今日市场信号：霍尔木兹再关谈判破裂 避险美元回流 黄金与油价重获战争

  周一亚市开盘，上周好不容易建立起来的"美伊停火→风险偏好回暖→美元走弱"逻辑被周末的事态发展硬生生打断。伊朗重新关闭霍尔木兹海峡、特朗普威胁升级措辞、伊朗谈判代表在瑞士离场——市场被迫把刚抽走的地缘溢价重新塞回美元与能源，黄金守住高位但上行仍受Fed鹰派压制，整体呈现"避险买美元、买油、买黄金但不追"的拉锯结构。

  现货黄金交投于4157美元/盎司附近：地缘不确定风险支撑金价底盘，但美元走强与美联储鹰派信号限制涨幅。美伊瑞士谈判周日重启后仅约一个半小时便暂停——特朗普在谈判期间发出威胁，伊方拒绝返回。油价受此提振，美原油开盘一度站上98美元/桶上方（原文应为笔误/跨品种混用，WTI实际交投于77.67美元/桶附近，日内涨超2%）。

  美元指数上周五攀升约1%至13个月高位，受Fed鹰派支撑：19位决策者中9位预计年底前加息，推动美元/日元逼近161.80（距2024年7月高点161.94仅一步），交易员警惕日本当局可能像4月底—5月初那样直接干预。美元/瑞郎一度触及0.8091的七个月新高（瑞郎走软源于瑞士央行维持利率不变并重申将更积极干预遏制瑞郎升值）。英镑逆势从逾两个月低位1.3164反弹至1.322（5月零售销售强于预期+工党补选压倒性胜提振政治预期）。欧元/美元触及三个月低位1.1418后微拉至1.1464，和平协议悬而未决与真主党停火消息交错，对避险货币形成混合支撑。

  亚洲市场：日本通胀仍低于目标 但不改日银正常化预期

  日本5月核心CPI同比1.4%，符合预期，连续第四个月低于日本央行2%目标；总体CPI从1.4%微升至1.5%。更关键的核心-核心（剔除生鲜食品与能源）同比从1.9%放缓至1.8%，为2022年9月以来最弱减速。

  政府燃料补贴仍在压通胀：能源价格同比-2.5%（汽油-7.0%、电费-2.4%），食品通胀（不含生鲜）从4.1%降至3.5%。数据表明进口成本压力仍在，但国内支持措施阻止了消费价格更广泛加速。

  然而通胀疲软不太可能破坏日银正常化。分析师普遍认为，随着中东冲突相关原材料成本上升进一步推高生产者与消费者价格，通胀未来几个月会再次加速；生产者价格通胀已急剧加速，管道压力终将超出能源行业。最新CPI带来短期缓解，但日银今年晚些时候再次逐步加息的预期不变。

  欧洲市场：英国零售强于预期 欧央官员吹风"利率未必见顶"

  英国5月零售销售环比+1.2%（预期+0.5%），同比+3.2%；非实体零售商激增6.1%（2025年2月以来最大、销量拉至2022年1月以来最高）。支出整体趋势改善：截至5月的三个月环比+0.4%、同比+1.4%。强数据给英镑在美元全线走强的环境中争到喘息窗口。

  欧洲央行方面，首席经济学家菲利普·莱恩在巴黎讲话中驳斥"六月应暂停"说法，称很难说应该维持2%利率，并指出央行对中性利率估计上限已从2.25%上移至2.50%——暗示当前政策"过于严格风险较小"，若通胀更顽固则紧缩空间仍在。比利时央行行长皮埃尔·温施更直接点名5月欧元区服务业通胀从3.0%跳至3.5%（"不太乐观"），警告若数据不顺可能需要再加息25个基点，"如果数据没朝正确方向走，我宁愿第二次行动而非等待"。欧央内部讨论正从"利率是否足够限制"转向"通胀是否足够持久"。

  美国/北美侧写：加拿大零售靠汽油撑 核心需求偏软

  加拿大4月零售销售环比+0.5%至7300亿加元（略低于预期0.6%）。最大贡献来自加油站/燃料供应商环比+5.1%；但剔除汽油、机动车辆及零部件后核心零售环比-0.7%，连续第二个月下降——表面稳健、细节柔和，家庭对非必需消费仍谨慎。统计局提前估计5月将进一步增长+1.0%（待证实），显示消费者在动能放缓与借贷成本上升下仍未彻底退场，但基本需求趋势明显疲软。

  一句话本周开局定调：霍尔木兹再关+谈判破裂把市场从"停火红利"推回"冲突期权定价"——美元、油、黄金同受益于同一地缘源头，区别只在Fed鹰派给金加了天花板、给美元安了利率底；日元仍是那个"弱但干预在弦上"的角色，而欧英数据（零售/服务业通胀）则是今天唯一能与美元纯避险叙事掰手腕的局部多头理由。

  （亚汇网编辑：林雪）