今日市场信号：地缘僵局引爆油价 避险情绪与通胀忧虑交织

  4月24日周五亚市早盘，现货黄金交投于4687美元/盎司附近，受美元走强及实际利率上升压制，日内或测试4650美元关口。与此同时，美伊谈判陷入僵局，伊朗谈判代表辞职，特朗普称对伊“不想仓促行事”但仍保留军事选项；受益于伊朗局势再次紧张，油价上涨超4%，美原油交投于97美元/桶上方。

  外汇市场概览

  美元指数周四小幅走高，上涨0.11%报98.73，本周有望录得周线涨幅，主要因伊朗与美国之间紧张局势加剧，削弱了达成和平停火的希望。伊朗发布特种部队突袭巨型货轮的视频展示其对霍尔木兹海峡的控制权，以色列则警告已准备好重启袭击，市场难以判断停火能维持多久，避险需求推动美元走强。

  非美货币普遍承压：

  欧元兑美元下跌0.08%报1.1694，本周预计下跌0.6%，为四周来首次周线收阴；

  英镑兑美元跌0.16%报1.3477；

  日元兑美元微跌0.04%报159.55，逼近160关键干预关口。  

  亚洲市场：日本制造业强劲难掩服务业疲软

  尽管制造业活动大幅增长，日本私营部门增长在4月份有所放缓。PMI综合指数从53.0降至52.4，创下四个月新低，服务业疲软抵消了工厂业的强劲涨幅。

  制造业表现突出。制造业PMI从51.6跃升至54.9，产出从52.1升至55.4，创十多年来最强劲。企业报告新订单稳健回升，部分企业因中东冲突供应链中断担忧提前提升生产。

  相比之下，服务业失去动力，PMI从53.4降至51.2。活动和销售增长放缓表明国内需求放缓，造成面向外部的制造实力与更脆弱的服务状况之间的分歧。

  与此同时，通胀压力迅速加剧。投入成本上涨速度为2023年1月以来的最快，受燃料、能源和原材料价格上涨及日元走弱推动。企业积极转嫁这些成本，产出价格涨幅创历史新高。尽管制造业强劲，企业信心降至2020年8月以来最低，凸显当前势头可能不可持续的担忧。

  欧洲市场：欧元区陷入轻度收缩，英国面临滞胀风险

  欧元区商业活动在四月再次回落，综合PMI从50.7降至48.6，创17个月低点。此次下行主要由服务业急剧恶化驱动，服务业活动从50.2降至47.4，为五年多来最低。

  服务业下滑凸显了中东冲突对整体经济日益加剧的影响。能源成本上升和供应中断严重拖累需求，使活动以自疫情期间以来未见的速度放缓。数据显示，欧元区已进入轻度收缩，预计第二季度GDP将略微下降0.1%。

  相比之下，制造业依然展现出韧性。产出从52.0微升至52.2，整体PMI从51.6升至52.2，创近四年来最高。然而，这种强劲在表面之下似乎并不令人鼓舞。增长很大程度上由“库存积累”推动，企业急于在进一步价格上涨和供应短缺前获取原材料。

  价格压力正在急剧加剧。投入成本和产出价格在疫情期间以自2000年以来最快的速度飙升，反映了能源价格上升和更广泛的商品通胀。

  英国方面，商业活动在四月有所回升，综合PMI从50.3升至52.0，创两个月来最高。服务业活动从50.5升至52.0。制造业PMI从51.0跃升至53.6，创近四年来最高水平，产出回升至扩张，为51.8，较49.2上升。然而，这一强劲很大程度上源于前期需求，企业急于采购原材料并积累库存，以应对预期的供应中断。

  这种紧迫感正受到成本上升的推动。价格压力以疫情期间以外最快的速度飙升之一，不仅受能源价格上涨驱动，还包括更广泛的供应问题。供应链延误也加剧，达到危机期间罕见的水平，进一步加剧了价格的上行压力。

  调查凸显了英格兰银行面临的日益艰难的权衡。价格压力的急剧上升可能会加剧进一步加息以遏制通胀的呼声。然而，政策制定者不能忽视需求和信心日益脆弱的迹象。

  美国市场：经济温和扩张，通胀压力再起

  截至4月18日当周，美国初次失业救济申请略增6,000人，至21.4万人，高于预期的21万人。四周平均失业救济人数也略升至21.075万人。

  截至4月11日当周，持续申请人数增加了1.2万，达到182.1万，表明继续领取失业救济的人数略有增加。四周持续申请的移动平均数上升了1千人，达到181.2万。

  美国商业活动在四月有所回升，综合PMI从50.3升至52.0，创三个月来最高点。这一改善表明经济在三月几乎停滞后已重新获得一定动力，尽管整体增长速度仍属温和。数据大致一致，经济难以维持远超1%的年化增长率，尽管经济已恢复扩张，庞大的服务业仍是主要拖累因素。

  制造业领跑经济。采购经理人指数从52.3升至54.0，产出从53.2跃升至55.7，创四年来最强劲水平。然而，许多强势表现显得谨慎。企业报告称，投入品出现“恐慌”和“紧急”采购，为预期的供应中断和中东冲突及持续关税压力相关的价格上涨做准备库存。

  相比之下，服务业依然低迷。PMI从49.8微升至51.3，但需求增长疲软，旅游、金融及其他服务业的消费犹豫不决。物价上涨和金融环境趋紧的前景拖累了整体增长。

  与此同时，通胀压力急剧加速。投入成本和输出价格以自2022年中以来最快的速度上涨，主要受能源、大宗商品和工资上涨推动。

  央行政策展望

  市场对年底前美联储降息的定价仅为24%，反映出对通胀粘性的担忧。相比之下，欧洲央行预计4月30日维持利率不变，但可能在6月加息。瑞士央行则宣布加大外汇市场干预以遏制瑞郎升值。在英国，尽管4月份PMI数据反弹，但就业疲软和信心下滑令英国央行在抗通胀与稳增长之间面临艰难抉择。

  （亚汇网编辑：林雪）