2026-06-09 20:29:00
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.19%，标普500指数期货涨0.42%，纳指期货涨0.81%。德国DAX指数涨0.34%，英国富时100指数跌0.23%，法国CAC40指数涨0.78%，欧洲斯托克50指数涨0.85%。
2、市场消息面解读
美国法官叫停国税局新规，裁定惩罚风电和太阳能项目违法，将推高电价
⑴一位联邦法官裁定，美国国税局针对风电和太阳能项目发布的税收抵免资格指导意见违法且武断，该指导意见改变了“开始建设”的认定标准，而这是决定项目能否获得下月即将到期的联邦税收抵免的关键日期，系在特朗普总统指示下出台。⑵法官在判决中指出，国税局针对风电和太阳能设立的这一前所未有的“开始建设”标准，与该机构过去十年的长期做法相比是“重大改变”，该通知的自然经济后果是清洁发电能力下降和电价上涨，开发商面临的税收抵免占项目成本的30%至50%甚至更多。⑶由俄勒冈环境委员会、自然资源保护委员会、公共公民组织、霍皮公用事业公司等组成的原告联盟提起诉讼，称该规则出于政治动机，非法伤害可再生能源并会抬高用户账单，法院的裁决进一步打击了特朗普政府阻碍新风能和太阳能项目的多项尝试。⑷原告方律师表示，特朗普政府利用税法对风电和太阳能发动战争，将导致电费上涨、工人失业以及更老旧、更脏的发电厂排放更多污染，此前法院已经推翻了政府的初步“风电禁令”并发布了推翻其他限制性政策的初步裁决。
欧央行6月加息预期明确，但年内路径愈发模糊
⑴欧洲央行自上次政策会议以来的言论仍坚定倾向于6月加息，政策制定者已普遍形成共识，即即使中东冲突得到解决，通胀上行的充分风险已然显现，足以确保政策重新校准，欧央行执委施纳贝尔表示，无视通胀飙升已不再是一个选项。⑵6月之后的指引被有意控制在有限范围，德国央行行长纳格尔重申基准预期实际上包含两次加息，而马赫卢夫承认市场定价反映两到三次加息可被视为对当前预期的轻微背书，没有出现反驳声音表明管委会对至少加息两次感到基本满意。⑶从市场定价角度看，进一步鹰派重新定价的门槛较高，当前市场预计年底前加息三次的概率约为72%，欧央行可能需要释放更持久的通胀担忧信号或确认额外加息已在议程上，才能推动有意义的鹰派转变。
经济衰退疑虑犹存，加拿大央行淡定应对，宽松立场未改
⑴尽管市场持续讨论经济衰退风险与闲置产能增加，Centurion Asset Management首席经济学家Carl Gomez明确指出，加拿大央行利率政策“仍处于令人舒适的宽松水平”，其2.25%的主要利率处于中性利率估计区间的底部。⑵Gomez认为，连续两个季度的GDP下滑不会对加拿大央行周三的政策决定产生太大影响，他特别提到5月份强劲的就业数据已基本逆转2026年初的疲软态势。⑶此外Gomez补充，加拿大央行“将继续发表强硬言论，表明其是抗击通胀的斗士，以控制CPI预期”，这意味着即便面对经济放缓压力，央行仍将优先维护通胀预期锚定。
德国工业产出实现自伊朗战争以来首次增长
（1）自伊朗战争爆发以来，德国工业产出首次实现增长，这增强了市场对于欧洲最大经济体能够承受能源成本上涨冲击的信心。（2）德国联邦统计局周二公布，受建筑业带动，4月份工业产值环比增长0.4%，与彭博调查经济学家预期中值一致；3月份数据从下降0.7%上修至仅下降0.1%。（3）与此同时，德国4月份出口和进口也意外实现增长。
欧洲央行加息前瞻：拉加德需谨慎打造“鸽派加息”
（1）Natixis IM全球市场策略负责人Mabrouk Chetouane指出，市场已完全消化欧洲央行本周加息的预期，但行长拉加德需在新闻发布会上谨慎措辞，力图将此次紧缩政策描述为“鸽派加息”。（2）当前缺乏明确证据表明能源价格上涨已对实体经济产生溢出影响，加上欧洲经济周期趋于疲软，这支持采取相对温和的通胀应对方式。（3）尽管如此，为履行其职责并锚定市场预期，欧洲央行管理委员会仍将提高利率，以增强自身信誉并展现应变能力。
无人机袭击拖累俄罗斯5月海运柴油出口环比下降3%，同比锐减18%
⑴市场消息人士和航运数据显示，由于乌克兰无人机持续袭击俄罗斯主要港口和炼油厂导致燃料装载量减少，5月份俄罗斯海运柴油和轻柴油出口量环比下降3%至约303万吨，较去年同期的370万吨下降18%。⑵俄罗斯最大柴油出口地普里莫尔斯克5月超低硫柴油出货量降至137.5万吨，较4月份下降5%，当月多家主要炼油厂遭到无人机袭击，包括NORSI炼油厂、梁赞炼油厂以及基里希炼油厂。⑶尽管俄罗斯5月柴油产量下降约10%，但贸易商竞相利用伊朗战争紧张局势引发的燃油价格飙升获利，使得出口变化相对较小，5月土耳其和巴西继续占据主导地位成为最大买家，摩洛哥、加纳和埃及也成为主要进口国。
俄罗斯一季度对友好国家非资源非能源出口达325亿美元，工业品占七成
⑴俄罗斯工贸部副部长在圣彼得堡国际经济论坛期间表示，2026年第一季度俄罗斯对友好国家的非资源非能源出口达325亿美元，其中工业产品出口额为226亿美元，一季度非资源非能源出口总额为377亿美元，较目标超出18%。⑵俄工贸部维持全年1550亿美元的出口目标，但希望实现超额完成，去年俄罗斯出口商显著超越年度目标达到1636亿美元，本届论坛吸引了来自142个国家的代表，签署了超过1000项协议，总金额超过6.642万亿卢布。
中东原油基准升贴水随油价下跌而走弱
⑴周二中东原油基准阿曼、迪拜和穆尔班升贴水走弱，因原油期货价格下跌且需求依然低迷，在特朗普呼吁后伊朗与以色列宣布暂停相互攻击，油价回吐前一交易日大部分涨幅，但双方均警告可能恢复敌对行动。⑵现货迪拜对掉期升水下跌81美分至每桶5.62美元，阿曼对迪拜价差为4.91美元，前一交易日为6.24美元，现货迪拜价格为每桶89.30美元，低于前一交易日的93.60美元。⑶俄罗斯计划在6月提高炼油厂开工率以应对迫在眉睫的燃料短缺，因此将减少原油出口，同时一艘原被认为从伊朗运往菲律宾的油轮实际装载的是俄罗斯原油，船舶追踪公司已对此数据进行了修订。
挪威央行6月加息门槛较高，除非本周通胀数据大幅超预期
⑴分析指出，挪威央行在6月再次加息的可能性不大，除非本周公布的CPI数据显著超出预期，这使得挪威克朗交易者更多关注通胀风险和汇率传导效应，而非近期的政策意外。⑵挪威央行5月已加息25个基点至4.25%，保留了进一步紧缩的可能性，但6月连续第二次加息的门槛较高，央行已在最新政策评估中重新定价了通胀前景，因此需要新的上行证据才会再次行动，市场普遍预计5月核心CPI同比维持在3.2%，略低于挪威央行3.3%的预测。⑶欧元兑挪威克朗虽维持短期看涨结构但仍远低于2025年4月的高点，限制了针对挪威克朗疲软采取政策回应的紧迫性，挪威央行行长在议会发言中虽承认通胀和工资增长近期意外上行，但措辞谨慎并未暗示近期利率路径存在任何紧迫性，9月被视为更为可信的加息窗口。
美债市场现“隐形熊市陡峭化”，3年期及CPI数据公布前交易商布局对冲
⑴周二美债市场出现隐形熊市陡峭化走势，2年期与10年期利差在40.4至39个基点区间波动后报40.3个基点，5年期与30年期利差报75.2个基点，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别报4.149%、4.282%、4.556%和5.035%。⑵隔夜重大消息包括：伊朗对以色列的袭击展现出战前不存在的风险偏好，特朗普与内塔尼亚胡就战争目标发生冲突，黎巴嫩因要求政府解散真主党的停火协议而处于内战边缘，印尼在非例行会议上意外加息以支撑疲软的印尼盾。⑶交易数据显示一笔涉及10年期国债期权和期货的价差交易，买入5000手行权价110的看涨期权同时卖出5000手行权价110.25的看涨期权并卖出250手期货，当日10年期国债期货成交量为22.2万手略低于平均水平。⑷周二经济数据日程包括NFIB小企业乐观指数、国际贸易、成屋销售和批发库存，财政部将公布4周、8周和17周期国库券发行规模，拍卖650亿美元6周期和500亿美元52周期国库券，以及580亿美元3年期国债，并在回购操作中最多购买20亿美元10至20年期债券。
美银预计美国5月整体CPI同比飙升至4.2%，创近三年新高，但核心通胀相对温和
⑴美银全球研究部报告预计，受能源价格再次大幅上涨推动，美国5月整体CPI环比将上涨0.46%，同比涨幅将由4月的3.8%升至4.2%，创2023年4月以来最高水平，与此同时核心CPI环比涨幅预计为0.20%，同比涨幅为2.8%，整体表现相对温和。⑵该预测反映了美银对核心商品价格温和上涨、租金涨幅趋于正常化以及剔除租金后的核心服务价格走软的预期，就货币政策前景而言，市场关注的焦点将是此次CPI数据对核心PCE的影响。⑶美银指出尤其值得关注的是，自去年11月以来核心PCE通胀率一直高于核心CPI，因此此次CPI数据对核心PCE走势的指引意义尤为重要。
日媒称日央行考虑明年4月起停止缩减购债，空头被迫回补推动JGB期货反弹
⑴日本国债期货在开盘跟随美债收益率走高而走软，但随后因市场对日本央行可能从2027年4月起停止缩减购债规模的预期升温而抹去早盘跌幅并反弹，日经新闻报道称日央行将在6月15日至16日会议上将政策利率上调至1%，并考虑从明年4月开始的下一财年停止减少国债购买量。⑵日央行目前每月购买2.7万亿日元国债，按每季度缩减2000亿日元的节奏，到2027年第一季度每月购买量将降至2.1万亿日元，市场关注日央行是否会增加短期至中期债券购买以减少超长期债券购买，从而放松对长端和超长端收益率的控制。⑶JGB期货开盘后一度跌至128.31，但随后意外反弹至128.86收盘，期货日内交易者和债券交易商均被迫回补空头头寸，一家日本证券公司交易商表示对交易商在30年期国债拍卖前推高长端收益率的努力白费感到失望，同时猜测九名日央行政策委员中是否会有人提出加息50个基点以避免落后于曲线。
中东停火压制避险需求，黄金徘徊于11周低点，市场紧盯美国通胀数据
⑴受伊朗与以色列达成停火协议降低地缘政治紧张局势影响，黄金价格徘徊在11周低点附近，每盎司4328至4333美元之间交投，上周金价已累计下跌约5%，创下自4月停火协议以来最严重的跌幅。⑵美国强劲的就业数据强化了市场对美联储将维持高利率的预期，当前市场预计年底前加息概率约为70%，美元指数在攀升至两个月高点后周二回落0.2%，仍对包括黄金在内的美元计价商品构成额外压力。⑶分析人士指出围绕冲突的根本问题仍未解决，正密切关注潜在的逢低买入机会，也门的胡塞武装周一宣布对红海中的以色列船只实施海上封锁，为地区局势增添了新的不确定性。⑷市场注意力正转向周三公布的美国消费者通胀数据及周四的生产者价格指数，这些数据将揭示能源价格上涨是否正在向更广泛的价格领域蔓延，并可能重新校准美联储政策预期，引发贵金属价格显著波动。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：24，欧元/美元上涨，现报1.1570，涨幅0.31%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中下跌，受到EMA50下方交易的持续负面压力的拖累，EMA 50继续成为复苏努力的动态阻力。这加强了主要看跌趋势的稳定性和这对货币短期运动的优势。
英镑/美元：截止北京时间20：24，英镑/美元上涨，现报1.3401，涨幅0.46%。纽市盘前，在此前打破短期上升趋势线后，GBPUSD货币对在最近的盘中交易中下跌，增加了该货币对的看跌压力。它也仍然面临动态下行压力，因为它继续在EMA50下方交易，限制了短期内持续复苏的机会。
现货黄金：截止北京时间20：24，现货黄金上涨，现报4337.85，涨幅0.18%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中下跌，逼近4300美元支撑位下方的潜在突破，反映出持续的抛售压力和短期熊市趋势的主导地位。价格继续沿着二级下降趋势线移动，加强了进一步下跌的可能性。
现货白银：截止北京时间20：24，现货白银上涨，现报68.416，涨幅0.39%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中下跌，受到支撑此前上涨的买盘势头消退的压力。与价格走势相比，相对力量指标已经达到过度超买水平，表明看涨力量正在耗尽，增加了新一轮下跌的风险。
原油市场：截止北京时间20：24，美油下跌，现报89.320，跌幅2.04%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中持续下跌，短期纠正性看跌趋势占主导地位。价格沿着第二条下降趋势线移动，反映了持续的抛售压力，支持了负面前景。
4、机构观点
三菱日联：日央行加息已几近完全消化，日元短期仍将疲软
⑴三菱日联指出，本周初日元继续处于疲软态势，美元兑日元已回升至160.00上方，即将于6月16日举行的政策会议上日本央行加息的可能性目前已几乎被市场完全消化，因此即便真的加息，单凭此举动也不太可能引发日元弱势的显著逆转。⑵如果后续未能再次加息，将引发更大的负面市场反应，加剧投资者对日本央行在应对日本通胀风险方面行动落后的担忧，总体而言最新事态发展并未改变其观点，即在能源价格冲击的最严重阶段开始消退之前，日元短期内可能仍将保持疲软。
德国贝伦贝格银行警告：欧央行加息将成错误，欧元区或陷入不必要衰退
⑴贝伦贝格银行经济学家表示，欧洲央行今年看起来将进行一次或多次加息，但这将是一个错误，欧元区最不需要的就是以加息形式出现的进一步逆风来加剧伊朗战争造成的损害。⑵目前消费者信心已处于危机水平，私营部门活动正在收缩，而油价已经回落，工资需求看起来有限，因此价格不可避免的暂时性飙升似乎不太可能演变为长期通胀问题。⑶尽管如此，欧央行通胀预测可能面临向上修正，因此更多加息可能即将到来，这将进一步拖累欧元区经济，甚至可能使其陷入一场不必要的衰退。
（亚汇网编辑：冰凡）
