2026-10-07 20:30:00
全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货盘前集体走低，纳指期货跌幅居前。欧股普遍走弱，德DAX、法CAC40、斯托克50同步下挫，美债收益率上行压制风险资产，市场观望美联储 FOMC纪要。
2、市场消息面解读
法国抗议浪潮暴露财政问题，或引爆欧洲大规模危机
（1）据美国有线电视新闻网援引经济学家的话报道，法国爆发的史无前例抗议浪潮，暴露了该国日益严重的财政问题，并很可能引爆欧洲大规模危机。（2）此前，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，法国公共债务已接近GDP的120%，而政府却没有任何控制债务的计划，这对法国构成严峻挑战。（3）经济分析机构牛津经济研究院首席欧洲经济学家安赫尔·塔拉韦拉向CNN表示，这场危机蔓延到其他国家乃至整个欧元区的可能性非常高，可能导致整个地区陷入严重危机。
英国上诉法院撤销5名前巴克莱交易员利率操纵定罪
⑴5名前巴克莱交易员因密谋操纵全球基准利率而在英国入狱，周三上诉成功，洗清罪名。⑵伦敦上诉法院撤销了对菲利普·莫里尤塞夫、杰伊·默昌特、科林·伯明翰、乔纳森·马修以及亚历克斯·帕邦的定罪。⑶在2007至2009年信贷危机导致股市暴跌、各国经济陷入衰退、纳税人对银行天价救助计划愤怒不已之际，检方将这些交易员塑造成了银行家贪婪的象征。⑷但去年最高法院推翻了前瑞银和花旗明星交易员汤姆·海耶斯以及前巴克莱同行卡洛·帕隆博因操纵伦敦银行同业拆借利率及其欧元等价物欧元银行同业拆借利率的定罪后，他们便申请洗清自己的名声。⑸这一结果进一步动摇了英国严重欺诈办公室一些最引人注目的起诉案。
伊朗高级官员：美伊未就核计划谈判，浓缩权利不容放弃
⑴一位伊朗高级官员称，伊朗与美国就德黑兰核计划没有进行任何谈判。⑵该官员表示，美国必须首先满足德黑兰的条件，才能讨论核问题。⑶他还表示，伊朗永远不会放弃其铀浓缩权利，但浓缩细节可以稍后讨论。
厄尔尼诺持续增强，或成2027年大宗商品关键驱动
⑴厄尔尼诺持续增强，最新8月海洋尼诺指数达到2.2摄氏度，已牢固处于“非常强”类别。⑵相比之下，2015至2016年超级厄尔尼诺期间，该指数在8月约为1.7摄氏度，随后在12月达到2.6摄氏度的峰值。⑶若维持类似的季节性轨迹，未来数月可能指向一场异常强劲、甚至可能创纪录的厄尔尼诺。⑷大宗商品影响已在供需两端显现。⑸天气相关的供应风险正在支撑糖、可可和咖啡等农产品市场，而北半球冬季可能偏暖则会抑制取暖需求，进而拖累天然气消费。⑹当前厄尔尼诺越持续增强，天气在2027年成为更重要的大宗商品价格驱动因素的风险就越大。
维多CEO警告：中东供应若中断，油价或面临200美元情景
⑴维多首席执行官拉塞尔·哈迪表示，过去7至10天内，中东每日约有1400万桶石油流出，其中约1200万桶为原油，200万桶为成品油。⑵他说，若失去这些供应，确实会出现每桶200美元的情景。⑶哈迪指出，西方库存有限，需要该地区每日1000万至1400万桶的供应来稳定价格，并防止库存进一步消耗。⑷在同一论坛上，沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔表示，若无沙特东西向管道，布伦特原油可能已触及200美元，并称全球库存稀薄得令人担忧。⑸两位石油行业最具信息优势的人士给出了相同的200美元数字。⑹自3月以来，全球库存已下降超过4亿桶。⑺在缓冲所剩无几的情况下，这1400万桶/日的流量一旦中断，价格几天内就会作出反应，因为库存中已无多余供应可弥补缺口。⑻布伦特原油目前约100美元的定价，假设的是这些桶继续流动；而200美元的定价，则意味着假设它们停止流动。⑼两人都有理由这样说：沙特阿美从展示其管道支撑市场中获益，维多则在市场波动、供应紧张时赚得更多，二者都没有太多理由淡化风险。⑽他们的数字仍与实物市场相符：西方库存偏低，炼厂满负荷运转，而绕开霍尔木兹海峡的主要路线沿红海海岸，正是胡塞武装当前袭击的目标。⑾仍不确定的是这1400万桶/日本身，它是7至10天的平均值，建立在通过争议海峡和单一沙特管道的货运之上。⑿若这一流量维持数周，库存可开始重建；若不能，200美元情景就不再只是假设。
帕克斯顿私下归因选情压力：战争与油价
⑴得克萨斯州共和党参议员候选人肯·帕克斯顿上月在一场闭门筹款活动中，私下对捐助者和游说人士抱怨伊朗战争与油价对竞选的冲击，称“决策不是我做的”。⑵这段音频由一名反对帕克斯顿的参会者匿名提供给媒体，当时帕克斯顿正在华盛顿特区出席一场非公开活动。⑶当一位参会者问及哪些问题正在拖累其竞选时，帕克斯顿回答称不是关税，而是战争、汽油价格和柴油价格。⑷他接着说，柴油超过每加仑6美元时，人们感受到压力，燃料成本上升还会推高食品价格和其他一切。⑸这位共和党候选人表示，负担能力是目前为止最大的问题，也是他们在民调数字上遇到困难的原因。⑹帕克斯顿提出其减税计划作为应对负担能力的方案，包括新的住房和医疗保健抵扣以及扩大儿童税收抵免。⑺他说自己只是想方设法帮助民众，唯一的方式就是提出立法。⑻当一位参会者提出帕克斯顿无法阻止战争时，他回应称正确，并表示自己对汽油价格没有控制权。⑼他还说，这场联邦竞选中如此多因素无法控制，决策不是他做的，他也不知道某些决策背后的考量。⑽帕克斯顿竞选团队回应称这是无稽之谈，总检察长说的是每个得州人已知的事实，即汽油和柴油价格过高，辛勤工作的得州人在加油和购物时都感到吃力。⑾竞选团队还表示，特朗普总统正尽一切努力压低价格，帕克斯顿将前往华盛顿协助他把钱放回家庭口袋。⑿帕克斯顿在同一场活动中还称，特朗普在达拉斯举行的中期大会拉低了他们的数字，竞选控制权完全来自华盛顿。
船长讲述霍尔木兹夜航：关灯静默穿越战区运油
⑴霍尔木兹海峡封锁对全球能源市场造成严重扰乱，但外界在关注油价、通胀、运费和库存之际，往往忽略了那些冒着生命危险保障全球能源供应的人。⑵一位约40岁的油轮船长向机构记者讲述，他凭借多年经验在发现前方爆炸后，操控这艘约300米长、相当于3个足球场首尾相接的巨轮绕过前方船只，并目睹火情发生。⑶他镇定地联系美国海军报告袭击事件，这一关键机动在无人机和导弹飞越头顶的海峡中，是保障石油供应进入全球市场的关键快速反应。⑷他的船只是众多往返海峡的船只之一，通常在夜间运输，并遵守严格指令：不开灯、不用手机，仅靠雷达。⑸尽管有报道称伊朗正失去对海峡的控制，但其对船只的袭击仍可在这条长约160公里、宽仅30多公里的水道造成重大破坏，该水道已成为全球最危险的海上走廊。⑹伊朗一直声称在海峡布设水雷，尽管物资耗尽，仍可轻易用无人机或导弹打击船只，因此船长们的船只必须在黑暗中航行以避免被伊朗部队发现。⑺这位船员回忆，他们常在距阿曼海岸仅1英里处几乎盲航，该区域水深约100米，足以让最大型超级油轮通过，他和船员依靠海岸和灯塔导航。⑻他说自己很幸运仍记得传统导航方式，航灯并非必需，这相当具有挑战性。⑼船长及其船员的勇气，是海湾能源生产商的生命线，也为船东和大宗商品交易商带来可能数十亿美元的收益，愿意承担航程的船员还可获得丰厚补偿。⑽船长解释说，他上一份合同比通常短1个月，因为他知道任务并不轻松，但穿越霍尔木兹仍赚到正常薪资的数倍。⑾有报道称，至少一家船东向船员提供相当于额外6个月薪资的奖金，以鼓励其往返该海峡，这对以菲律宾和印度等国工人为主的船员是巨大激励，但危险同样显著。⑿航运高管估计，即使有美国保护，船只穿越霍尔木兹时被击中的概率约为二十分之一。
法国三重压力叠加，社会动荡与财政风险交织
⑴法国正同时面临极左翼骚乱、财政状况恶化以及多年大规模移民问题，总统马克龙的掌控力受到削弱，支持率下滑，右翼候选人玛丽娜·勒庞在明年总统选举中的胜选可能性上升。⑵骚乱在新一周继续升级，周二全国约有25.6万人参与示威，其中巴黎约5.6万人，近500人被捕，自9月28日以来被捕总人数超过6500人。⑶部分地区警方使用催泪瓦斯，今日早些时候有43名警察受伤，社会动荡加剧。⑷官方媒体叙事称示威者多为年轻人，要求缩小班级规模、改善校舍和调整大学录取，但社交媒体视频显示骚乱者纵火焚烧学校，这一说法难以令人信服。⑸里昂、巴黎等地高中和大学骚乱持续，警方与示威者发生冲突。⑹有评论人士指出，法国面临大量年轻移民或移民后代无法就业的问题，雇主不愿冒险雇用他们，这些人未融入社会，最终难以治理。⑺随着社会动荡蔓延，财政状况进一步恶化，交易者因担忧政治不稳定和公共财政恶化而抛售法国国债。⑻法国与德国10年期国债收益率差扩大约8个基点至约135个基点，法国信用违约互换升至13年来最阔。⑼勒庞今日早些时候发布影子预算，显示她将在明年将赤字降至经济产出的约3.7%，远低于政府约5%的目标，并在2032年前降至约2.2%。⑽有投资经理表示，随着中间派政党失势，投资者对极右翼与极左翼对决的结果感到不安，存在预算问题上无法做出任何决定的风险，从而使投资者不对称地暴露于坏结果。⑾法国数十年来持续赤字和债务累积，交易者要求更高收益率来承担风险，勒庞警告该国当前轨迹正走向违约。
美财长贝森特被曝高压管理，多名高层官员离职
⑴有报道称，美国财政部长斯科特·贝森特在内部会议上对下属大发雷霆，甚至当着助手的面辱骂负责反恐与金融情报的副部长约翰·赫尔利，声音大到附近员工都能听见。⑵数周后，贝森特与助手讨论为赫尔利在财政部之外寻找职位，赫尔利随后出任美国驻经济合作与发展组织大使。⑶知情人士称，贝森特的作风是多名关键官员离职的因素之一，有时甚至是最重要的因素。⑷自2025年初出任财长以来，贝森特因大小事务斥责高级顾问和初级员工，十多名现任和前任财政部官员如是说。⑸但特朗普反而更加倚重贝森特，让他处理经济中的顽固问题，包括借贷成本上升、能源价格推高的通胀以及快速累积的政府债务，还委派他以全面制裁方案结束伊朗战争。⑹一位曾与贝森特共事的高级政府官员表示，总统的整个经济政策议程都压在财长肩上，贝森特不能失败。⑺支持者称其强硬作风能出成果，但上任20个月后，贝森特面临华尔街的质疑，以及可能影响共和党11月中期选举前景的经济形势。⑻贝森特曾建议特朗普推行“3-3-3”政策，即到2028年将预算赤字降至GDP的3%、推动GDP增长3%、每日增产300万桶石油。⑼但经济增长率约为2%，自特朗普上任以来石油日产量增幅不到100万桶，预算赤字现已超过GDP的6%，美国债务总额近期突破40万亿美元。⑽美国国债抛售加深，10年期国债收益率升至20多年前以来的高位，尽管贝森特启动了加大力度的回购计划以遏制涨势，结果是美国人借贷成本上升，对共和党而言是危险趋势。⑾伊朗战争 meanwhile 仍无明确结束迹象，尽管有迹象显示美国封锁伊朗港口和特朗普政府设计的经济施压正使该政权更急于寻找出路，但总统近期拒绝了伊朗的协议提议，并告诉助手预计中期选举后还将对伊朗进行另一轮轰炸。⑿贝森特本人则表现出坚定不移的信心，并在近期采访中打趣说“我现在就是庄家”，还表示“你想押注我输也可以”。
日本国债短端收益率再升，长端高位回落
⑴日本2年期国债收益率在近期回调后再度上行，但仍明显低于9月29日触及的1.98%高点，该水平为1995年以来最高，2.00%附近存在明显心理阻力。⑵趋势支撑目前位于1.92%，下方是10月5日的1.90%低点。⑶5年期国债收益率从2.35%低点反弹，回到2.415%，前方是上周2.44%的高点，突破后关注2.47%和2.50%。⑷10年期国债收益率今日走低，此前昨日与9月25日高点形成有用的双顶，阻力在3.12%，若突破甚至可能重返1996年9月3.42%的多个高点。⑸支撑位在3.05%低点，随后是3.00%区域。⑹30年期国债收益率昨日创下4.27%的纪录新高，今日略有回落，上周五回调低点为4.12%。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：18，欧元/美元下跌，现报1.1171，跌幅0.78%。纽市盘前，欧元兑美元在最近的盘中交易中连续下跌，达到1.1190的支撑位，这是我们今天早期分析的价格目标。这是在相对强势指标持续发出负面信号的情况下出现的，而交易低于EMA50导致的看跌压力仍然存在。EMA50代表动态阻力，加强了主要短期熊市趋势的优势和稳定性，特别是当这对货币继续沿着支持该轨迹的趋势线移动时。
英镑/美元：截止北京时间20：18，英镑/美元下跌，现报1.3201，跌幅0.55%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中小幅走低，因为1.3280的关键阻力位保持坚挺，从之前的涨幅中获利，同时试图建立积极的势头，帮助其突破这一阻力。与此同时，随着空头交叉的开始，该对货币正试图缓解相对强弱指标上的超买状况。
现货黄金：截止北京时间20：18，现货黄金下跌，现报4118.74，跌幅1.12%。纽市盘前，黄金在最近的盘中交易中继续下跌，受其沿主要短期熊市趋势线移动的影响，而在EMA50下方交易产生的负面压力仍然存在。EMA50充当动态阻力，加剧了价格周围的看跌压力，特别是当相对强弱指标继续出现负面信号时。
现货白银：截止北京时间20：18，现货白银下跌，现报60.156，跌幅1.92%。纽市盘前，白银在最近的盘中交易中加深了跌幅，因交易低于EMA50导致持续的负面压力，这加强了主要短期熊市趋势的主导性和稳定性。尤其是当价格沿着支持这条路径的小趋势线移动时。与此同时，负面信号继续从相对强势指标中出现，增加了价格的看跌压力。
原油市场：截止北京时间20：18，美油上涨，现报89.840，涨幅0.46%。纽市盘前，在短期熊市修正趋势占主导地位的情况下，原油在最近的盘中交易中小幅走低，价格沿着支持这一轨迹的趋势线移动。由于交易低于EMA50，这种负面压力持续存在，加剧了价格的看跌压力。与此同时，在相对强度指标达到极度超买水平后，看跌背离开始形成，伴随着这些指标出现负面信号。
4、机构观点
机构：白银或由短缺转向过剩
⑴德意志银行认为，白银可能正从短缺走向过剩，该行分析师加里表示，白银短缺的峰值已明显过去，最早2027年就可能出现供应过剩。⑵白银目前报约61美元/盎司，较上年同期上涨约26%，2026年初实物短缺期间曾站上约120美元/盎司。⑶伦敦商业金库8月底持有白银超过约9.14亿盎司，其中可自由动用部分超过约3亿盎司，自2025年10月以来增加约70%。⑷光伏需求快速萎缩，德意志银行预计今年全球光伏用银量下降超过约20%。⑸制造商正采用更细的接触线与铜涂层浆料，2026年每块光伏电池用银量下降约17%。⑹德意志银行预计2027年第二季度白银均价约为70美元/盎司。
机构观点：加息未必压制贵金属，美债务压力或成转折点
⑴有观点认为，投资者常被一种错误认知所左右，即利率上升对贵金属不利，但这种逻辑未必成立。⑵利率上行可能源于通胀升温或主权债务危机，无论哪种情形，对黄金都构成正面支撑。⑶该观点认为，美联储目前在通胀问题上更多是姿态性应对，受制于美国国债规模膨胀，难以将利率提高到足够高的水平。⑷最终美联储可能被迫重启“印钞机”或中止加息政策，届时贵金属价格有望大幅走高。
（亚汇网编辑：冰凡）
