2026-06-22 14:08:42
美元指数强势拉升，站上100整数关口，截至目前，美元报价100.90。
中东局势
①伊美谈判：伊朗方面称对伊石油制裁豁免草案已敲定。美副总统万斯：谈判已取得“重大”进展，预计将取得更多进展。
②特朗普威胁伊朗制止真主党，否则将再次发动打击。
③以色列防长：不会从黎巴嫩的安全区撤出。据悉以色列将在本周黎以谈判会议前，从黎巴嫩境内部分据点撤出。
④以色列将结束全国范围内的公共限制措施，包括黎以边境地区。
⑤美媒：特朗普对以色列“收拾不了真主党”感到失望，考虑授权叙利亚进入黎巴嫩南部地区。叙总统：叙利亚正在寻求与黎巴嫩建立经济通道，而不是军事通道。
⑥伊媒：消息人士称，只要黎巴嫩停火协议未得到遵守、且伊朗石油销售豁免权未获批准，海峡就不会重新开放。
⑦特朗普就伊朗总统不放弃铀浓缩权利言论回应说:“他最好注意自己的言辞。”⑧特朗普称如果未能达成协议，美国将会成为海峡的“守护者”，并收取中东地区20%的石油收益。
⑨伊朗军方消息人士：海峡仍然关闭。·高盛下调黄金目标价，预计美联储今年不会降息。
截止上周五，市场定价显示，美联储加息押注上升，完全消化了9月加息25个基点的预期。
机构观点汇总
分析师Pablo Piovano：美指冲上100只是前菜？沃什的“高利率更久”正在重塑全球货币格局
上周美元持续拉升，指数冲破 101 关口，创下 2025 年 5 月以来新高。上涨核心驱动力是 6 月美联储议息会议释放鹰派立场，叠加中东停战磋商会议延期，地缘不确定性持续为美元提供避险支撑。
美债收益率曲线呈现明显分化：短端收益率站上4.20%，刷新年内高点；中端窄幅震荡，长端下行至4月中旬以来低位。5月零售销售数据超预期，印证美国经济保有充足韧性。美联储本次维持3.50%-3.75%利率不变，但大幅上调通胀与利率路径预期，2026年PCE通胀预期由2.7%上调至3.6%，通胀回归2%目标推迟至2028年，官员集体抬升中长期利率中枢，明确“高利率维持更久”的导向。
新任主席沃什在发布会上重申抗通胀决心，强调高物价持续拖累居民，货币政策是决定通胀的核心变量。同时宣布全面梳理美联储沟通机制、资产负债表、统计体系与通胀模型，年内优化点阵图，释放收紧周期拉长的信号。
持仓端不存在多头拥挤风险。截至6月9日，美元CFTC投机净多头仅1400手，连续减仓，五年分位仅29%，投机资金并未集中押多美元。通胀数据再度升温，5月CPI同比4.2%、核心CPI升至2.9%；此前海峡封锁带来油价输入通胀，虽美伊协议打压WTI原油至72美元附近，但关税滞后效应持续推高终端物价，美国相对经济优势稳固。
市场此前普遍博弈美联储降息，当前预期完全反转。高粘性通胀、强劲经济、能源与供应链隐患共同抬升降息门槛，宽松周期大幅延后，短端美债收益率走高持续利好美元。
后市需紧盯一季度GDP终值、PCE通胀数据，同步跟踪中东协议进展与美联储官员发言。从历史经验看，通胀下行末尾的压制难度最大，市场低估了央行维持紧缩的意愿，这将成为支撑美元中长期走强的关键因素。
美银前瞻欧洲央行未来政策：加息未完待续，年内再加一次还是两次？
欧洲央行对通胀风险的高度关注，意味着即便欧元区经济增长持续低迷，决策层仍可能倾向于进一步加息。尽管欧洲央行官方设定的2%通胀目标本应是上行下行皆可的，其在实际操作中依然把通胀上行风险放在相当重要的位置。欧央行官员反复强调维护价格稳定的决心，近期的政策决定也显示出，他们对通胀持续高于目标水平的担忧，要远甚于通胀低于目标水平。市场关注的焦点仍集中在欧央行每季度发布的经济预测上，尤其是期末通胀预测。美银认为，欧央行6月发布的预测，与市场对当前紧缩周期内还将加息两到三次的预期大体吻合。
本月欧央行将存款利率上调至2.25%，并继续强调将依据逐次会议和数据做出决策。美银研究团队目前预计7月还会再加息一次，不过，近期中东局势变化导致油价走低，增加了加息推迟至9月或暂时按兵不动的可能性。展望更远的未来，经济学家预计，随着通胀压力缓和，欧央行将在2027年开始放松政策。利率最终可能回到2%附近，如果通胀低于目标且增长依旧疲弱，不排除利率降至2%以下的可能性。
除了利率，投资者也在关注欧央行不断缩小的资产负债表。量化紧缩已使资产负债表规模从2022年峰值的8.3万亿欧元，降至2025年底约6.3万亿欧元，随着到期资产不再全额再投资，预计规模将进一步下降。过剩流动性的持续减少，最终可能影响货币市场条件，并推升对欧央行融资操作的需求。因此，资产负债表的变化很可能与利率决策一道，在未来的政策展望中占据更重要的位置。
分析师Freya Beamish：美元走强，是长期弱势逻辑被推翻了吗？
本次FOMC之后，美元在周期和结构层面都获得了支撑。欧洲央行和英国央行的“信誉式加息”对本币帮助有限，而美联储当前更像是在回应美国国内需求和通胀压力，这对美元构成更真实的利好。
欧洲央行今年可能还有一两次偏象征性的加息，英国央行大概率不会采取类似行动。相比之下，美联储面对的是国内需求驱动的加息逻辑。美国经济能够更好吸收能源冲击，欧洲则面临更大的周期性压力。因此，在当前阶段，美元走强并不意外。
但这并不等于放弃长期美元走弱的判断。美元眼下走强，主要是因为美国经济先一步穿越能源冲击，并且美联储仍然像一个发达市场央行那样回应通胀风险。未来一旦欧洲周期性复苏重新启动，特别是德国财政刺激被证明不只是短期提振，欧元仍可能重新获得支撑。
此外，强劲的全球增长最终会推动美股内部轮动，并带来更多资金流向美国以外市场。当前由于欧洲周期仍受压，参与AI乐观情绪最直接的方式仍是买入AI供应链。但从长期看，AI扩散会是一个多年过程，市场需要不断寻找哪些行业和公司能够真正形成利润护城河。
所以，对美元的理解可以分为两个阶段。短期看，美联储加息预期和美国经济韧性支持美元。中长期看，如果全球周期复苏展开，欧洲和其他地区重新接棒，美元的结构性走弱逻辑仍可能重新出现。真正关键的是，美联储能否继续跟上美国经济的强度，并通过数据验证今年加息的必要性。
高盛：沃什首秀透露两大关键信号，就业与通胀孰轻孰重的答案已然揭晓！
沃什首次FOMC会议后，市场已经知道两个关键信号。第一，FOMC参与者预计2026年四季度核心PCE通胀为3.3%，中枢区间为3.2%至3.5%。第二，现货通胀数据在美联储决策中的重要性明显上升。因此，未来几个月通胀读数如何相对美联储预测演变，将成为政策路径的核心变量。
对于下周即将公布的通胀数据，预计5月核心PCE环比上涨0.3%，随后会出现一连串0.2%左右的环比涨幅。按照这一轨迹测算，2026年四季度核心PCE同比增速约为3.2%，比美联储预测中值低0.1个百分点；如果按年底同比计算，12月核心PCE可能在3.1%左右。
不过，通胀数据短期仍不算舒服。5月核心PCE可能达到31个基点，其中约12个基点来自金融服务分项。这意味着，即使未来通胀有回落路径，近期数据仍可能足以支撑美联储维持鹰派语气。
但从中期来看，当前通胀中仍包含多项一次性影响，包括关税、能源、软件和配件等因素。这些因素可能在2026年推高核心PCE，但在2027年逐步消退。因此，通胀中期仍有回落空间；但从未来几次数据看，若通胀读数继续偏强，美联储可能难以快速放松立场。
总结来说，未来几个月通胀可能并不会迅速回落到让美联储安心的位置，但如果一次性因素在2027年逐步消退，通胀中期仍有回落空间。对市场来说，接下来关注的重点不只是油价回落能不能压低通胀，还要看核心PCE是否能低于美联储已经上调后的预测轨道。
（亚汇网编辑：林雪）
