2026-10-21 07:40:06
汇通财经APP讯——周三（10月21日）亚洲时段，美元兑日元窄幅震荡，当前交投于158.20附近。在10月13日至19日进行的调查中，78位经济学家中有54位，即近70%，预计本季度将加息至1.50%，几乎是9月调查中比例的两倍。在指定月份的人中，约80%选择了12月，仅2%预计在日本央行10月30日结束的为期两天的会议上行动。这一调查结果的要点在于，12月已成为日本央行下一步行动最可能的窗口。这一预期应限制日元对10月30日会议的敏感度，因为市场已把10月行动的可能性定价得极低，而12月决策的重要性因此上升。加息背景：能源进口成本上升与日元相对稳定调查显示，更高的能源和进口成本，因日元疲软和中东冲突而加剧，正在增加通胀压力。日元在今年大部分时间面临沉重抛售，并促使日本当局和对峰值利率的预期已经上移。60%的受访者预计到明年6月底政策利率将达到1.75%，而预计达到2.00%或更高的比例从9月的40%上升至51%。这一变化说明，经济学家对日本央行紧缩周期的终点预期正在上移，反映出对通胀持续性的担忧加深。政治风险：委员会异议可能拖累日元政治仍是日元的一个风险。9月，两位由首相高市早苗提名的委员——他们倾向于更宽松的财政政策——投票反对将利率上调至1.25%。近四分之三的经济学家表示，下次加息时若出现进一步的异议，可能拖累日元，日元目前仅比2026年低点164附近高出约4%。这一风险的要点在于，若政府提名的委员再次投票反对加息，市场可能将其解读为政治层面对紧缩的阻力，进而引发日元的新一轮抛售。财政与全球背景：债券发行与主要央行同步加息在财政政策方面，近三分之二的受访者预计政府将在2027财年将新债发行量保持在40万亿日元以下，约合2500亿美元，此前高市早苗表示她希望将发行量维持在该水平附近。此外，据知名媒体的其他调查，美联储和调查显示，69%的经济学家预计日本央行将在本季度加息至1.50%，其中约80%选择12月，维持季度加息的节奏。12月已成为最可能的行动窗口，这应限制日元对10月30日会议的敏感度，但提高了12月决策的重要性。能源和进口成本上升是加息的主要驱动力，日元的相对稳定为央行提供了行动空间。终端利率预期上移，51%预计达到2%或更高。政治风险在于委员会内部的异议——若政府提名的委员再次投票反对加息，可能被解读为政治阻力并引发日元抛售。财政方面，近三分之二预计新债发行量将保持在40万亿日元以下。由于美联储和欧洲央行也预计在12月加息，日本央行的决策将不仅根据行动本身，还将根据投票分歧来评判。（美元兑日元日线图，来源：易汇通）北京时间7:27，美元兑日元报158.28/29。
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