2026-10-12 14:00:31
美元指数仍被限制在熟悉的区间内，因此在押注其自上周触及的 2025 年 4 月以来最高水平出现任何有意义的回调下跌之前，仍需保持谨慎。，截至目前，黄金报价102.22。
伊朗高官雷扎伊发话
美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但其他条件的回应并不充分。若再爆发战争将展示新能力，打击地区电缆、数据中心等设施
伊朗革命卫队：袭击违规穿越霍尔木兹海峡的LPG船，扩大打击范围
大型LPG运输船违规穿越海峡遭袭起火，对违规船只的追踪范围将扩大至整个地区；在霍尔木兹海峡关闭导航识别系统船只将被视为敌对目标
以媒称美以领导人就再袭伊朗沟通，内塔尼亚胡无意在月底议会选举前行动
据以色列i24News，以色列消息人士称，以色列总理内塔尼亚胡过去一周已多次与美国总统特朗普通话。内塔尼亚胡今晚还正在举行受限范围的安全磋商会议。在伊朗局势紧张，以及特朗普是否会恢复对德黑兰采取军事行动的问题背景下，消息人士表示：“美国总统独立作出决定。他会在准备好时作出决定。我们与他们保持持续联系。在我们的目标上，我们与美国之间没有分歧。
消息人士称，沙特表示在也门政府收复失地之前，不会与胡塞武装达成停火
据消息人士透露，沙特方面表示，在也门政府收复近期被胡塞武装夺取的全部失地之前，利雅得不会同胡塞武装达成停火协议。沙特拒绝接受胡塞武装以军事行动施压，当前局势仍处于紧张状态。
胡塞武装声称对沙特发动四轮袭击，打击机场和能源设施。美媒：沙特称防空拦截弹库存不足
也门胡塞武装发言人表示：过去24小时内，胡塞武装部队使用多种弹道导弹、巡航导弹和无人机，对沙特实施了四次具有针对性的行动。第一次行动分三个阶段实施，自前天晚上开始，目标是利雅得哈立德国王机场。此次行动导致该机场航空运输活动中断，并被完全关闭。第二次行动针对位于沙特东部地区、隶属于沙特阿美的沙克达姆天然气设施。打击精准命中目标，并导致目标地点发生大规模火灾。第三次行动针对沙特东部地区阿美公司坦纳吉布石油设施。打击精准命中目标，并导致设施发生火灾。第四次行动针对沙特达曼法赫德国王机场，打击直接命中目标，并导致机场航空运输活动中断。胡塞武装再次警告全球所有企业不要运营飞往沙特机场的航班，麦加和麦地那圣地地区的机场和领空除外。
沙特机场遭袭，特朗普称或介入打击胡塞
利雅得哈立德国王国际机场上周六遭到袭击，12人死亡，309人受伤。特朗普在沙特首都机场遭袭事件发生后作了声明，但仅表示美国有可能加入沙特对胡塞武装的打击行动，并未明确承诺。
也门政府军宣称已控制曼德海峡和丕林岛
也门亲政府武装重新控制曼德海峡附近祖巴卜地区。该区域紧邻战略要地丕林岛，双方围绕红海入口控制权持续争夺，航运安全风险再受关注。
俄乌同意“能源停火”，美方施压促成协议
特朗普：俄乌双方同意实施“能源停火”；泽连斯基称支持“能源停火”，但早前其称对能源停火安排不知情，乌武装部队已收到相关命令；英媒称美国背后威胁切断对乌武器供应
美国财政部放宽对俄制裁，允许进口俄罗斯柴油至明年4月；泽连斯基谴责美俄柴油交易：送给普京的礼物不会带来和平”
美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）10月9日发布第135号通用许可证，放宽对俄柴油制裁限制，允许俄罗斯原产柴油销售、交付及进口，许可有效期至2027年4月7日。 该决定是在特朗普与普京通话后作出。特朗普称俄罗斯将增加柴油供应，首批规模约30万吨，以缓解美国柴油价格压力。但市场认为，俄罗斯受炼厂受损等因素限制，实际增量供应可能有限。 泽连斯基批评此举称，向俄罗斯提供能源收入不会带来和平，并警告此举可能削弱对俄施压力度。
机构观点汇总
野村证券：日元卡在158一线 下周多重变量或激发出行情方向
美元/日元仍维持在158附近的高位，但我们认为由于干预风险，上行空间实际上仍被限制在160。就此而言，在下周四G20财长和央行行长会议后，我们可能看到美国和日本当局再次进行口头干预。
下周将有两位日本央行官员发表讲话：副行长内田真一将于周五代表行长植田和男发表简短讲话，而审议委员小枝淳子将于周四发表演讲。由于内田的讲话内容很可能与植田本周的讲话大同小异，因此小枝淳子的讲话将更为重要。我们认为她的立场相对偏鹰派，但程度不及高田创和田村直树；因此，她的立场将成为评估日本央行未来采取鹰派政策可能性的重要参考。此外，我们将获得第三季度家庭消费通胀预期数据，这将使我们能够更新对日本央行在《展望报告》中发布的综合通胀预期指数的预测。同时，还需要密切关注高市早苗和财务大臣片山皋月在国会特别会议上就财政政策发表的言论。
美国方面，备受关注的美国CPI数据将于下周三公布。如果我们没有看到核心CPI超预期，美联储在10月加息的可能性将进一步降低。相反，如果CPI超预期，10月加息风险将浮现，届时焦点将转向周四公布的PPI。周五将有理事沃勒发表讲话；尽管他此前已多次表示10月加息意愿不强以及重视数据的立场，但上述美国通胀数据无疑将比他的言论重要得多。
德意志银行：欧洲央行加息空间收窄，干预门槛仍高
过去一周的金融压力已蔓延至信贷和欧元等其他资产类别。总体而言，欧洲央行对市场压力仍然高度敏感。正如行长拉加德在欧洲议会作证时所指出的，欧洲央行将长期收益率上升视为对经济的一种有机刹车。收益率上升会减缓增长并减少通胀传导，从而降低整体通胀预测并减少采取激进政策应对的必要性。
我们认为，欧洲央行采取高度限制性立场的概率已经下降。鉴于能源通胀冲击的规模、第二轮效应的可能性以及核心通胀的粘性，我们仍然预计欧洲央行将进行最后一次加息至2.75%，或可能至3.00%。然而，在我们看来，将利率提高至3.25%或3.50%——正如市场直到最近所定价的那样——将是过度的。
如果主权债务抛售变得无序，欧洲央行会介入以稳定市场吗？交战的规则很明确。欧洲央行的工具箱，特别是传导保护工具（TPI），旨在应对不合理和无序的市场动态。在这方面，法国在技术上仍有资格获得欧洲央行支持，因为2027年预算符合其欧洲财政义务。
然而，我们认为欧洲央行将犹豫是否立即干预，因为有一种共识认为，当前法国主权债务面临的压力与国内财政选择直接相关。欧洲央行将希望避免道德风险。他们将密切关注局势，重点关注无序的市场波动是否威胁到金融稳定或其货币政策授权的传导。如果看到溢出效应波及法国金融体系或蔓延至其他欧元区成员国，欧洲央行将尤其担忧。幸运的是，如今系统性溢出风险低于欧元区主权债务危机期间。国内银行体系资本充足，对法国主权债务的敞口有限，从而隔离了金融体系并防止了主权债务恶性循环。
如果市场抛售引发更广泛的欧洲危机并迫使欧洲央行采取行动，我们预计将实施一项临时、定向且完全可逆的操作，并附带明确的退出策略，而非开放式承诺。尽管如此，欧洲央行将扮演最终人的角色。它不会容忍非理性定价、流动性螺旋或单向的避险情绪蔓延。
距离2027年预算正式获批还有几个月，距离总统大选还有六个月。法国财政基本面依然疲弱，政治不确定性较高。然而，我们已观察到令人鼓舞的迹象，例如国民联盟等政党展现出支持稳定的立场。欧洲央行已准备好干预，但希望不必走到那一步。
荷兰合作银行：欧洲央行有条件的支持与法国风险
法国利差扩大，目前38%的法国高评级公司债收益率低于政府债券。我们认为，由于法国被视为“大到不能倒”，且欧洲央行拥有相关工具，大部分利差扩大可能已经结束。我们概述了欧洲央行对TPI的附带条件，并强调法国需要一份可信的预算。
在欧洲，OAT-Bund利差小幅上升，接近上周全球金融危机后峰值；与此同时，由于被认为信用风险较低，38%的法国高评级公司债收益率据称低于政府债券。随着明年总统选举临近，抗议活动增加且政治不确定性上升，法国政府仍未就其预算计划安抚市场。不过，尽管风险存在，大部分利差扩大似乎已经结束。鉴于市场相信法国“大到不能倒”，且在需要时可动用自上一次债务危机以来建立的工具和计划，包括ESM、OMT和TPI，这一利差似乎对法国债券买家具有吸引力。
在此背景下，欧洲央行行长拉加德重申，欧洲央行拥有应对不合理市场动态的工具。管理委员会成员Moulin以及法国财政部长Lescure表示，目前尚未满足直接干预的条件。拉加德的言论在预料之中，正如我们在周一的Credit Compass中所写。目前，欧洲央行最可能采取的行动形式是前瞻性指引，政策干预仍不太可能。其他欧元区国家可能符合TPI的附带条件，但基于当前利差，尚无必要进行干预。要让法国符合资格，欧洲央行可能首先会要求其证明拥有一份可信的预算。如果法国被视为遵守欧盟预算规则下的结构性支出路径，而市场仍未作出积极反应，欧洲央行可能会出手，但前提是先用尽口头干预并暂停QT。
9月份的欧洲央行会议纪要显示，决策者在进一步加息与增长风险之间权衡。他们认为2.5%的利率是中性水平，提及经济韧性，并刻意保持沟通措辞不置可否。未来的决定将考虑长期收益率，这可能对增长和通胀产生重大影响，而自会议以来长期收益率已经上升。
分析师Charalampos Pissouros：美元强势背后仍是“10月暂停、12月加息”，下周CPI为年内加息悬念定性
随着美联储副主席杰斐逊和纽约联储主席威廉姆斯相继强调不应急于再次加息，加上劳动力市场数据走软，目前10月加息概率已经降至约20%。但这并不意味着市场开始押注宽松：12月加息25个基点目前仍被完全计价，到2027年底累计约80个基点的进一步加息也仍在价格之中。背后的核心原因仍然是通胀。9月ISM服务业PMI虽然有所放缓，但依旧处于明显扩张区间，其中支付价格指数更升至2022年7月以来最高水平，显示服务业价格压力依然顽固。
因此，下周公布的美国9月CPI将成为新的关键节点。除了ISM服务业数据之外，9月标普全球PMI初值同样显示投入价格通胀升至2022年10月以来最高，密歇根大学一年期通胀预期也从4.0%升至4.6%。如果CPI再次显示通胀黏性，即使10月加息概率仍然维持低位，市场也可能把更多加息幅度重新计入2027年的利率路径。
这意味着，下周真正需要关注是CPI是否会推动更长期的利率终点重新上移。如果答案是肯定的，美元可能获得新的上行动力，长期美债收益率也可能再次向数十年高位发起冲击。
（亚汇网编辑：林雪）
