2026-09-28 08:35:04
汇通财经APP讯——市场上对于日元，大体分为两派观点。第一派认为：日本是全球规模巨大的净债权国，因此日元下跌绝不是债务问题。日元走弱源于市场的非理性；日本政府手握巨量外汇储备，可以出手干预，把市场拉回理性轨道。按这套逻辑，干预能够起效，理由是日元被低估，政府可以震慑市场，迫使投机资金服软。第二派观点则认为：日元下跌，根源在于日本央行持续压制日本国债收益率。面对日本庞大的公共债务，如果放任收益率自由上行，本会爆发主权债务危机；而现在收益率被按住，危机就转而体现在汇率上。持该观点的人认为，除非取消收益率上限，否则日元贬值的大趋势不会终结。本文将梳理证据，对比这两种对立的理论。我本人显然支持第二种看法，但写这篇文章的目的，只是复盘现状、检视证据。上图是
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