今日市场信号：停火协议持续推进 风险偏好延续 聚焦美联储决议

  6月17日周三亚市盘中，现货黄金交投于4336美元/盎司附近，金价震荡走高，受市场对美联储今年加息预期降温推动。美伊初步和平协议将停火延长60天并重开霍尔木兹海峡，同时允许伊朗立即对外出售原油，油价连续四个交易日下跌，美原油一度触及三个月低点至75.51美元/桶，日内或测试75美元/桶关口。

  美元周二走软，受美伊和平协议乐观情绪拖累，投资者静待美联储新任主席沃什首次政策会议。市场普遍预期利率将维持于3.50%-3.75%不变且可能删除宽松倾向，联邦基金期货显示12月加息概率约61%。美元指数跌0.04%报99.51，欧元兑美元涨0.16%至1.1609，日元因日本央行如期加息25个基点至1%（1995年来最高）仅微跌0.06%至160.43，尽管投票结果存在分歧但鹰派立场明确。

  澳洲联储则全票通过维持利率4.35%不变（年内首次暂停加息），澳元基本持平于0.707美元。英镑、加元等货币变动不大，市场整体交投谨慎，聚焦周三美联储政策声明及沃什讲话。

  亚洲市场

  中国5月数据分化：工业生产强，消费与投资弱

  中国最新的五月份经济活动数据呈现出复杂的局面，工厂产出强劲掩盖了国内需求的急剧恶化。工业生产同比从4.1%加速至4.5%，超过市场预期的4.2%，表明尽管经济其他地区放缓，制造商仍继续扩大产能。

  更令人担忧的发展来自消费和投资。零售销售额同比从0.2%降至-0.6%，这是三年多来首次同比下降。固定资产投资也大幅走弱，同比下跌1.6%至-4.1%。房地产行业依然是主要拖累，今年前五个月房地产投资流入下降了16.2%。制造业投资自2020年底以来首次进入收缩，基础设施支出也有所下降。

  这一差异加剧了人们对中国增长模式高度依赖生产的担忧，而国内需求难以获得起飞。统计局在一次罕见的直接评估中，将强供与弱需求之间的失衡描述为“急性”。这些评论表明，政策制定者可能面临越来越大的压力，要求推出支持就业和家庭支出的措施，尤其是在投资活动持续失去动力的情况下。

  日本央行如期加息至1%，购债缩减步伐放缓

  日本银行将政策利率上调25个基点，达到1.00%，正如广泛预期的那样，这是31年来的最高利率水平，也是自1995年以来首次利率达到1%。此举继去年12月从0.50%升至0.75%之后，标志着央行在经历数十年超宽松货币政策后逐步正常化进程中的又一步。

  该决定以7比1的多数票通过。董事会成员浅田一郎持异议，认为中东局势带来的生产和就业下行风险大于通胀的上行风险。因此，他主张政策保持不变。此次会议还值得注意的是，行长植田和男缺席，他目前因肝囊肿感染住院治疗，其他政策制定者负责指导决策沟通。

  随着加息，日本央行宣布调整政府债券购买计划。央行将继续在2027年3月前每季度减少约2000亿日元的日本国债购买，保持当前的量化紧缩步伐。然而，从2027年4月起，日本计划放缓降息步伐，此举正值日本长期债券收益率近几个月大幅上升之际。根据修订后的计划，到2027年1月至3月季度，每月购债额将降至约21万亿日元。加息与对未来资产负债表缩减更谨慎的策略相结合，表明日本银行仍致力于政策正常化，同时也力求避免政府债券市场的过度波动。市场现在将关注7月更新后的预测以及植田最终回归的消息，以获得更明确的利率上涨指引。

  澳洲联储鹰派暂停，维持4.35%不变

  澳大利亚储备银行将现金利率维持在4.35%，符合广泛预期，随附声明则带有明显鹰派语气。虽然政策制定者承认今年三次加息后金融状况趋紧，经济也如预期放缓，但他们多次强调通胀依然是个问题。委员会指出，“总体和基础通胀仍然过高”，并警告“通胀可能会持续高企一段时间”。

  声明的一个重点是中东能源冲击的影响。澳洲联储表示，“燃油价格上涨直接加剧了通胀”，并且有迹象表明这些成本“正转化为其他商品和服务的价格”。报告还警告说，冲突的解决“仍处于早期阶段”，全球石油供应问题“需要时间解决”，表明政策制定者尚未准备好假设通胀压力会迅速缓解。

  不过，声明并未明确表示另一轮加息即将到来。委员会强调消费支出放缓、住房市场疲软以及高于预期的失业率，作为紧缩政策正在获得成效的证据。整体信息比简单的持有更为鹰派，但又不足以使8月加息成为基本理由。然而，澳洲联储似乎满足于等待更多数据，同时保持明确的紧缩偏向，重申“将采取其认为必要的措施以实现这一目标，包括如有需要，进一步提高现金利率目标”。

  欧洲市场

  德国ZEW信心指数大幅改善，美伊停火预期成关键驱动

  德国投资者信心在6月大幅改善，ZEW经济信心指数从-10.2飙升至10.5，远超预期的-6.0，回归正值区间。欧元区整体指标也显示类似改善，从-9.1升至9.5，同样远高于预期。然而，当前经济状况的评估持续恶化，德国当前形势指数从-77.8降至-81.0，欧元区指标降至-43.4。

  据ZEW主席阿希姆·旺巴赫称，预期的显着改善反映了人们对美伊冲突即将结束的信心日益增长。他指出，缓解地缘政治紧张局势可以减轻能源价格和通胀压力，既有利于高能产业和家庭，也支持国内需求。

  这一改善涵盖了多个关键领域的广泛性。汽车行业预期上涨21.9个百分点，化工和制药公司上涨16个百分点，机械工程上涨9.2个百分点。对私人需求的情绪也上涨了11.7个百分点。然而，这些板块大多仍处于负值区间，凸显乐观情绪正从疲软起点中恢复，而非全面反弹的信号。建筑业是显着的例外，市场情绪急剧下滑，这很可能反映了欧洲央行近期加息对融资条件的影响。

  （亚汇网编辑：林雪）