近期通胀不会嵌入预期。关税可能在7月初恢复到此前水平。
IMF下调2026年全球经济增长预期至3.1%，警告在最坏情况下全球经济将出现衰退。欧洲央行行长拉加德：欧洲央行没有收紧政策的倾向。若通胀预期脱锚则需要采取行动。
美联储古尔斯比：可能需要等到2027年才会降息。
美联储主席提名人沃什的听证会将于21日举行进行，文件显示其名下资产价值远超1亿美元。
伊朗局势
①特朗普称与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。
②消息人士称巴方呼吁美伊停火延长45天，美伊同意继续谈判，时间地点仍未定。
③伊驻巴基斯坦使馆官员：美伊新一轮谈判可能于本周或下周初举行。据悉伊朗代表团预留了17日至19日的时间。
④美财政部4月19日将如期终止伊朗海上石油制裁豁免。美财政部警告将动用二级制裁打击支持伊朗的外国金融机构
⑤知情人士称伊朗正考虑暂停霍尔木兹海峡航运以免破坏谈判进程。据称美军暂无计划对从伊朗港口驶出的油轮实施射击。
⑥以黎美三方会谈结束，以黎同意将启动直接谈判。
⑦在美国封锁之际，消息称过去一天有20多艘商船通过海峡。
机构观点汇总
加拿大丰业银行：封锁海峡难形成政治杠杆，VIX回落暗示美元抛压即将放大
周末美伊和谈的破裂促使特朗普宣布对霍尔木兹海峡实施封锁，但实际执行更接近于“精准切断”：美军仅拦截进出伊朗港口及向其支付“过路费”的船只，而沙特、阿联酋及卡塔尔等非伊朗货物仍可自由过境。此举意在通过打击石油贸易切断伊朗政府的核心收入，而非彻底瘫痪海峡。然而，这一策略伴随极高风险：伊朗曾扬言若其航运受阻，将对该地区所有港口实施报复。此外，封锁的实际杠杆作用也令人生疑，目前海峡流量已从冲突前的日均130艘骤降至几近停滞，可供拦截的目标极少。
由于特朗普暗示谈判在核问题外已有进展，市场普遍将其解读为以升级促降温的博弈手段。原油近月合约虽因供应担忧跳涨，但涨幅远不及冲突初期。外汇与波动率市场同样表现冷静，VIX指数在冲高后已回落至21下方。鉴于美元指数与VIX之间强烈的正相关性，只要波动率不出现持久性反弹，美元的强势便难以为继，其广泛的跌势甚至可能进一步延伸。
Zorrays Junaid：央行政策分化令美元处于防守态势，若有持久停火迹象或大幅回落
周末美国与伊朗在伊斯兰堡的谈判破裂，最初曾短暂提振美元，但这股涨势很快消退。随着周一交易的推进，国际油价回落，美元也随之下跌。
市场对事态发展看法相对平静。尽管霍尔木兹海峡封锁标志着局势再度升级，但市场认为，石油出口受阻造成的经济打击，最终可能会迫使伊朗重返谈判桌。这种预期维持了风险情绪的稳定，并限制了美元的持续上涨空间。唐纳德·特朗普评论称伊朗已主动提出重启谈判，这给美元带来了进一步的下行压力。此番言论引发了新一轮美元抛售，进一步强化了外交途径仍是基准情形的观点。
从仓位情况来看，市场预期严重偏向于温和结局。这意味着大量利好消息已被计入资产价格。虽然如果紧张局势再度加剧，这确实为美元反弹留有余地，但近期的价格走势表明，除非冲突严重升级，否则任何初步反弹都可能遭遇逢高抛售。
美元指数目前正处于98.0附近的重要支撑区间。这一水平目前正作为支撑位接受二次测试，成为短期内的关键拐点。价格走势显示出稳步向该区间下探，而非急剧抛售，这通常表明缺乏激进的看空动能。如果该支撑位企稳，我们可能会看到短期反弹，考虑到市场看空情绪已经极度紧绷，这种可能性更大。然而，若明确跌破98.0关口将意义重大。这将为美元回落至冲突前水平打开大门，并释放出市场正完全接受局势降温叙事的信号。
如果我们确实看到持久停火的明确迹象，这可能会成为美元指数进一步大幅下跌的催化剂，即使能源价格相对坚挺。更广泛的驱动因素在于政策分化，由于其他央行的立场听起来比美联储更加鹰派，美元一直处于防守态势。
瑞穗证券：能源供应枯竭最坏情景下，日元将面临沉重贬值压力
随着伊朗冲突持续，日本面临以能源为核心的严重供给侧约束，这将导致经济活动受到大规模限制。我们预计，届时可能出现类似于1974年石油危机期间的限电措施，或是新冠疫情期间实施的管控手段。在基准情境下，我们假设关注焦点仍是供应短缺带来的价格上涨影响；但在风险情境下，情况则截然不同，供应枯竭将导致经济活动遭受严重限制。
在此背景下，经济受到的负面冲击将远超基准情境。特别是从政治立场来看，当经济活动受限时，日本央行很难继续采取具有降温效果的加息政策。随着短期加息预期的降温，市场可能进入避险模式。如果该情境发生的可能性增加，预计日元利率初始将面临下行压力。
然而即便是在这种情境下，供给约束带来的通胀压力也不会减弱，甚至极可能比基准情境下更为强劲。同样不容忽视的是，在这种环境下，政府可能会通过大规模财政扩张来支撑经济，从而引发市场对财政风险的关注。尤其是考虑到美国能源自给率较高，其经济表现可能相对稳健，届时日元可能面临沉重的贬值压力，进而加大利率的上行压力。因此我们认为，在经历上述初始反应后，收益率曲线可能会面临强劲的熊市陡峭化压力。
三菱日联：日本央行行长讲话未提及4月加息，能源冲击下加息时点或有延后可能
本周初日元继续表现不佳，导致美元兑日元回升并逼近160.00关口。值得注意的是，过去一周美元兑所有其他G10货币均向下修正，但日元却未能对美元走强。美元遭遇抛售反映出投资者的乐观情绪，即尽管美国与伊朗周末举行的初步谈判未能达成协议，中东冲突仍将继续降温。
本周初日元持续表现不佳的原因之一，是市场对日本央行加息预期的降温。目前日本利率市场对本月日本央行货币政策会议的加息预期约为7个基点，而上周末时的预期约为14个基点。引发这一鸽派重新定价的主要诱因是昨日日本央行行长植田和男的讲话，他并未明确发出即将准备加息的信号。他还表达了更多担忧，指出“中东局势依然充满不确定性，我们将密切关注其动态及其对经济活动、物价和金融状况的潜在影响”。他补充称，通胀存在双向风险。
尽管这些言论并未明确排除最早在本月再次加息的可能性，但我们认为，日本央行现在更有可能等待更长时间，在进一步收紧政策之前评估中东冲突带来的经济影响。目前看来，在接下来的6月或7月政策会议上加息的可能性更大，届时日本央行将有更多时间评估中东冲突带来的经济后果，且不确定性可能已经缓解。推迟下一次加息时机的一个不利因素是，这会使日元在短期内面临进一步走弱的风险，而能源价格上涨可能会加剧通胀的上行风险。
（亚汇网编辑：林雪）
